10 de abril – Os futuros de ações negociaram de forma levemente mista no mercado noturno, enquanto os investidores avaliam suas posições antes de um fim de semana em que estão previstas para começar, no Paquistão, negociações presenciais entre o Irã e os Estados Unidos, com os dois lados ainda muito distantes em questões-chave. Os traders também se preparavam para a divulgação, nesta manhã, dos primeiros dados de inflação referentes ao primeiro mês de guerra após o fechamento do Estreito de Hormuz pelo Irã. O VIX está sendo negociado próximo de 19 nesta manhã, depois de ter caído ao menor nível desde o início da guerra com o Irã, enquanto o dollar index opera em torno de 98,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão próximos de 4,30%, enquanto os dos Treasuries de 2 anos giram em torno de 3,78%. Os preços do petróleo bruto se consolidaram perto de US$ 97 por barril durante a madrugada, com o Brent sendo negociado próximo de US$ 96 por barril. Os preços dos grãos voltam a sofrer pressão moderada durante a madrugada, enquanto os preços da soja e do farelo de soja encontraram novamente interesse comprador.
O índice de preços ao consumidor (CPI) cheio subiu 0,9% no mês em março, ante 0,3% em fevereiro, em razão da rápida alta dos preços de energia após o fechamento do Estreito de Hormuz, mas o ritmo ficou em linha com as expectativas dos analistas. Na comparação anual, o CPI cheio avançou 3,3% em março, acima dos 2,4% de fevereiro, mas ligeiramente abaixo dos 3,3% esperados pelos analistas. O CPI núcleo, que exclui os preços mais voláteis de alimentos e energia, subiu apenas 0,2% no mês em março, em linha com fevereiro e abaixo da expectativa de alta de 0,3%. Na comparação anual, o núcleo do CPI subiu 2,6% em março, um pouco acima dos 2,5% registrados em fevereiro, mas abaixo da projeção de 2,7%.
Ainda assim, os números de sentimento do consumidor programados para divulgação mais tarde nesta manhã provavelmente mostrarão consumidores mais atentos à alta da inflação principal do que à inflação núcleo, e muitos deles são eleitores de que Trump precisa nas eleições legislativas deste outono. Espera-se que esses consumidores estejam focados no aumento mensal de 21,2% nos preços da gasolina observado em março e na alta mensal de 30,7% nos custos do óleo combustível. Atualmente, os preços da gasolina estão 18,9% mais altos do que em março de 2025, enquanto os preços do óleo combustível estão 44,2% superiores. O índice de dor do consumidor tende a ser impulsionado pelos preços de gasolina e alimentos, justamente os itens excluídos do núcleo da inflação. Outras áreas de interesse mostraram os preços de habitação subindo 0,3% no mês em março e 3,0% no ano. Os serviços de transporte avançaram 0,6% em março e 4,1% no ano. Este é um segmento em que podemos ver mais pressão de alta nos próximos meses. Os preços do gás natural caíram 0,9% no mês, enquanto os preços de carros e caminhões usados recuaram 0,4%. Os preços de alimentos para consumo em casa caíram 0,2%, enquanto os alimentos consumidos fora de casa subiram 0,2%.
As negociações presenciais com o Irã estão programadas para começar amanhã no Paquistão, apesar de ainda haver ataques militares em andamento no Oriente Médio e de o Estreito de Hormuz permanecer, em grande parte, fechado até o momento. O objetivo do Irã continua sendo prolongar o conflito o máximo possível, acreditando que o resto do mundo acabará se cansando da pressão causada pela escassez de energia e fertilizantes e pela alta da inflação, o que levaria a opinião global a se voltar contra Israel e os Estados Unidos. O Irã também acredita que o eleitor norte-americano se voltará contra o presidente Trump antes das eleições legislativas, por não estar disposto a pagar o custo da guerra. Dessa forma, o tempo joga a favor do Irã. O país concordou com as negociações para evitar a aniquilação ameaçada por Trump, apenas como forma de prolongar o conflito, mas até agora não cedeu em praticamente nada. O presidente Trump quer encerrar de uma vez por todas a ameaça iraniana, que tem sido um desafio para presidentes ao longo dos últimos 47 anos, e Israel e muitos outros países do Oriente Médio também gostariam de ver isso acontecer. No entanto, isso não ocorrerá sem o envio de milhares de tropas ao solo iraniano para eliminar a Guarda Revolucionária, algo altamente improvável. Nem o presidente nem o povo americano têm disposição para isso.
O primeiro e principal objetivo do presidente Trump era eliminar a ameaça nuclear, o que ele conseguiu por ora. Agora, ele busca uma saída que lhe permita declarar vitória ao mesmo tempo em que reabre o Estreito e faz isso a tempo de permitir que a economia dos EUA engrene antes das eleições legislativas. O Estreito de Hormuz é o ponto-chave, pois representa a maior alavancagem que o Irã possui atualmente. Os Estados Unidos não vão enviar tropas ou um porta-aviões para o Estreito que o Irã poderia destruir com um míssil hipersônico, algo para o qual, no momento, não há defesa eficaz. O Irã sabe disso e, por isso, continua exigindo uma espécie de taxa de proteção, relatada em US$ 1 por barril de petróleo transportado, paga em bitcoin, para permitir a passagem. Outros países do Golfo, dependentes do Estreito, detestam isso ainda mais do que nós, mas o Irã detém a alavancagem atualmente e sabe disso. Os Estados Unidos podem ter destruído, por ora, a ameaça nuclear iraniana, que provavelmente será reconstruída nos próximos anos, mas o Irã continuará sendo um espinho para os Estados Unidos, Israel e muitos outros países do Golfo. Isso ocorre em grande parte porque não existe uma causa pela qual o país não esteja disposto a morrer, o que o torna um adversário extremamente formidável. Assim, os dois lados se reunirão neste fim de semana. Isso manterá o risco de manchetes ao longo do fim de semana, quando os mercados estarão fechados, o que pode resultar em uma abertura volátil no domingo à noite, dependendo do tom dessas manchetes. Dessa forma, a movimentação de hoje provavelmente refletirá tanto o posicionamento para esse risco quanto os fundamentos reais de oferta e demanda no setor de commodities.
