Comentários de Abertura
O “May Day”, ou “Dia do Trabalho”, ou algo semelhante na maior parte do mundo, para nós, nos Estados Unidos, é apenas mais um dia de trabalho, enquanto viramos o calendário para um novo mês. Os futuros de ações subiram cautelosamente durante a noite, à medida que Wall Street se ajusta ao novo mundo de tarifas em que vivemos, com os principais índices agora não muito longe de onde estavam em 2 de abril, quando as tarifas recíprocas foram anunciadas. Até agora, os dados não têm sido tão ruins, embora só agora estejamos entrando no período em que começaremos a ver dados concretos sobre o impacto da guerra tarifária, e os mercados terão que digerir isso conforme as informações chegarem. O VIX está sendo negociado próximo a 24 esta manhã, marcando seu nível mais baixo desde 2 de abril. O dollar index está por volta de 99,9, ainda bem abaixo do patamar do início do mês. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão em torno de 4,15%, nível próximo ao de 2 de abril, enquanto os dos Treasuries de 2 anos estão em cerca de 3,57%, bem abaixo de onde estavam em 2 de abril. Os preços do petróleo bruto estão sendo cotados perto de US$ 58 por barril nesta manhã, ou cerca de US$ 13 abaixo do patamar de 2 de abril, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas ficaram, em geral, firmes a alta durante a noite. A soja está próxima aos níveis de 2 de abril, enquanto o milho subiu e o trigo caiu – reflexo mais dos fundamentos atuais de oferta e demanda do que das tarifas.
Os pedidos iniciais de seguro-desemprego subiram para 241 mil na semana encerrada em 26 de abril, superando em muito as expectativas dos analistas de 221 mil e ficando acima dos 223 mil da semana anterior. Isso elevou a média móvel de quatro semanas para 226 mil pedidos, ante 220,5 mil na semana anterior. Os maiores aumentos nos pedidos semanais vieram de Nova Jersey (+2.875), Connecticut (+2.231) e Rhode Island (+1.868). Os pedidos continuados, na semana encerrada em 19 de abril, saltaram 83 mil, para 1,916 milhão, o maior nível desde 13 de novembro de 2021. A média móvel de quatro semanas para esses pedidos subiu 5.750, para 1,868 milhão. Os pedidos continuados oscilaram consideravelmente nos últimos meses, mas o aumento de hoje deve chamar a atenção dos analistas. Já os pedidos iniciais de benefícios por ex-funcionários civis federais, na semana encerrada em 19 de abril, somaram 470, recuo de 187 em relação à semana anterior. Os pedidos continuados por esse grupo, na semana encerrada em 12 de abril, totalizaram 6.634, redução de 391 em comparação com a semana anterior.
O Relatório Challenger de Cortes de Emprego refletiu anúncios corporativos de potenciais demissões em abril, totalizando 105.441. Esse número é significativamente maior do que o observado no pós-pandemia recente, mas consideravelmente inferior aos 275.240 de março. Esses comunicados são resultado do cumprimento da lei que exige notificação prévia de demissões em potencial — e foram feitos em grande volume em março, devido à incerteza sobre as tarifas recíprocas anunciadas em 2 de abril. Os cortes anunciados em abril, após a implementação das tarifas, ainda estavam elevados, mas refletem mais um alívio nas preocupações do que uma escalada.
A China completou sua lista “branca” de produtos isentos da tarifa retaliatória de 125%, segundo a Reuters. A lista permanece em sigilo estatal, embora fontes não identificadas a tenham confirmado à agência. Publicamente, a China mantém uma postura firme de “enfrentar o intimidador” para sustentar o apoio interno, ao mesmo tempo em que tenta encorajar outros países a fazer o mesmo, como indiquei ontem em meus comentários sobre o vídeo recém-divulgado pela China. Nos bastidores, porém, está isentando silenciosamente produtos que “precisa” importar dos Estados Unidos, para minimizar o impacto sobre seus cidadãos — informando discretamente os fornecedores de que seus produtos foram excluídos das tarifas. Uma fonte disse à Reuters que alguns fornecedores americanos foram incentivados pelas autoridades chinesas a questionar se seus produtos poderiam ser isentos, sugerindo que a lista pode ainda crescer.
A China também isentou a soja americana das tarifas retaliatórias durante o governo Trump 1.0, quando precisava importá-la, embora ainda não esteja claro se o fará desta vez. O USDA projeta que os estoques excedentes de soja da China ao final do ano-safra corrente chegarão a 44 milhões de toneladas, quase o dobro do total comprado dos Estados Unidos neste ano-safra. Assim, poderia cortar totalmente as compras de soja se desejasse. Mas sabemos também que a agência estatal de compra de grãos — a Sinograin — continuou adquirindo soja americana para compor seus estoques de reserva. Essas aquisições são essencialmente imunes às tarifas retaliatórias e podem ser leiloadas posteriormente para as esmagadoras conforme a necessidade.
As realizações de lucro de fim de mês elevaram ontem os preços do trigo e do milho, embora as vendas do dia anterior também tenham oferecido uma boa oportunidade para os usuários finais ampliarem sua cobertura. Parte desse impulso de alta se manteve no pregão noturno ao iniciarmos hoje um novo mês de negociações. No entanto, os preços do milho e do trigo também enfrentam pressão de condições climáticas consideradas quase ideais para áreas significativas de produção nos Estados Unidos.
