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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Economista-chefe de commodities

Os empregos continuam sendo o foco em Wall Street, à medida que se aproxima o feriado prolongado de Páscoa. Os dados desta manhã focam em demissões e pedidos de auxílio-desemprego nos EUA. Os mercados estarão fechados amanhã para o feriado de Sexta-feira Santa. O VIX continua a ser negociado logo abaixo de 20 pontos, refletindo relativa calma em Wall Street, mesmo com os traders falando sobre uma recessão antecipada. O dollar index opera mais firme perto de 102,1 esta manhã. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 anos estão perto de 3,30%, depois de caírem para uma nova mínima de sete meses perto de 3,25% no início desta manhã, enquanto os títulos de 2 anos se encontram perto de 3,79%. Os preços do petróleo estão em queda modesta mais baixos no início do comércio, enquanto o setor de grãos e oleaginosas está misto ou mais fraco antes do fim de semana.  

Os novos pedidos de auxílio-desemprego nos EUA aumentaram notavelmente para 228 mil na semana encerrada em 1º de abril, bem acima das expectativas dos analistas de 201 mil. Além disso, o total da semana anterior aumentou para 246 mil, acima dos 198 mil relatados originalmente. Isso elevou a média móvel de quatro semanas para 237,75 mil solicitações. No entanto, o Departamento do Trabalho observou, neste relatório, que a metodologia usada para ajustar sazonalmente os dados foi alterada, o que impactou o número desta semana. Os ajustes foram feitos na tentativa de explicar algumas das anormalidades dos dados da pandemia. Assim, precisaremos nos adequar aos novos fatores de ajuste para ter uma ideia das tendências reais atuais. Os pedidos contínuos ajustados sazonalmente para a semana encerrada em 25 de março aumentaram 6 mil, para 1,823 milhão. Enquanto isso, o relatório Job-Cut da Challenger mostrou intenções corporativas de demitir 89.703 trabalhadores em março, ante 77.770 em fevereiro.  

A resposta de Wall Street aos dados foi mista, dada a confusão adicionada pela mudança nas fórmulas de sazonalidade. Os futuros de ações sofreram pressão adicional com o aumento dos receios de uma recessão, mas dollar index se recuperou junto com os rendimentos do Tesouro americano em meio à ideia de que isso não impede o Fed de fazer outro aumento dos juros no início do próximo mês. Mesmo assim, os futuros de fundos do Fed hoje apresentam 58% de chances de não haver aumento e 42% de chance de um aumento de 25 pontos base, mesma situação de ontem. O foco agora muda para um raro relatório mensal de empregos que será divulgado amanhã de manhã, um feriado. Sendo assim, os traders terão que esperar até domingo à noite para poderem negociar com base nele. Os analistas esperam que o relatório mostre a criação de 240 mil empregos nos EUA em março, com uma taxa de desemprego inalterada em 3,6%. Esses números forneceriam pouco incentivo para o Fed interromper seus aumentos de juros se alcançados, na minha opinião. Os analistas esperam que o salário médio por hora suba 0,3% em relação ao mês anterior e 4,3% em relação ao ano passado. Isso representaria um aumento mês a mês, mas uma queda ano a ano.   

Tanto a China quanto os Estados Unidos aumentaram sua atividade militar nas águas ao redor de Taiwan em meio a altas tensões após a reunião de ontem entre o presidente da Câmara dos EUA, Kevin McCarthy, e o presidente de Taiwan, Tsai Ing-wen, na Califórnia. Fora o movimento de ativos militares no Estreito de Taiwan, a resposta da China tem sido relativamente contida até agora, limitada a ameaças e advertências. O Ministério das Relações Exteriores da China acusou os Estados Unidos de apoiar os separatistas de Taiwan, afirmando que a questão de Taiwan é a primeira linha vermelha nas relações sino-americanas que não deve ser cruzada. O Congresso Nacional do Povo fez uma rara declaração condenando a ação dos Estados Unidos por violar gravemente o princípio de Uma China e prejudicar gravemente a soberania e a integridade territorial da China. O Ministério da Defesa do país afirmou que o Exército Popular de Libertação sempre mantém uma alta vigilância e defende resolutamente a soberania nacional e a integridade territorial. Provavelmente veremos mais medidas de retaliação vindas da China nos próximos dias, talvez durante o feriado prolongado, o que exigirá cautela dos traders hoje. A China pode estar esperando até que o presidente francês Emmanuel Macron conclua sua visita de três dias ao país antes de tomar mais medidas. Ele está atualmente na China com mais de 50 CEOs corporativos para discutir questões comerciais.  

O anúncio surpresa da Opep+ na segunda-feira, de que cortaria a produção, estimulou temores de um retorno à inflação em meio a uma economia resiliente. Com isso, o fluxo de capital seguiu para o setor de commodities para proteger as carteiras contra a erosão da inflação. No entanto, a série de lançamentos de dados relacionados ao trabalho desta semana mudou rapidamente a narrativa de volta aos receios de uma recessão. Os traders enxergam as notícias de oferta e demanda por meio da percepção de que a recessão destruirá a demanda, colocando menos foco nos riscos de oferta. O caminho de menor resistência é menor neste ambiente, à medida que o mercado tenta sustentar a demanda. Os preços do petróleo interromperam a forte alta que começou na segunda-feira, mas até agora se mantiveram dentro da faixa de negociação do começo da semana. Porém, esse não é o caso do setor de grãos e oleaginosas, que continua enfrentando os obstáculos de uma possível recessão. A exceção desta manhã é o mercados de trigo em Kansas City e Minneapolis, onde as preocupações com o clima estão mais uma vez ganhando as manchetes. 

  • Grãos e Oleaginosas
  • Metais Básicos
  • Metais Preciosos
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  • Cacau
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  • Açúcar
  • Carnes e Pecuária
  • Produtos Florestais
  • Moedas
  • Taxa de Juros

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