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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os futuros de ações negociaram em leve baixa no mercado noturno, antes da divulgação dos dados de inflação acompanhados de perto esta manhã. O índice de volatilidade VIX negociou abaixo dos 19 pontos durante a noite, enquanto o dollar index negociou perto dos 102,1 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 3,54%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,21%. Os preços do petróleo estão em alta de mais de 1%, negociando perto de seus níveis mais altos desde o início de dezembro, em razão da reabertura da China. Os mercados de grãos e oleaginosas, no entanto, viram uma realização de lucros antes do fim de semana, após ganhos recentes que levaram os preços a níveis elevados nos gráficos de milho e soja.

 

Em dezembro, a renda pessoal nos EUA aumentou 0,2% no comparativo mensal, correspondendo às expectativas dos analistas. O aumento ficou abaixo dos ganhos de 0,3% em novembro, que foram relatados inicialmente como ganhos de 0,4%. Enquanto isso, as despesas de consumo pessoal tiveram queda de 0,2% em dezembro, à medida que os consumidores diminuíram os gastos com as crescentes preocupações econômicas. Isso foi pior do que a retração de 0,1% esperada e pior do que a contração de 0,1% registrada em novembro. O índice de preços PCE subiu 0,1% em relação ao mês anterior em dezembro, o que correspondeu ao nível de inflação do mês anterior, mas superou as expectativas dos analistas de que haveria inflação zero no comparativo mensal. Isso colocou o número principal do índice de preços PCE em alta de 5,0% no comparativo anual em dezembro, o que correspondeu às expectativas dos analistas, embora tenha diminuído de 5,5% no mês anterior. O número que o Federal Reserve observa mais de perto quando monitora a inflação é o núcleo do índice de preços PCE, que exclui os componentes mais voláteis de alimentos e energia. O núcleo do índice de preços do PCE avançou 0,3% no comparativo mensal em dezembro, correspondendo às expectativas dos analistas, e acima dos 0,2% no mês anterior, refletindo as crescentes pressões inflacionárias fora dos setores alimentar e energético. O núcleo do índice de preços PCE teve aumento de 4,4% no comparativo anual em dezembro, correspondendo também às expectativas dos analistas, contra 4,7% no mês anterior.

 

Portanto, a renda aumentou e os gastos diminuíram em dezembro devido às preocupações dos consumidores com a incerteza da economia. O núcleo da inflação foi um pouco mais quente do que o esperado, mas, por outro lado, os números da inflação mostram sinais de estabilização, embora permaneça bem acima da meta de 2%, focada no setor de serviços que é intensivo em mão-de-obra. O número principal para inflação é o mais baixo desde setembro de 2021, o que é uma boa notícia. Mas esse declínio foi em grande parte devido à flexibilização das questões da cadeia de suprimentos – a parte transitória – e à diminuição dos preços das matérias-primas. A inflação salarial continua a ser um fator, e existe algum grau de risco de podermos ver os preços das commodities subirem em 2023, principalmente no setor da energia devido à saída da China dos protocolos da Covid.

 

O feriado do Ano Novo Lunar traz o "ano do coelho" na China, à medida que as festividades continuam em um país finalmente livre de restrições da Covid. O economista-chefe da Nomura na China, Ting Lu, afirmou ontem que “a demanda reprimida tem começado a aumentar conforme muitas pessoas correm para pontos turísticos, assistem a shows de fogos de artifício e se aglomeram em restaurantes e hotéis”. A China atingiu rapidamente a imunidade de rebanho no último mês, com os números de infecção e hospitalização em declínio. Os consumidores estão ansiosos para experimentar a vida mais uma vez após três anos de limitação das suas viagens e atividades para evitar que fossem notificados nos seus celulares sobre o inadvertido com alguém na rua ou trem infectado com o vírus precisando se apresentar a um centro de quarentena. As reservas para estadias com café da manhã mais do que duplicaram os níveis do ano anterior na China, enquanto as vendas de ingressos para as principais atrações aumentaram mais de cinco vezes. As reservas de hotéis e outras atividades em único local de reservas de viagens para os primeiros quatro dias do período de feriados excederam os níveis observados para o mesmo período em 2019, antes da pandemia. As viagens domésticas durante o feriado aumentaram cerca de 50% em relação aos níveis do ano passado, com as reservas de voos para destinos no exterior durante os primeiros quatro dias do feriado sendo quatro vezes superiores às do ano anterior, com as reservas de hotéis relacionadas duplicando. No entanto, as viagens aéreas em geral continuam bem abaixo dos níveis de 2019. A China tem se recuperado e isso terá efeitos em cascata na economia global e na demanda por commodities.

 

Os compradores chineses de soja estão um pouco nervosos, e isso apareceu no mercado de soja na quinta-feira. As chuvas interromperam a deterioração da safra argentina e permitiram que a maior parte da área restante fosse plantada. A safra do Brasil é enorme, mas as grandes safras demoram mais para amadurecer. As chuvas são constantes e persistentes em grande parte do Brasil. Isso ainda não é um problema, e as chuvas têm aumentado os rendimentos em algumas áreas secas do Sul do Brasil. A China conta com ofertas antecipadas da safra nova do Brasil, com os estoques do país relativamente baixos. Os atrasos na colheita ainda não são um problema, mas podem se tornar um rapidamente se continuarem. Historicamente, os compradores chineses de soja tendem a ouvir esses temores, buscando preços mais altos, cancelando as compras quando a safra é disponibilizada e o preço recua. A safra de soja do Brasil está prestes a crescer quase tanto quanto o que os EUA exportaram para a China em todo o ano civil de 2022. Isso mais do que compensará as perdas da Argentina, enquanto prepara o Brasil para competir com as ofertas norte-americanas até a colheita dos EUA no próximo outono. Qualquer atraso que aconteça pode apertar ainda mais a oferta da safra velha dos EUA devido a uma temporada de exportação prolongada. É por isso que os preços das safras novas têm se comportado de forma muito diferente dos preços dos contratos mais próximos.

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