Os futuros de ações negociaram em baixa com cautela no mercado noturno, enquanto Wall Street se prepara para mais relatórios de lucros e os traders absorvem os dados de vendas no varejo de junho divulgados esta manhã. O índice de volatilidade VIX negocia abaixo dos 14 pontos novamente, enquanto o dollar index está próximo dos 99,9 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam perto de 3,77% no início da sessão, depois de atingirem novas mínimas para o mês mais cedo na sessão, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,70%. O setor mais amplo de commodities se beneficiou de ventos favoráveis nas primeiras negociações de hoje, com o setor de energia e agrícola recebendo grande suporte. No entanto, os preços do bruto apagaram seus ganhos iniciais com os dados de vendas no varejo desta manhã, enquanto o setor de grãos e oleaginosas manteve sólidos ganhos ao entrar na pausa de mercado desta manhã.
As vendas no varejo dos EUA tiveram alta de 0,2% em junho no comparativo mensal, abaixo das expectativas dos analistas de 0,5% e em queda em relação ao crescimento de 0,5% revisado para cima em maio. As vendas no varejo excluindo veículos também aumentaram 0,2% em junho no comparativo mensal, abaixo das expectativas dos analistas de 0,3% e abaixo de 0,3% revisado para cima em maio. As vendas no varejo excluindo veículos e combustíveis aumentaram 0,3%, em linha com as expectativas dos analistas, embora abaixo de 0,5% revisado para cima do mês anterior. O número principal foi uma decepção, enquanto as vendas ficaram mais ou menos como esperado quando veículos e combustíveis foram excluídos. Isso sugere que a atividade econômica desacelerou um pouco em junho, mas mais ou menos como esperado. Levou alguns minutos para Wall Street descobrir se esses números são bons ou ruins, mas no final, vimos um pouco mais de força no dólar e nos rendimentos do Tesouro com a ideia de que os dados podem fazer com que o Federal Reserve se mantenha hawkish por um pouco mais de tempo, embora o relatório de hoje não seja realmente um divisor de águas.
A China está focada em impulsionar a demanda doméstica, à medida que a desvinculação das nações ocidentais continua prejudicando sua economia voltada para exportações. O banco central da China pediu recentemente aos bancos comerciais que reduzissem as taxas de juros das hipotecas existentes para dar mais poder de gastos discricionários ao consumidor e estimular a demanda doméstica. As opções da China para estimular sua economia parecem ser um tanto limitadas ao tentar proteger a estabilidade do yuan. Acredita-se que a China tenha um problema crescente de dívida entre seus governos locais e também deseja ser cautelosa ao adicionar estímulos que possam enfraquecer o yuan em um momento em que outras moedas importantes estão em um ambiente de aperto monetário. Sem dúvida, este é um momento desafiador para a economia da China.
As condições de seca nas principais regiões produtoras da China foram em grande parte eliminadas com as chuvas recentes, restando apenas áreas secas nas porções noroeste do país. Um padrão de clima mais úmido e ameno nos últimos oito dias trouxe alívio para as lavouras se recuperarem do estresse anterior. A previsão indica que esse padrão mais fresco e úmido deve continuar nos próximos três dias. Espera-se que Heilongjiang, Jilin e Liaoning, no nordeste da China, tenham fortes chuvas nos próximos 10 dias, o que cria riscos de enchentes nessas regiões. Além disso, grandes áreas do sul da China continuam sofrendo com o calor extremo e condições úmidas, o que representa riscos de danos para a safra inicial de arroz no local.
A Iniciativa de Grãos do Mar Negro terminou ontem, e a Rússia atacou uma das áreas portuárias previamente aprovadas hoje. A Rússia afirma ter atingido uma instalação de armazenamento de combustível em Odessa, juntamente com uma fábrica de drones marítimos, em retaliação ao recente ataque à ponte de Kerch, que liga a Crimeia à Rússia. A ponte foi parcialmente reaberta, mas a Rússia quer garantir que ela permaneça aberta. A ponte de 12 milhas (cerca de 19 km) é uma ligação crítica para fornecer recursos militares da Rússia para suas batalhas no sul da Ucrânia via Crimeia. Quanto à iniciativa, a Ucrânia já está em negociações para reativá-la sem a participação da Rússia. A Ucrânia está aguardando resposta da Turquia e das Nações Unidas para ver se eles também participarão. A Rússia já está fazendo comentários sobre os riscos de segurança de navios que se movimentam nos portos tão próximos de uma zona de guerra, o que parece ser uma tentativa de assustar os transportadores a não participarem. A Ucrânia possui um fundo de seguro disponível para cobrir custos suplementares para os transportadores que estiverem dispostos a assumir o risco. A Ucrânia também pode movimentar aproximadamente 2 milhões de toneladas por mês pelos portos do Danúbio, embora ainda esteja muito aquém do volume que gostaria de movimentar.
Os gestores de fundos se afastaram do setor mais amplo de commodities no último ano devido aos temores de que uma recessão poderia prejudicar a demanda por elas. Todos os fundamentos de oferta e demanda foram vistos por meio desse filtro. Os riscos de oferta eram menos relevantes porque os traders temiam a erosão da demanda. Há alguns sinais iniciais de que a maré está começando a mudar lentamente, com alguns gestores de fundos acreditando que é hora de olhar além dos possíveis riscos de recessão para a recuperação econômica antecipada. Ainda é cedo para saber se essa nova tendência se firmará, mas as dinâmicas do mercado certamente passaram por algumas mudanças nas últimas semanas. Não estou fazendo uma previsão de para onde vamos a partir daqui, mas sim uma observação das dinâmicas de mercado atuais. O mercado de petróleo bruto fornece um ótimo exemplo de um mercado onde os traders estão tentando decidir se devem focar nos temores de recessão ou nas esperanças de recuperação, embora esta última até agora tenha sido insuficiente para ultrapassar a média móvel de 200 dias.
