O relatório mensal de empregos dos EUA divulgado hoje forneceu muita informação para Wall Street, mais uma vez levantando temores de um Federal Reserve mais contracionista, já que os números diferiram bastante do relatório do setor privado da ADP de quarta-feira. O índice de volatilidade VIX disparou para perto dos 20 pontos com a divulgação dos dados desta manhã, embora agora esteja perto dos 19 novamente, enquanto o dollar index negocia perto dos 106,8 pontos, à medida que acompanha os rendimentos do Tesouro. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos das máximas de 16 anos, quase 4,84% neste momento, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 5,10%. Os preços do petróleo estão mistos após as perdas massivas desta semana, enquanto o setor de grãos e oleaginosas negociou de forma mista e em queda no mercado noturno.
A economia norte-americana criou 336 mil empregos em setembro, o que foi mais do que o dobro dos 160 mil esperados pelos analistas. O número de agosto também foi revisado para cima em 40 mil, totalizando 227 mil empregos criados. Acredita-se que a taxa de natalidade adiciona cerca de 100 mil trabalhadores por mês à força de trabalho, então o país continua a adicionar empregos à economia em um ritmo muito mais rápido do que adiciona trabalhadores, e esse ritmo parece estar acelerando mais uma vez. O setor privado criou 263 mil empregos em setembro, ante 177 mil na semana anterior, acima das expectativas dos analistas de 150 mil e bem acima da estimativa da ADP de 89 mil na quarta-feira. Lazer e hospitalidade adicionaram 96 mil empregos em setembro, superando em muito o aumento médio de 61 mil nos últimos 12 meses. O emprego nos serviços de alimentação e estabelecimentos de bebidas agora voltou aos níveis pré-pandemia. O emprego no setor público aumentou em 73 mil em setembro, sendo 29 mil na área da educação e mais 27 mil empregos no governo local. O setor de saúde adicionou 41 mil empregos, o que está um pouco abaixo do ganho médio de 53 mil nos últimos 12 meses. A indústria manufatureira adicionou 17 mil empregos em setembro, um aumento em relação aos 11 mil empregos adicionados em agosto e três vezes o aumento de 5 mil empregos esperado pelos analistas para o setor.
A taxa de desemprego permaneceu inalterada em 3,8% em setembro, enquanto os analistas esperavam 3,7%. A taxa de participação no mercado de trabalho permaneceu inalterada em 62,8%. Os ganhos médios por hora aumentaram 0,2% no comparativo mensal em setembro, em linha com os ganhos do mês anterior, mas levemente abaixo das expectativas dos analistas de 0,3%. No comparativo anual, a média dos ganhos por hora teve alta de 4,2% em setembro, abaixo dos 4,3% do mês anterior e abaixo das expectativas dos analistas de que atingiria 4,3%. A semana média de trabalho permaneceu em 34,4 horas em setembro. O leve ajuste para baixo nos ganhos médios por hora foi praticamente a única boa notícia para Wall Street neste relatório, que refletiu uma economia saudável que continua a criar empregos em uma taxa impressionante. A inflação salarial, que é uma parte fundamental da inflação "super-core" seguida pelo Fed, pode ter diminuído de forma leve, mas ainda está bem acima dos níveis necessários para que a inflação geral atinja a meta de 2%, e isso não será ajudado por muitas das greves trabalhistas no atual ambiente de trabalho que buscam grandes aumentos salariais. Eu entendo por que os sindicatos estão fazendo o que estão fazendo, mas isso não ajuda o Fed a atingir sua meta de inflação, e Wall Street está reagindo negativamente como resultado. As negociações de juros futuros negociam atualmente 45% de chances de mais um aumento da taxa de juros até dezembro, acima dos 33% de ontem.
A guerra continua a se intensificar no Mar Negro. A tendência continua sendo de "demonstração de superioridade" entre Rússia e Ucrânia, com a Rússia agora falando sobre testes nucleares em coletivas de imprensa. A Rússia atacou um café em uma cidade do nordeste da Ucrânia ontem, matando 51 pessoas que haviam se reunido para um serviço memorial, aumentando o nível de raiva das autoridades ucranianas. Um navio cargueiro atingiu uma mina que se acredita ter sido colocada pela Rússia quando se dirigia para um porto da Ucrânia. O navio sofreu apenas pequenos danos, mas a pressão está aumentando, o que deixa os fundos especulativos com grandes posições vendidas em milho e trigo nervosos. A Ucrânia exportou 6,9 milhões de toneladas de grãos e leguminosas no primeiro trimestre de seu ano comercial, uma queda de 2,7 milhões em relação ao ritmo do ano anterior. Isso incluiu 3,5 milhões de toneladas de trigo e 2,8 milhões de toneladas de milho, juntamente com quantidades menores de outras commodities. Um número crescente de navios faz fila para se deslocar de e para os portos da Ucrânia por meio de seus canais humanitários, resultando em uma série constante de ataques à infraestrutura portuária pela Rússia, que está reduzindo gradualmente a capacidade operacional nos portos. Enquanto isso, as exportações por rotas terrestres estão aumentando gradualmente mais uma vez, à medida que acordos são alcançados para mover grãos para o oeste. O mercado não se importa muito no momento, pois o mundo está adequadamente abastecido com trigo barato da Rússia após duas safras abundantes, e com milho do Brasil após uma safra recorde lá. Faria uma grande diferença se os embarques da Rússia fossem reduzidos. As chances disso continuam baixas, mas essas chances aumentam lentamente à medida que a guerra se arrasta e se intensifica.
Muita da recente força nos preços dos grãos estava ligada à cobertura especulativa de posições vendidas e ao “bottom-picking” dos usuários finais. O relatório de safra USDA WASDE da próxima semana responderá a muitas perguntas sobre o tamanho das safras deste ano, permitindo que o foco se desloque mais para o lado da demanda do balanço, o que não é bom, e para as condições climáticas na América do Sul. Vejo sinais encorajadores de aumento da umidade para a região de cultivo do Meio-Oeste do Brasil, mas as previsões parecem manter essas chuvas no período de cinco a dez dias. Uma análise do line-up de navios carregando e/ou transportando soja para a China mostra 35 em portos do Noroeste do Pacífico, quatro navios no Golfo do México, mas 129 navios em portos brasileiros. Isso parece sugerir que a campanha de exportação de soja dos EUA neste último trimestre do ano será decepcionante.
