Comentários de Abertura
Tudo gira em torno das tarifas nesta semana, enquanto o mundo se prepara novamente para o que pode acontecer com a pausa de 90 dias nas tarifas recíprocas do presidente Trump, uma vez que a pausa expira amanhã à noite. Quantos acordos comerciais serão anunciados e o que acontecerá com os países restantes? O fluxo de dados econômicos está relativamente leve nesta semana, permitindo que os traders mantenham o foco nos desdobramentos do cenário tarifário. Os futuros das ações estão mistos a mais fracos nesta manhã, embora os principais índices permaneçam próximos das máximas históricas. O VIX está sendo negociado pouco abaixo de 18 nesta manhã, enquanto o dollar index está mais firme, próximo a 97,4. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos estão próximos de 4,35%, enquanto os de 2 anos giram em torno de 3,87%. Os preços do petróleo bruto estão discretamente mais firmes após reverterem perdas noturnas, enquanto o setor de grãos e oleaginosas sofreu forte pressão de venda durante a noite.
A União Europeia está otimista de que pode alcançar um acordo comercial com os Estados Unidos até quarta-feira, após a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, ter uma boa conversa com o presidente Donald Trump hoje. Segundo relatos, a UE teria desistido de buscar um acordo comercial abrangente com os Estados Unidos, restando muitas questões comerciais significativas entre os dois parceiros. Mas eles estão buscando um acordo forte o suficiente para evitar um aumento nas tarifas em 9 de julho, quando a pausa de 90 dias expira. As tarifas estão em 10% sob a pausa, mas espera-se que aumentem para 20% na quarta-feira caso não seja alcançado um acordo. A Alemanha, em particular, tem pressionado para fechar um acordo e evitar esse aumento. A administração Trump está focada em chegar a acordos com 18 parceiros comerciais-chave responsáveis por 95% do déficit comercial dos EUA. Assim, a Casa Branca espera anunciar uma série de acordos comerciais/estruturas nos próximos dois dias. O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou que Trump enviará cartas a 100 países menores com os quais os Estados Unidos têm pouco comércio, indicando que esses enfrentarão as tarifas mais altas definidas em 2 de abril. Ele indicou que parceiros que não chegarem a um acordo receberão cartas anunciando que enfrentarão essas tarifas mais altas a partir de 1º de agosto, caso não cheguem a um acordo até lá. O presidente do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, Kevin Hassett, afirmou que pode haver uma margem de manobra para países que estiverem negociando de boa fé. A Casa Branca parece estar usando os acordos estruturais já firmados com Reino Unido e Vietnã como modelo para outros países.
Espera-se que muitos desses acordos comerciais contenham cláusulas que reforcem os esforços do presidente Trump em conter a China, semelhante ao que foi incluído no acordo com o Vietnã, que impõe uma tarifa de 40% para reexportações. Isso continua irritando a China, que ameaça retaliações contra países que fizerem isso. Ver o vizinho Vietnã assinar tal acordo com os EUA já é um golpe, mas um acordo semelhante com a UE seria ainda mais impactante, considerando que a UE é um de seus maiores parceiros comerciais. A China e a UE estão programadas para realizar uma cúpula e uma série de eventos em Pequim ainda este mês para celebrar o 50º aniversário das relações diplomáticas, mas alguns eventos já teriam sido cancelados, o que pode indicar tensões nas relações. Isso sugere que as chances da China resolver suas próprias disputas comerciais com a UE são pequenas, o que pode significar mais problemas para suas exportações e para o setor manufatureiro que as sustenta. O presidente Xi recusou-se a comparecer à reunião do BRICS no Brasil na semana passada, alegando conflitos de agenda, enquanto o presidente russo Putin apenas se dirigiu aos presentes por vídeo. O BRICS tem adicionado muitos países nos últimos anos, mas seus membros parecem não ter disposição para fazer algo que prejudique os EUA.
O feriado do Dia da Independência (4 de julho) costuma ser decisivo para os preços do milho e da soja, e parece ser o caso novamente este ano. Os traders voltaram do feriado ontem à noite e encontraram previsões para os próximos 15 dias – que abrangem o pico da polinização do milho – bastante favoráveis para o desenvolvimento das lavouras, e a previsão além desse período também parece melhorar. Os traders passaram a assumir que as safras serão boas até que se prove o contrário, desencadeando uma nova rodada de vendas especulativas. Os algoritmos de negociação por impulso então ampliaram o movimento com ordens de venda adicionais. Há certamente áreas com falta de chuva – especificamente em Illinois e partes de Indiana – mas as temperaturas estão moderadas para esta época do ano, permitindo que as condições das lavouras permaneçam boas até agora. Teremos uma atualização das condições das lavouras do USDA nesta tarde, o que, sem dúvida, influenciará a sessão de amanhã. Vale lembrar que as classificações de safra normalmente caem nesta época do ano, então os modelos de produtividade continuam a subir se essas quedas nas classificações não corresponderem à tendência normal, como tem acontecido nas últimas semanas. O mercado tem adotado o hábito de vender milho nas segundas-feiras antes da divulgação dos relatórios de condições, e nesta semana também venderam soja de forma ativa durante a noite. O trigo continua sob pressão sazonal de colheita, já que uma grande safra está chegando. É possível que tenhamos anúncios de acordos comerciais nesta semana que sejam vistos como positivos para a demanda por commodities dos EUA. Isso pode gerar períodos de força, mas o foco principal do setor agrícola deve permanecer no clima da temporada de crescimento pelos próximos 30 a 45 dias, a menos que surja um acordo comercial extraordinário.
