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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os futuros de ações reduziram os ganhos no mercado noturno após a divulgação dos dados do PIB e dos pedidos semanais de seguro-desemprego esta manhã, enquanto dollar index e os títulos do Tesouro avançaram. O índice de volatilidade VIX avançou, negociando acima dos 18 pontos após a divulgação dos dados, mas isso sugere que o mercado tem lidado com as coisas esta manhã sem qualquer sensação de pânico. O dollar index se fortaleceu, negociando perto dos 101,7 pontos no início da sessão. Os títulos de 10 anos do tesouro dos EUA negociam perto de 3,50%, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,04%. Os preços do petróleo iniciaram a sessão em alta, avançando um pouco mais quando os dados foram divulgados, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas continuam em queda devido à fraca demanda. 

O produto interno bruto dos EUA avançou a uma taxa anualizada de 1,1% no primeiro trimestre deste ano, abaixo de 2,6% no quarto trimestre e abaixo das expectativas dos analistas de crescimento de 2,0%. O número de hoje ficou abaixo da mais baixa das estimativas dos analistas no levantamento da Econoday antes da divulgação do relatório. No entanto, as despesas de consumo pessoal aumentaram a uma taxa anualizada de 3,7% no primeiro trimestre, contra 1,0% no quarto trimestre do ano passado. Amanhã de manhã, serão divulgados os dados mais detalhados sobre o rendimento pessoal e as despesas de consumo pessoal, mas isto parece sugerir que, embora os gastos tenham aumentado, não conseguiram estimular o crescimento econômico. Os gastos dos consumidores representam quase 70% da atividade econômica dos EUA. 

O número principal inferior ao esperado foi em grande parte um produto do declínio dos estoques de empresas e do setor de habitação, refletindo as perspectivas mais fracas entre os gestores de empresas que mencionei ontem na minha discussão sobre o núcleo das encomendas de bens duráveis. O investimento empresarial registou um crescimento lento de 0,7% no primeiro trimestre, face ao crescimento de 4,0% no trimestre anterior. Os gastos com edifícios, plataformas de petróleo e outras estruturas aumentaram 11,2%, mas os gastos com computadores, caminhões de entrega, equipamentos fabris e outros equipamentos caíram 7,3%, refletindo mais cautela entre as pequenas empresas, que representam um componente central da economia. Isto é irônico, uma vez que os gastos dos consumidores a nível familiar representaram a maior parte da força da economia no primeiro trimestre. Os consumidores queixam-se dos desafios da economia, mas continuam a gastar, pois utilizam as poupanças compostas durante a pandemia. Em outras palavras, ainda há estímulo no sistema. O Federal Reserve sabe disso, e é por isso que tem um viés contra um pivô muito cedo, temendo que a inflação volte a aumentar, como aconteceu em 1980. Os dados de hoje refletem a atividade do primeiro trimestre, mas as vendas no varejo desaceleraram drasticamente em março, sugerindo que o pêndulo pode estar começando a balançar para o outro lado.

Os novos pedidos de seguro-desemprego nos EUA recuaram para 230 mil na semana encerrada em 22 de abril, abaixo dos 246 mil da semana anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 249 mil, deixando o número principal a um nível relativamente baixo do ponto de vista histórico. A média móvel de quatro semanas caiu para 236 mil pedidos, abaixo dos 240 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana encerrada em 15 de abril tiveram queda de 3 mil, para 1,858 milhão. Os números do PIB refletem uma atitude azeda em relação à situação econômica dos negócios norte-americanos. As despesas dos consumidores permaneceram fortes no primeiro trimestre, embora tenham diminuído no final do trimestre. O setor de empregos tem se suavizado, mas continua apertado em termos gerais. Espera-se ainda que o Federal Reserve aumente a sua taxa básica de juros em 25 pontos base na próxima semana, antes de começar a reduzir as taxas em até 50 pontos base até ao final do ano. Os dados desta manhã mudaram pouco essas expectativas. 

A Rússia bloqueou novamente o movimento de quatro navios no "corredor seguro" ontem, mas eles parecem ter voltado a se mover hoje. A demanda de exportação de grãos e oleaginosas continua muito fraca, enquanto os sinais gráficos são fracos, resultando na continuação da venda dos fundos. O USDA anunciou esta manhã que a China cancelou mais 230 mil toneladas de milho dos EUA, elevando o total de cancelamentos chineses nas últimas semanas para mais de 610 mil toneladas. O sudoeste das Grandes Planícies dos EUA recebeu boas chuvas, de 25 mm a 50 mm, chegando a 75 mm em certos locais, onde é tarde demais para recuperar grande parte do trigo. Há áreas mais ao norte e leste do Kansas que ainda podem se beneficiar da umidade, uma vez que a região não recebe chuvas acima de 12 mm em mais de nove meses. A região mais ao norte e leste do Meio-Oeste registra boas perspectivas, depois de mais uma rodada de frio e umidade varrer o cinturão. No Meio-Oeste, o clima deve esquentar e secar até à segunda semana de maio, quando deve acontecer um rápido progresso de plantio. A principal área de preocupação continuará a ser o norte do Vale do Rio Vermelho, mas as águas das enchentes tem diminuído e continuamos cautelosamente otimistas de que a região secará para permitir o plantio tardio, embora esta seja uma área a ser observada. No entanto, o caminho de menor resistência para o setor continua a ser mais baixo.
 

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