Comentários de Abertura
Os principais índices de ações abriram praticamente estáveis nesta manhã, enquanto os investidores seguem digerindo os dados econômicos mais recentes, as manchetes sobre tarifas, e aguardam os pronunciamentos de diversos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), previstos para hoje. O VIX está sendo negociado próximo de 18 nesta manhã, refletindo um nível relativamente baixo de ansiedade no mercado, enquanto o dollar index opera próximo de 100,5. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos estão por volta de 4,49%, enquanto os de 2 anos estão próximos de 3,99%. Os preços do petróleo bruto sobem moderadamente nesta manhã, e os mercados de grãos e oleaginosas voltaram a apresentar firmeza durante a madrugada.
Wall Street estará atenta aos comentários de quatro membros diferentes do Federal Reserve em eventos ao longo do dia, buscando entender melhor a visão deles sobre a guerra tarifária do presidente Trump, o impacto esperado na economia dos EUA e as possíveis implicações para a política monetária. No entanto, é pouco provável que essas falas tragam grandes revelações. Já ouvimos o vice-presidente Jefferson recentemente afirmar que há “riscos dos dois lados do mandato” e que o Fed está “preparado para responder conforme necessário”. Outros membros do FOMC já disseram que não devemos “tirar conclusões precipitadas” e que é preciso “paciência” diante da situação.
Em outras palavras, o FOMC não sabe mais do que o restante de nós. O comitê está em modo de espera, aguardando que dados concretos orientem seus próximos passos. Isso não é diferente do que temos visto do Fed nas últimas décadas – a política será guiada pelos dados. O comitê vai hesitar em cortar os juros enquanto a economia demonstrar resiliência, com riscos inflacionários relacionados às tarifas ainda presentes, e também relutará em elevar os juros para combater essa inflação enquanto a guerra comercial ameaçar o mercado de trabalho. Uma manchete com potencial de movimentar o mercado seria um posicionamento claro de algum dos membros, mas isso não deve acontecer tão cedo. Nossa expectativa geral é que o Fed mantenha sua taxa básica inalterada até mais tarde neste ano.
A China informou que sua produção industrial cresceu 6,1% em abril na comparação anual, abaixo dos 7,7% registrados em março, mas acima da expectativa de 5,5%. Esses são os números oficiais que devem gerar discussões e análises, considerando os relatos de demissões no setor manufatureiro após a implementação das tarifas recíprocas de Trump, de 145%. Segundo os dados do governo, o desemprego urbano no país ficou em 5,1% em abril, ante 5,2% em março. As vendas no varejo cresceram 5,1% na comparação anual em abril, abaixo dos 5,9% de março e das expectativas, mas ainda assim em um ritmo respeitável. No entanto, uma análise mais aprofundada revela que o programa de incentivo ao consumo do governo, com subsídios estendidos, foi o principal fator de estabilização do consumo interno em abril. Mesmo assim, o efeito riqueza do consumidor médio mal melhorou. Os investimentos no setor imobiliário caíram 10,3% na comparação anual, após um recuo de 9,9% na leitura anterior. Os imóveis não vendidos caíram 0,66% no mês, mas ainda acumulam alta de 4,81% no ano, estando quase 60% acima do nível observado no início do ciclo em 2020.
A China segue reduzindo sua participação na dívida dos EUA. Dados do Tesouro americano mostram que a China detinha US$ 765,4 bilhões em títulos da dívida dos EUA em março, uma queda de US$ 18,9 bilhões em relação a fevereiro, e mais de 30% abaixo dos US$ 1,1 trilhão registrados em 2021. O país agora ocupa o terceiro lugar entre os maiores detentores estrangeiros da dívida americana, atrás do Japão (US$ 1,13 trilhão) e do Reino Unido (US$ 779,3 bilhões). O total de dívida americana em mãos estrangeiras atingiu o recorde de US$ 9,05 trilhões em março, o que representa cerca de um quarto de toda a dívida. Os maiores detentores da dívida dos EUA são o próprio governo dos EUA e o Federal Reserve.
Fortes chuvas caíram em regiões agrícolas-chave da Argentina no fim de semana, interrompendo a colheita das safras de milho e soja. A Bolsa de Grãos de Buenos Aires relatou que uma parte significativa da safra de soja ainda não havia sido colhida nas áreas que receberam as chuvas mais intensas, com mais de 250 mm registrados em alguns locais. A área mais afetada é o norte da província de Buenos Aires, onde cerca de 530 mil hectares ainda não haviam sido colhidos e devem apresentar variados níveis de danos. Partes do oeste da província também receberam volumes de 100 a 125 mm de chuva. Não se esperam perdas significativas nas regiões a oeste da província de Buenos Aires. Nos Estados Unidos, o USDA informou que 78% da safra de milho e 66% da de soja haviam sido plantadas até domingo, um avanço de 5 e 13 pontos percentuais, respectivamente, em relação à média dos últimos cinco anos. Os atrasos no plantio se concentram no sul e no leste do Meio-Oeste, onde meteorologistas acreditam que haverá janelas de tempo seco para finalizar o plantio. Ainda assim, essas áreas precisarão ser monitoradas nas próximas semanas por conta da possibilidade de perdas de área de milho. No entanto, a área envolvida provavelmente não terá impacto significativo, a menos que haja uma ameaça climática no Meio-Oeste durante o verão.
