Comentários de Abertura
Wall Street adora um cessar-fogo, embora ainda haja algumas dúvidas sobre o que exatamente esse cessar-fogo significa. Ainda assim, os futuros de ações subiram durante a noite com esperanças de que a guerra de 12 dias tenha chegado ao fim. O índice de volatilidade VIX está sendo negociado abaixo de 18 nesta manhã, enquanto o dollar index está próximo de 98,0. Os títulos de 10 anos do Tesouro estão em torno de 4,36%, enquanto os títulos de 2 anos estão perto de 3,85%. Os preços do petróleo bruto estão por volta de US$ 65,30 por barril nesta manhã, após subirem acima de US$ 78 no domingo à noite. O complexo de grãos e oleaginosas está novamente sob forte pressão de venda nesta manhã, à medida que as previsões climáticas para o Meio-Oeste melhoram.
O presidente Trump pediu um cessar-fogo entre o Irã e Israel na noite de segunda-feira, após o ataque retaliatório do Irã em resposta aos ataques dos EUA no fim de semana contra seus locais nucleares. Acredita-se que esses ataques tenham obliterado o programa nuclear iraniano, embora provavelmente leve algumas semanas para confirmar isso. A guerra entre Irã e Israel durou 12 dias, presumindo que tenha realmente terminado. O objetivo de Israel — e o objetivo declarado há muito tempo do presidente Trump — era eliminar a ameaça nuclear iraniana. Isso parece ter sido alcançado. Israel também esperava destruir a Guarda Revolucionária do Irã, formada como uma ala militar separada em 1979, quando o regime atual assumiu o poder no país. Ainda não se sabe o quão eficaz Israel foi em alcançar esse objetivo. A profundidade da comunicação entre Israel e os Estados Unidos ficou evidente no bombardeio bem-sucedido pelos EUA dos principais locais nucleares iranianos na noite de sábado. O sucesso da operação dependia de uma estreita coordenação entre os dois países. Devemos presumir, a partir da declaração de cessar-fogo do presidente Trump, que ele sabia que Israel havia cumprido a maioria de seus objetivos.
O cessar-fogo foi quebrado quando um ataque com mísseis contra Israel pareceu ter origem no Irã, resultando em uma forte resposta de Israel, que gerou fortes objeções do presidente Trump. O Irã afirmou que o ataque com mísseis veio de um grupo proxy, resposta padrão que ouvimos ao longo dos anos. O próprio Irã provavelmente queria ver o fim dessa guerra, que resultou no retrocesso de décadas ao seu programa nuclear, embora ainda exista a possibilidade de que possa aceitar armas nucleares de um de seus aliados. No entanto, o regime atual tem um histórico de travar a maioria de suas batalhas através de grupos de representação para evitar confrontos diretos com Israel ou os Estados Unidos, algo que provavelmente tentará retomar — embora com recursos limitados. É sobre isso que qualquer potencial negociação futura deve tratar — tentar limitar o financiamento do Irã a grupos de representação por meio dos recursos gerados pela receita de petróleo.
O cessar-fogo ocorreu após uma retaliação limitada iniciada pelo Irã aos ataques do fim de semana aos seus locais nucleares. A retaliação do Irã envolveu lançamentos de mísseis limitados contra bases dos EUA no Catar e no Iraque, supostamente informados com antecedência para permitir a evacuação do pessoal. Muitos dos mísseis foram interceptados, em uma resposta amplamente considerada simbólica. Pode-se argumentar que a capacidade de resposta do Irã foi enfraquecida pela guerra de 12 dias, mas eu diria que isso reflete mais o desejo do Irã de evitar uma escalada maior. O Irã viu, no ataque de sábado à noite dos EUA, o que toda a força militar americana pode realizar. O próximo alvo poderia muito bem ter sido a Ilha de Kharg, onde 90% do petróleo do Irã é carregado para exportação — para financiar sua economia e seus grupos de representação. Faria mais sentido encerrar essa guerra o quanto antes para preservar esse mecanismo de financiamento, que mantém seus grupos proxy como uma ameaça. Ainda assim, o mundo respira aliviado hoje, satisfeito porque um conflito regional mais amplo parece improvável neste momento, resultando na retirada do prêmio de guerra dos preços do petróleo bruto, enquanto as ações sobem. Os preços dos fertilizantes também começam a remover seu prêmio de guerra.
Pequim anunciou que realizará um desfile militar massivo em 3 de setembro, e que o presidente russo Vladimir Putin participará como parte de uma visita de quatro dias à China. O evento pretende colocar China e Rússia de volta aos holofotes, após o mundo ter se concentrado no sucesso militar de Israel e dos EUA nas últimas duas semanas — além de celebrar o 80º aniversário do fim da Segunda Guerra Mundial. Pequim deseja mostrar ao mundo seu poderio militar no desfile, depois de o poder militar dos EUA ter sido exibido nos últimos dias. Enquanto isso, a fuga de investimento estrangeiro direto continua a causar um impacto significativo na economia da China. O IED em maio caiu para 37,4 bilhões de yuans (US$ 5,2 bilhões), seu nível mais baixo desde o início da série histórica em 2014. No acumulado do ano, o IED caiu 13,2%, mantendo o padrão de quedas anuais de dois dígitos observadas nos últimos anos. O investimento se estabilizou após os programas de estímulo massivos da China no outono e inverno, mas a queda foi retomada.
As pontuações de condição caíram esta semana para o milho e o trigo, enquanto se mantiveram estáveis para a soja. A queda no milho foi mais modesta do que normalmente vemos no fim de junho. As condições do trigo caíram refletindo alguns problemas de qualidade, mas ainda estamos sobrecarregados com bushels — tanto da safra antiga quanto da nova — e os preços à vista globais estão fracos. Os modelos climáticos de longo prazo estão melhorando para o Meio-Oeste, deixando os otimistas do mercado com pouco a que se apegar atualmente.
