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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os futuros de ações encontraram suporte no otimismo dos relatórios de lucros no mercado noturno, enquanto o dólar seguiu a tendência de baixa dos rendimentos do Tesouro, mesmo com a possibilidade de uma escalada nas tensões entre Rússia e Ucrânia. O índice de volatilidade VIX continua a negociar perto dos 19 pontos esta manhã, refletindo relativa calma em Wall Street. O dollar index negociou notavelmente mais baixo esta manhã, perto dos 102.7 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 3,58%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,43%. Os preços do petróleo estão 1% mais baixos esta manhã com o aumento dos estoques, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas negociaram de forma mista após o relatório mensal de O&D (WASDE) do USDA divulgado ontem.

 

Os novos pedidos de seguro-desemprego avançaram para 196 mil na semana encerrada em 4 de fevereiro, acima dos 183 mil da semana anterior, e acima das expectativas dos analistas de 192 mil, embora ainda a um nível relativamente baixo. A média móvel de quatro semanas caiu para 189,25 mil pedidos, abaixo dos 191,75 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana encerrada em 28 de janeiro tiveram aumento de 38 mil, para 1,688 milhão. Ainda é um número baixo, mas a tendência de longo prazo tem aumentado. É isso que é necessário, infelizmente, para alinhar o número de vagas de emprego com o número de trabalhadores disponíveis. Os dados mais recentes do relatórios de empregos e desligamentos de funcionários dos EUA (JOLTS) mostram que houve mais de 11 milhões de vagas de emprego publicadas, com cerca de 5,7 milhões de trabalhadores buscando esses empregos, deixando os empregadores disputando pelos trabalhadores que queriam. É isso que está por trás da atual inflação salarial que continua a apoiar as crescentes pressões inflacionárias no setor de serviços da nossa economia.

 

O mundo das commodities está de olho na recuperação econômica da China. A população da Índia será superior à da China este ano, por isso não podemos mais dizer que a China é a nação mais populosa do mundo. Mas a China continua a ser o motor do mercado global no que diz respeito ao consumo de commodities. A Fitch Rating aumentou sua estimativa para o crescimento econômico este ano para 5,0%, ante 4,1% anteriormente, uma recuperação mais rápida do que o esperado depois que a Covid se espalhou pela população, com os consumidores ansiosos para sair de casa após três anos de restrições e bloqueios. Mas tem sido uma recuperação mista até este ponto. Os consumidores têm voltado a frequentar restaurantes e centros de entretenimento, ao mesmo tempo que viajam ativamente por todo o país, elevando a atividade econômica. Contudo, as grandes vendas permanecem bastante lentas para coisas como carros elétricos, propriedades, etc. O consumidor está ansioso para gastar dinheiro nas coisas que trazem algum senso de normalidade, mas os itens caros tendem a ser mais comprados pelos empresários, que tiveram dificuldades financeiras devido às restrições da Covid nos últimos anos. Desse modo, levará tempo para as vendas se recuperarem. Ainda assim, devemos observar um ressurgimento da demanda de energia e do consumo de alimentos mais ricos em proteínas com base nesta recuperação, que é favorável às commodities.

 

Os preços das commodities avançaram quando o celeiro do mundo entrou em guerra. A invasão da Ucrânia pela Rússia, há quase um ano, fez com que os preços das commodities aumentassem devido aos receios de que as ofertas provenientes desta importante região exportadora se estreitassem em um momento em que o mundo havia se tornado confortável com as ofertas "just-in-time". Na verdade, a guerra apertou as ofertas. Sim, os embarques continuaram a sair da Ucrânia, embora a um ritmo mais lento. O mesmo poderia ser dito para a Rússia, que sentiu o impacto das sanções globais. O mundo encontrou uma maneira de sobreviver a essas ofertas mais apertadas, os traders se cansaram das manchetes diárias e o mercado gradualmente removeu o prêmio de guerra. Mas essas ofertas continuam a ser escassas e os riscos continuam a aumentar. A Rússia tem feito inspeções cada vez mais lentas aos navios que exportam grãos da Ucrânia sob o acordo de passagem segura e as negociações para estender o acordo para além de 19 de março não têm progredido. Além disso, a própria guerra tem se agravado, arriscando uma escalada em um conflito regional mais amplo que poderia comprometer ainda mais as exportações de commodities da região do Mar Negro. Diz-se que a Rússia tem acumulado recursos para uma "ofensiva de primavera", enquanto o Ocidente contribui com tanques de guerra para a Ucrânia. De fato, a Ucrânia afirmou esta manhã que está prestes a fazer com que aviões de combate e mísseis de longo alcance da Europa sejam utilizados na guerra contra Rússia. Esta guerra tem se escalado, em vez de diminuir. Os riscos para o setor de commodities aumentam, em vez de desaparecerem.

 

O USDA confirmou na quarta-feira que as safras de milho e soja da Argentina têm diminuído rapidamente devido à seca, com mais reduções prováveis em relatórios futuros. A seca e as perspectivas para as safras parecem cada vez mais semelhantes às de 2008/09, quando a Argentina produziu 32 milhões de toneladas de soja. A grande questão será a capacidade do Brasil de transportar soja do Rio Paraná para as esmagadoras de Rosário. O país terá uma safra robusta, mas a questão será a logística. A resposta para essa pergunta terá impacto na demanda por farelo de soja dos EUA no próximo ano.

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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

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