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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

29 de abril – Futuros de ações negociaram de forma mista durante a madrugada à medida que o impasse com o Irã continua, e antes da aguardada declaração de política do Federal Reserve dos EUA hoje. O VIX está sendo negociado próximo a 18, enquanto o dollar index está próximo de 98,7. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos estão em torno de 4,38%, enquanto os rendimentos dos títulos de 2 anos estão próximos de 3,88%. Os mercados de commodities de energia e alimentos novamente atraíram fluxos de investimentos nesta manhã, devido ao prolongado impasse com o Irã. O petróleo bruto WTI está sendo negociado próximo a US$ 104 por barril neste momento, enquanto o Brent está em torno de US$ 115 por barril. O setor de grãos e oleaginosas registrou alta generalizada durante a madrugada, liderado novamente pelo trigo de Kansas City, em meio a problemas climáticos persistentes nas Planícies dos EUA.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deve se dirigir à mídia pela última vez em sua posição de liderança hoje, antes de deixar o cargo no próximo mês, quando Kevin Warsh é esperado para assumir. O Comitê Federal de Mercado Aberto deve concluir seu segundo dia de deliberações sobre a política ao meio-dia de hoje, divulgando sua declaração de política às 14h (horário da Costa Leste dos EUA). Em seguida, Powell fará sua última declaração e responderá às perguntas às 14h30. Não se espera nenhuma mudança significativa na política resultante desta reunião. Em vez disso, o foco principal da coletiva de imprensa deve ser a transição de liderança. Espero que Powell mantenha a postura profissional em suas respostas, como sempre fez. No entanto, é provável que ele seja questionado sobre a independência do Federal Reserve e como isso está sendo desafiado aos olhos da mídia. Ele também deve receber perguntas sobre se continuará no Comitê após o término de seu mandato como presidente, bem como suas opiniões sobre os rumos que a política deve tomar daqui em diante.

Ironia ou não, Wall Street parece estar mais focada nos fundamentos do mercado em dia de Fed do que na própria política do Fed, que é exatamente o que Kevin Warsh indicou ser seu objetivo: remover o banco central do papel de foco principal dos investidores. Sendo assim, podemos prever que veremos menos membros do FOMC fazendo discursos sobre qual deveria ser o rumo da política monetária — ao menos, esse é o objetivo de Warsh. Talvez eles não queiram abrir mão de seus cachês por palestras. 
Também é provável que não vejamos mais os famosos gráficos de pontos (dot plots), que refletem as expectativas dos membros do FOMC sobre a trajetória das taxas de juros nos próximos anos. Warsh prefere ver o Fed se tornar um gestor silencioso da política, abandonando seu papel recente de protagonista dos mercados. Eu, particularmente, acredito que isso seja algo positivo. Penso que Wall Street se tornou obcecada demais pela política do Fed, de uma forma que não tem sido saudável.

Entretanto, a guerra com o Irã continuará sendo uma peça central nas decisões de política do Fed, seja publicamente ou nos bastidores. O presidente Trump publicou ontem no Truth Social que o Irã comunicou a ele estar em um "Estado de Colapso" e que deseja que ele "Abra o Estreito de Hormuz o mais rápido possível, enquanto tenta resolver sua situação de liderança (o que acredito que conseguirão!)." Essa declaração foi inicialmente vista como um sinal de que as negociações paralelas podem estar avançando bem, e que Trump pode estar disposto a suspender o bloqueio dos EUA contra o Irã como um gesto de boa fé, mas não houve nenhum seguimento indicando isso. Na verdade, o Paquistão já expressou sua frustração com a lentidão das respostas do Irã nas conversas que está tentando facilitar, sugerindo que tudo precisa passar por um grupo informal da Guarda Revolucionária que parece estar comandando o país, sem uma figura única no controle. A Guarda Revolucionária vê como melhor estratégia prolongar o conflito o máximo possível, esperando que o mundo se volte contra os Estados Unidos e que os eleitores americanos façam o mesmo nas eleições de meio de mandato. Enquanto isso, Trump parece determinado a bloquear as receitas da Guarda Revolucionária para enfraquecê-la financeiramente. Apesar de a Guarda Revolucionária ter apenas uma pequena porcentagem de apoio entre o povo iraniano, ela detém o poder por controlar as armas no país. Por isso, desde o início, senti que este conflito não terminaria de maneira simples e ordenada, mesmo que se concorde que o ataque inicial às capacidades nucleares do Irã fosse necessário.

Os pedidos de bens duráveis subiram 0,8% em março, após uma queda de 1,2% em fevereiro. Os analistas previam um aumento de 0,5%. Os pedidos de bens duráveis, excluindo transporte, tiveram um impressionante aumento de 0,9% em março, abaixo de uma revisão para cima de 1,2% em fevereiro, mas ainda bem acima do esperado de 0,4%. Os pedidos de bens de capital essenciais – um indicador de confiança empresarial – tiveram um forte crescimento de 3,3% em março, acima de uma revisão para cima de 1,6% em fevereiro. Esses são números muito bons – os mais fortes desde 2017, se desconsiderarmos o rebote pós-Covid. Os projetos de construção residencial saltaram para uma taxa anualizada de 1,502 milhão de unidades em março, acima dos 1,356 milhão em fevereiro e da expectativa dos analistas de 1,40 milhão de unidades. Isso seguiu um aumento nos pedidos de construção que apareceu nos dados de fevereiro. No geral, os dados recentes continuam mostrando crescimento no setor manufatureiro este mês, e agora também no setor habitacional, apesar do conflito contínuo com o Irã. Tanto o S&P 500 quanto o Nasdaq também registraram recentemente máximas históricas com base nos dados econômicos, novamente apesar da guerra em andamento com o Irã.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

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