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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

As ações globais sofreram uma pressão modesta durante a noite, à medida que os traders se concentraram no aumento das taxas de juros e das tensões geopolíticas. Isso empurrou o índice de volatilidade VIX acima dos 19 pontos, mas esse nível ainda reflete relativa calma em Wall Street. No entanto, o dollar index negociou em máximas de 26 dias perto dos 103,4 pontos, à medida que os rendimentos do Tesouro avançaram para máximos de 27 dias após o relatório mensal de empregos de sexta-feira. Os títulos de 10 anos do Tesouro negociam próximos a 3,61%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,41%, o que representa, na verdade, uma máxima de um mês. Os preços do petróleo negociaram em alta após as perdas significativas na sexta-feira, enquanto os grãos e oleaginosas negociaram de forma mista no mercado noturno.

 

O relatório mensal de empregos do Departamento do Trabalho dos EUA divulgado na sexta-feira chocou o mercado. Toda a conversa em Wall Street foi sobre recessão, se o país já se encontra em uma recessão, ou se registrará um pouso suave. O relatório de empregos de sexta-feira refletiu algo que se esperaria de uma economia robusta. A reação inicial de Wall Street concentrou-se nas expectativas de que os números levariam o Federal Reserve a ser ainda mais agressivo – infligindo ainda mais dor à economia – para combater a inflação salarial. O Fed deixou claro que não será capaz de reduzir a inflação geral para a sua meta de 2% sem reduzir a inflação salarial, e um mercado de trabalho apertado não permite reduzir a inflação salarial. Em seguida, Wall Street centrou-se mais na possibilidade do país de viver com taxas de juro elevadas, o que proporciona um "pouso suave" para a economia. Mas então a realidade parecia se instalar novamente antes do fim da sessão e no fim de semana, com a percepção de que isso simplesmente não é possível com esses números para o setor de empregos. Não se pode reduzir a inflação salarial quando se tem mais de um posto de trabalho disponível para cada pessoa que procura emprego.

 

O aumento dos riscos geopolíticos também preocupou os traders globais nos últimos dias. Os militares dos EUA abateram um grande balão Chinês carregando equipamentos de comunicação que viajaram do Alasca até Montana, e através dos estados até as Carolinas. A China afirma que foi um balão meteorológico que viajou sobre algumas das instalações de defesa nuclear mais sensíveis do país. O Secretário de Estado dos EUA, Anthony Blinken, cancelou esta semana a sua viagem programada à China, enquanto o país asiático protestou veementemente contra a ação tomada pelos Estados Unidos para abater o balão, que possuía do tamanho de três ônibus. As crescentes tensões ocorrem no momento em que a China já está chateada com o fato de o presidente da Câmara dos Representantes dos EUA, Kevin McCarthy, ter anunciado intenções de visitar Taiwan. Os Estados Unidos também têm considerado sanções contra empresas de vigilância chinesas que supostamente venderam equipamentos ao Irã. Vale ressaltar que os riscos geopolíticos relacionados com a região do Mar Negro tendem a fornecer suporte para as commodities, enquanto os riscos geopolíticos ligados à China tendem a ter o impacto oposto.

 

Setecentos navios passaram pelo "canal de passagem segura de grãos" desde que o plano começou em 1 de agosto, permitindo que os grãos fossem exportados de três portos diferentes na área de Odessa, entregando mais de 19,6 milhões de toneladas de grãos e produtos alimentares. Os principais destinos desses navios foram a China, a Espanha e a Turquia. Mas o ritmo desses navios começou a diminuir em novembro e, de forma mais dramática, em janeiro. A Ucrânia exportou 5,5 milhões de toneladas de grãos e outros produtos alimentares em janeiro, uma queda de 1,3 milhão em relação ao mês anterior. Esse total incluiu tanto as exportações marítimas como por terra, uma vez que a Ucrânia continua a enviar ativamente produtos através da sua fronteira para a Europa. Apenas 3 milhões de toneladas foram embarcadas através dos três portos aceitos, enquanto o restante dos embarques de janeiro foi para a região oeste por terra. Os embarques de milho em janeiro totalizaram 2,6 milhões, uma queda de 700 mil toneladas em relação ao mês de dezembro. Os embarques de trigo em janeiro totalizaram apenas 1,3 milhão, uma queda de 250 mil toneladas em relação a dezembro. O acordo de passagem seguro de grãos expira em 19 de março. As autoridades já buscam uma extensão do acordo, mas isso terá de incluir formas de impedir a Rússia de inspeções lentas. Mesmo assim, o maior desafio para a Ucrânia em 2023 pode estar na sua incapacidade de produzir grãos suficientes para exportar quantidades significativas. Os custos elevados com insumos para algumas safras, como o milho, devem levar ao declínio na produção. A produção de milho na Ucrânia na próxima temporada pode ser apenas um terço do que foi em 2021.

 

Dez por cento da safra de soja do Brasil foi colhida, incluindo mais de 30% da safra de soja do Mato Grosso. Isso permitiu que mais de 20% da safra de milho de inverno do Mato Grosso fosse plantada. Isso significa que mais de 15 milhões de toneladas da soja brasileira foram colhidas, fornecendo ofertas adequadas para os exportadores. Devemos ver um fluxo constante de embarques do Brasil para a China a partir de agora, desde que o clima não interrompa os carregamentos. A próxima coisa a observar é se as chuvas contínuas atrasarão o plantio de milho, que precisa ser plantado até o final do mês em Mato Grosso. O próximo relatório de O&D (WASDE) do USDA será divulgado na quarta-feira.

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