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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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As ações estão prontas para ampliar os ganhos recordes da semana passada, com base na atividade noturna, enquanto encerramos o mês e o trimestre fiscal. As negociações comerciais com o Canadá foram retomadas e há um pouco mais de otimismo sobre as conversas com a China. O Senado dos EUA avança com sua maratona de votações sobre o projeto de lei tributária, que provavelmente incluirá muitas emendas de última hora. O índice de volatilidade (VIX) está sendo negociado perto de 17 nesta manhã, enquanto o dollar index está em torno de 97,3. Os títulos de 10 anos do Tesouro estão em 4,26%, e os de 2 anos, em 3,73%. Os preços do petróleo estão levemente mistos ou mais fracos, e o setor de grãos e oleaginosas também opera de forma mista antes de dois grandes relatórios do USDA, conhecidos por trazerem surpresas ao mercado.

O Senado dos EUA é projetado para funcionar lentamente. Suas regras tornam a aprovação de projetos de lei algo trabalhoso e demorado. Isso tem uma razão: reduzir o risco de que os legisladores aprovem leis ruins no calor do momento. A Câmara dos Deputados encaminhou o projeto de Trump chamado "Um Grande e Belo Projeto de Lei" ao Senado no início do verão. Os republicanos agora acreditam ter votos suficientes para aprová-lo por uma margem mínima. A votação final deve ocorrer ainda hoje, com o vice-presidente Vance pronto para desempatar, se necessário. Depois, o projeto retorna à Câmara, que pode aceitá-lo ou rejeitar as alterações feitas pelo Senado. Também é possível que seja encaminhado a um Comitê de Conferência para resolver as diferenças. O presidente ainda espera sancionar a lei até o feriado da Independência na sexta-feira, embora isso possa ser um desafio. Ainda há um mês até que a parte da elevação do teto da dívida se torne mais crítica.

O presidente Trump suspendeu todas as negociações comerciais com o Canadá na semana passada quando o país estava prestes a implementar um imposto sobre serviços digitais para empresas de tecnologia dos EUA. O Canadá retirou o imposto ontem à noite, permitindo que as negociações sejam retomadas, apenas 10 dias antes da reimplementação de tarifas americanas contra o Canadá e outros países. O governo Biden havia criticado a proposta canadense no ano passado, mas ela continuava avançando. O Canadá é o segundo maior parceiro comercial dos EUA (atrás do México), comprando quase US$ 350 bilhões em produtos americanos em 2024 e exportando cerca de US$ 413 bilhões. O novo primeiro-ministro canadense, Mark Carney, reuniu-se com Trump na cúpula do G-7 neste mês e prometeu fechar um acordo comercial abrangente em 30 dias. Na sexta-feira, isso parecia em risco, mas agora voltou a ser uma possibilidade.

Wall Street se animou com outro acordo comercial com a China na semana passada — ao menos foi assim que foi reportado. A China nega que seja um novo acordo e afirma que as partes apenas detalharam um acordo-quadro firmado semanas antes. Nenhum dos dois lados deu muitos detalhes, mas o foco parece ter sido o fluxo de minerais de terras raras e ímãs da China para os EUA. Ambos os países concordaram em remover restrições comerciais sobre diversos produtos, mas sem especificações. Acredita-se que os EUA reduzirão restrições à compra de semicondutores por parte da China em troca do acesso a esses minerais raros.

A guerra comercial segue afetando a economia chinesa, embora setores fortemente subsidiados estejam se saindo melhor. O índice PMI industrial da China para junho ficou em 49,7 (alta ante 49,5 em maio e 49,0 em abril), ainda indicando contração. O subíndice de novos pedidos subiu para 50,2, refletindo o relaxamento de tarifas em maio. O PMI de serviços subiu levemente para 50,5, o que mostra crescimento modesto. Já o setor imobiliário continua em queda, mantendo a confiança do consumidor em níveis historicamente baixos.

Os próximos 7 dias serão muito importantes para os mercados de grãos e oleaginosas. Os relatórios trimestrais do USDA sobre estoques de grãos e áreas plantadas saem hoje ao meio-dia no horário do Leste dos EUA, e costumam ter impacto relevante. Sexta-feira é feriado da Independência, e o fim de semana prolongado costuma ser decisivo para o mercado de milho, dependendo da previsão do tempo para a polinização. A Casa Branca também pode anunciar até 10 grandes acordos comerciais nos próximos dias — cada um deles com potencial de grande impacto no setor agrícola. O que o projeto tributário final conterá sobre o financiamento 45Z para biocombustíveis? Por fim, julho é tradicionalmente o mês em que a China aumenta as compras de soja americana para entrega no outono. Isso vai acontecer este ano, ou as vendas continuarão próximas de zero?

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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

Matt Zeller
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