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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Vídeo de hoje: Bloqueio do Irã Aumenta os Riscos para Alimentos e Energia

15 de abril – Os futuros de ações negociaram de forma mista durante a noite, enquanto os investidores analisavam relatos de que o Irã estaria disposto a estender o cessar-fogo na região em meio ao bloqueio contínuo do Estreito de Ormuz, embora o Irã se recuse a confirmar essas informações. O presidente Trump afirma que uma extensão pode não ser necessária. O VIX está sendo negociado abaixo de 18, representando uma mínima de quase sete semanas para o "índice do medo". O dollar index está próximo de 98,2 nesta manhã, recuperando-se da mínima de seis semanas registrada ontem. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos estão em torno de 4,27%, enquanto os de 2 anos estão próximos de 3,76%. Os preços do petróleo bruto estão sendo negociados perto de $91 após atingirem novas mínimas de três semanas mais cedo na sessão. O setor de grãos e oleaginosas está misto nesta manhã, com os preços do trigo recuando um pouco durante a noite em relação aos grandes ganhos de ontem, enquanto os preços do milho e da soja apresentam ganhos modestos.

O presidente Trump indica que as negociações com o Irã podem ser retomadas em breve, com um acordo para encerrar a guerra sendo um possível resultado dessas conversas. Trump disse ao repórter da ABC News, Jonathan Karl: "Acho que vocês vão testemunhar dois dias incríveis pela frente", sugerindo que veremos avanços nas negociações muito em breve. De fato, há relatos de que conversas discretas aconteceram nos últimos dias, aproximando os dois lados. A Reuters informou que autoridades do Paquistão, Irã e vários estados do Golfo também indicaram que as negociações podem ser retomadas em Islamabad ainda nesta semana. Os Estados Unidos continuam buscando o fim das ambições do Irã de possuir armas nucleares, o que significa o encerramento do programa de enriquecimento de urânio, além da liberação dos estoques existentes de urânio enriquecido. Isso é algo que o Irã até agora se recusou a negociar, embora haja relatos não confirmados de que o Irã está começando a ceder nesse ponto. Alguns relatos indicam que Trump passou de "o Irã nunca terá uma arma nuclear" para "o Irã não realizará enriquecimento de urânio pelos próximos 20 anos". Supostamente, o Irã ofereceu suspender seu programa nuclear por três a cinco anos. Os dois lados parecem concordar em muitos outros pontos, mas os Estados Unidos relutam em aceitar que o Irã tenha capacidade de armas nucleares, especialmente considerando sua história de 47 anos proclamando "Morte à América".

O ponto de virada para as negociações parece ter sido quando os Estados Unidos se retiraram das conversas e imediatamente implementaram seu próprio bloqueio ao Estreito de Ormuz, essencialmente cortando as fontes de receita do Irã. O Irã vinha cobrando taxas elevadas de proteção para os navios-tanque que desejavam passar pelo Estreito, sendo seu próprio petróleo praticamente o único saindo do Golfo Pérsico. O Irã estava exportando cerca de 2 milhões de barris por dia durante a guerra, com preços à vista supostamente chegando a $170 por barril. Grande parte do petróleo iraniano estava indo para a China, que provavelmente não estava pagando esse valor, mas presume-se que o Irã estava arrecadando até $250 milhões por dia para financiar a guerra, além dos $10 a $20 milhões em taxas de proteção que coletava. Isso tudo foi interrompido atualmente. Além disso, o Irã terá que começar a fechar seus poços assim que seus estoques se encherem, criando mais problemas. Agora, está começando a sentir a mesma dor que seus vizinhos sentiram quando o Irã inicialmente fechou o Estreito. Essa pressão levou a um impulso nas conversas discretas, que acredita-se levarão ao reinício das negociações formais.

A China não divulga dados sobre o tamanho de suas reservas, mas alguns analistas estimam que suas reservas de petróleo bruto sejam de até 1,3 bilhão de barris. Seu consumo diário é estimado em cerca de 16,2 milhões de barris por dia, enquanto sua produção está perto de 4,3 mbpd. Até agora, a China se recusou a acessar essas reservas, temendo que possa precisar delas posteriormente. Como resultado, os consumidores chineses enfrentam o mesmo aumento nos preços da gasolina que muitos outros clientes asiáticos estão enfrentando, criando desafios adicionais para uma economia já pressionada pela política tarifária do presidente Trump. Há quem na China acredite que o recente movimento de Trump para bloquear o Estreito de Ormuz representou uma ação direta contra a China. Certamente, muito do que Trump faz tem implicações diretas ou indiretas para a China, mas essa ação teve muito mais a ver com cortar a fonte de receita do Irã. De fato, um navio-tanque chinês transportando petróleo de outro estado do Golfo foi autorizado a passar esta semana, após ter sido inicialmente parado. Apesar disso, isso adiciona mais tensão à visita programada de Trump a Pequim nos dias 14 e 15 de maio. Enquanto isso, a Arábia Saudita e alguns outros estados do Golfo parecem apoiar o bloqueio de Trump, caso ele se mostre eficaz para levar o Irã à mesa de negociações.

Enquanto isso, o bloqueio às exportações de petróleo iraniano retira 2 mbpd de um mercado global já faminto por petróleo. Isso coloca o déficit global entre 14 e 15 mbpd, dependendo da fonte. Até agora, a Ásia e a Europa têm sobrevivido com suprimentos já em trânsito, ou com estoques flutuantes não sancionados que foram permitidos entrar no mercado. Esses suprimentos agora estão se esgotando. O mercado à vista na Ásia está mais de 50% acima do mercado de futuros. Os preços de frete estão mais que o dobro do normal em alguns casos, aumentando os custos. O mercado de futuros não reflete a escassez de energia que está impactando a economia asiática e, em menor grau, a economia europeia. Fertilizantes apresentam uma história semelhante, mas essa é uma questão de longo prazo. Essa história terá um impacto prolongado que continuará mesmo após os principais jornais mudarem de foco.

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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

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