Os futuros de ações reduziram os grandes ganhos de ontem, à medida que os traders começaram a reduzir suas expectativas de cortes rápidos nas taxas de juros pelo Federal Reserve, à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos voltam a ultrapassar 4%. O índice de volatilidade VIX negocia perto de 13 esta manhã, enquanto o dollar index negocia perto de 102.3. Os rendimentos dos títulos de 10 anos do Tesouro negociam perto de 4,01%, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,36%. Os preços do petróleo bruto estão 1% mais altos à medida que se recuperam do grande declínio de ontem, em meio a preocupações contínuas com o Oriente Médio e paralisações na produção líbia. Os preços de grãos e oleaginosas estão mistos, conforme se consolidam após as grandes perdas de ontem em grande parte do setor de commodities mais amplo.
Haverá uma eleição presidencial em Taiwan neste fim de semana, com amplas implicações geopolíticas. Os dois principais candidatos são o Vice-Presidente Lai Ching-te do Partido Democrático Popular (DPP) e Hou Yu-ih, prefeito da Cidade de Taipei, representando o Kuomintang (KMT). O DPP deseja manter o ímpeto em direção à independência de Taiwan gerado durante a atual administração, enquanto o KMT deseja melhorar as relações com a China Continental. As autoridades chinesas já afirmaram que uma vitória do DPP seria problemática, aumentando a probabilidade de tensões crescentes entre a China e Taiwan, bem como entre a China e os Estados Unidos. A China não deseja uma guerra com Taiwan e/ou os Estados Unidos, pelo menos não agora, mas provavelmente testaria o presidente recém-eleito com incursões intensificadas e bloqueios periódicos que aumentariam o risco de um cálculo estratégico errado ou um acidente militar que poderia levar à guerra. Independentemente disso, pode-se esperar uma deterioração das relações com a China. Por outro lado, uma vitória do KMT seria favorecida pela China, pois aproximaria Taiwan de uma desejada reunificação pacífica. A China provavelmente reduziria as incursões e atividades militares em torno de Taiwan, à medida que se esforça para reunificar Taiwan por meios pacíficos.
Não tenha dúvidas de que a China tem plena intenção de assumir o controle de Taiwan no final. Preferiria fazê-lo por meios pacíficos, mantendo os recursos e a infraestrutura da nação insular enquanto minimiza os riscos de uma guerra direta com os Estados Unidos, mas fará o que for necessário para alcançar seu objetivo a longo prazo - pelo menos essa é a sua intenção. A China também deve decidir qual presidente dos EUA ela preferiria lidar, caso acredite que um confronto seja necessário, considerando as eleições americanas que se aproximam em novembro deste ano. Novamente, sua preferência é evitar confrontos e guerras, mas o valor central predominante é que acredita que deve valorizar Taiwan - seja agora, no próximo ano, daqui a 10 anos ou quando for. O presidente Xi Jinping prometeu que o fará, e ele já tem ultrapassado os 70 anos de idade. É um objetivo que ele pretende cumprir antes de deixar o cargo, e isso tem implicações significativas para as relações entre China e Estados Unidos, bem como para o comércio entre as duas nações envolvendo commodities, bens e serviços.
As negociações de juros futuros indicam 62% de chances de um corte na taxa do Federal Reserve na reunião de março desta manhã, abaixo dos mais de 80% da semana passada. As probabilidades estão diminuindo, mas ainda refletem expectativas de um corte nas taxas de juros. O mercado ainda espera que mais de 100 pontos base sejam cortados até o final deste ano. Vale lembrar que o mercado esperava cortes significativos na taxa de juros em 2023 em janeiro passado também. Isso não aconteceu e, mesmo assim, o mercado de ações se valorizou. Não estou prevendo o mercado de ações, mas sim focado nas expectativas de que a inflação irá se recuperar em 2024, os cortes nas taxas de juros irão decepcionar e que o Fed enfrentará decisões difíceis ao tentar conter as taxas de juros em um momento em que os gastos do governo competem cada vez mais no mercado de crédito. Isso eventualmente terá um impacto no setor de commodities, provavelmente mais tarde no ano.
A China continua a comprar soja, mas em um ritmo lento, pois não parece haver qualquer senso de pânico em relação ao clima brasileiro. Os compradores chineses estão focados em comprar ofertas brasileiros para embarque em janeiro e fevereiro, em grande parte porque são mais baratos do que as ofertas dos EUA e eles não precisam lidar com os problemas logísticos do Canal do Panamá ou do Mar Vermelho. Na verdade, a soja brasileira comprada para embarque em fevereiro está quase $1 por bushel mais barata quando enviada para a China do que as ofertas vindas do Golfo dos EUA. O relatório de inspeção de exportação do USDA de ontem refletiu apenas um carregamento de soja enviado do Golfo dos EUA com destino à China devido a esses problemas logísticos. A China já reservou até agora 6,8 milhões de toneladas de soja para embarque em fevereiro, sendo que 4 milhões de toneladas desse total vêm do Brasil, onde as ofertas de basis não indicam preocupação com a escassez devido ao clima adverso que o país enfrentou durante a atual temporada de cultivo.
