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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Era véspera de Natal e, por toda Wall Street, mal se encontrava um trader, nem mesmo um rato. Mas tudo bem, porque os algoritmos ainda estão em ação. Os mercados de hoje funcionam de maneira bem diferente de quando comecei há mais de quatro décadas, mas os feriados ainda fazem diferença. Hoje o dia de negociação será mais curto, com muitos traders e investidores já a caminho da casa da vovó ou ocupados fazendo as últimas compras para seus entes queridos. O volume de negociações deve ser muito mais baixo que o normal, com os valores oscilando lateralmente, a menos que alguma manchete surja para criar agitação entre os computadores de algoritmos e os poucos traders que ainda estão trabalhando, amplificando algum movimento. Veremos condições semelhantes na sexta-feira. Na verdade, só voltaremos às condições de negociação “normais” na primeira semana completa de janeiro. Não haverá comentários ao meio-dia hoje, mas estarei de volta com você na manhã de sexta-feira para encerrar a semana.

Os futuros de ações tiveram resultados mistos durante a noite enquanto os valores se consolidam próximos aos recordes – as ações de tecnologia estão um pouco mais distantes desses recordes – antes do encerramento do ano. O VIX – o “índice do medo” de Wall Street – atingiu novas mínimas de um ano durante a noite, próximo de 14, enquanto o dollar index alcançou uma nova mínima de 11 semanas, perto de 97,8. Os rendimentos dos títulos de 10 anos do Tesouro estão sendo negociados próximo de 4,16% após encontrarem resistência gráfica em 4,20% ontem, enquanto os rendimentos de 2 anos estão sendo negociados perto de 3,53%. Os preços do petróleo bruto apresentaram variações silenciosas durante a noite, com um tom firme em meio ao aumento dos riscos geopolíticos, enquanto o setor de grãos e oleaginosas também registrou alta modesta durante a noite.

Os novos pedidos de seguro-desemprego caíram para 214 mil na semana encerrada em 20 de dezembro, abaixo dos 224 mil da semana anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 225 mil. Isso reduziu a média móvel de quatro semanas para 216,75 mil pedidos, uma leve queda em relação aos 217,50 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana encerrada em 13 de dezembro aumentaram em 38 mil para 1,923 milhão. A média móvel de quatro semanas para os pedidos contínuos caiu 5.250 para 1,894 milhão. Os pedidos semanais têm permanecido em níveis historicamente baixos nos últimos meses, enquanto os pedidos contínuos têm se mantido elevados, principalmente porque as empresas não estão preenchendo posições abertas devido à incerteza política. Os pedidos iniciais de benefícios feitos por ex-trabalhadores civis federais na semana encerrada em 13 de dezembro totalizaram 805, uma queda de 286 em relação à semana anterior. Os pedidos contínuos de ex-trabalhadores civis federais na semana encerrada em 6 de dezembro totalizaram 12.887, uma nova queda de 1.190 em relação à semana anterior.

A China continua criando políticas destinadas a transformar sua economia de foco em exportação para foco no consumidor, mas essa é uma transição difícil para qualquer país. Torna-se ainda mais desafiador quando a confiança do consumidor está muito baixa, como é atualmente. A confiança dos consumidores chineses está intimamente ligada ao mercado imobiliário, onde as famílias têm muitos de seus ativos vinculados. Declínios anuais nos valores imobiliários se traduzem em erosão de ativos e aumento da incerteza. Os líderes do governo comunicam anualmente que restaurar o mercado imobiliário é uma prioridade, mas até agora só conseguiram gerar aumentos de curto prazo no mercado, antes que os valores voltem a cair. O problema se agrava ainda mais pelo fato de que os governos locais dependem das vendas de imóveis para gerar receita para financiar programas, incluindo muitos dos programas de estímulo ditados pelo governo central, levando ao aumento da dívida pública. Os líderes do governo estão novamente reforçando seu compromisso de estabilizar o mercado imobiliário na China no próximo ano, apoiando os governos locais no processo, mas ainda sem ações concretas.

Grande parte do foco do acordo comercial por consenso de 30 de outubro entre o presidente Trump e o presidente Xi foi sobre a soja, com Trump comentando repetidamente sobre o compromisso da China de importar soja dos EUA. A China está fazendo bons progressos em relação ao compromisso de 12 milhões de toneladas, com bem mais de 8 milhões de toneladas já compradas, segundo nossas fontes – embora a confirmação do USDA seja muito menor do que isso. A China estava leiloando estoques de soja de reserva para abrir espaço para suas compras de soja dos EUA, mas suspendeu esses leilões nesta semana devido à baixa participação. Isso sugere que o envio das sojas compradas pode levar algum tempo.

Houve pouco foco no milho no acordo comercial – na verdade, há poucos indícios até agora de que o milho esteja sendo discutido. As exportações de milho dos EUA estão robustas para outros clientes, então havia pouca necessidade percebida de exportá-lo para a China. No entanto, há pistas de que o mercado “pode” estar prestes a ver uma demanda inesperada. A China começou a oferecer pequenos volumes de milho importado de 2021 a 2023 em leilões para usuários finais, e eles continuaram sendo arrematados a preços mais altos do que os ofertados. Isso foi um pouco surpreendente para a indústria. Isso levantou especulações dentro da China de que ela pode precisar importar mais milho do que o esperado devido à diminuição de suas reservas. Os rumores de compras de milho dos EUA até agora não foram confirmados. A indústria estará observando atentamente os leilões de trigo previstos na China no próximo mês para ver o que eles revelam, o que também terá implicações para o equilíbrio doméstico de milho na China. Feliz Natal!  

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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

Matt Zeller
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