Fechamento de Câmbio
Dólar recua com expectativas por avanços no Oriente Médio, mas cenário eleitoral limita queda
Leonel Mattos
- Moedas
Panorama Semanal de Câmbio
By: Leonel Mattos, Market Intelligence Analyst • BRAZIL PRS
Dólar deve refletir tensões geopolíticas no Oriente Médio e dados econômicos do Brasil e dos EUA
- Altista
- Divulgação do índice de preços PCE de abril deve reforçar percepção de pressões inflacionárias nos EUA, favorecendo o rendimento dos títulos do Tesouro americano e fortalecendo o dólar globalmente.
- Persistência do impasse diplomático entre EUA e Irã diminui a expectativa de uma reabertura do Estreito de Ormuz, o que pode resultar em maior aversão global ao risco e contribuir para o fortalecimento do dólar.
- Baixista
- Divulgação do IPCA-15 deve reforçar percepção de pressões inflacionárias nos Brasil e diminuir apostas para cortes na taxa Selic, o que favorece a atração de capitais estrangeiro e tende a fortalecer o real.
Resumo da semana passada
- Na última semana, os sinais mistos a respeito das negociações entre EUA e Irã foram o principal fator de volatilidade no mercado de divisas, ora favorecendo o apetite ora a aversão ao risco dos investidores.
- Na agenda econômica, a ata do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve reforçou a percepção de riscos inflacionários nos EUA, favorecendo as apostas por juros mais elevados no país.
Dólar comercial (US$/R$) e Dollar Index (pontos)
Fonte: StoneX cmdtyView. Elaboração: StoneX.
Variações do dólar comercial | Diária: +0,52% | Semanal: -0,84% | Mensal: +1,43% | Anual: -8,25% | Em 12 meses: -11,23%
Variações do dollar index | Diária: +0,11% | Semanal: -0,01% | Mensal: +1,26% | Anual: +0,99% | Em 12 meses: -0,66
O MAIS IMPORTANTE: Dados econômicos americanos
Impacto esperado na taxa de câmbio do real: altista
EUA: Histórico e expectativa para a taxa de juros – atualizado em 22 de maio de 2026
Fonte: CME FedWatch Tool. Elaboração: StoneX. Refere-se à aposta com maior probabilidade no mercado futuro de juros na data indicada.
O mercado de divisas deve repercutir a divulgação de dados econômicos americanos em meio a uma crescente preocupação com as pressões inflacionárias no país.
Por que isto é importante: A inflação mais persistente e disseminada nos EUA resulta em uma expectativa de juros mais altos por mais tempo no país, o que favorece o rendimento dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e contribui na atração de recursos externos, fortalecendo o dólar globalmente.
Estimativas para o PCE: A mediana das estimativas para o Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) aponta para uma alta de 0,3%, ante 0,5% em março, e para um novo crescimento de 0,3% em seu núcleo, que desconsidera os componentes mais voláteis de alimentação e energia.
Riscos inflacionários: Anteriormente, o núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) acelerou em 0,4% em abril, acima da estimativa mediana de 0,3%, enquanto o núcleo do Índice de Preços ao Produtor (PPI) acelerou em 1,0% no mesmo mês, bem acima da estimativa mediada de 0,3%.
- Esses números mostraram que a pressão inflacionária provocada pelo fechamento do Estreito de Ormuz e pelos temores de uma escassez global na oferta de petróleo se disseminaram mais rapidamente para além dos preços energéticos, principalmente por conta do aumento dos custos de frete.
- Adicionalmente, há indícios de pressões inflacionárias vindas da escassez global de semicondutores, resultado da rápida aceleração dos investimentos em infraestrutura relacionada à inteligência artificial.
Sem espaço para cortes de juros: Em meio a esse desafio inflacionário, investidores inverteram suas apostas para o próximo movimento de juros pelo Federal Reserve, deixando de antecipar um corte e passando a antever uma alta.
- Nesse sentido, a ata da última decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) mostrou uma preocupação crescente com os riscos inflacionários entre seus integrantes e, dessa forma, reforçou as expectativas por juros mais altos por mais tempo nos EUA.
Nas palavras da ata: “Quase todos os participantes [do FOMC] observaram que (...), mesmo após o fim do conflito [no Oriente Médio], os preços do petróleo e de outras commodities poderiam permanecer elevados por mais tempo do que o antecipado”.
- Quase todos os participantes previram uma “pressão contínua de alta sobre a inflação decorrente de interrupções na cadeia de suprimentos, preços elevados de energia ou repasse de custos de insumos mais altos para outros preços” caso os preços do petróleo permaneçam altos.
- “A grande maioria observou um maior risco de que a inflação demore mais para retornar a 2% do que o previsto anteriormente”.
- “A maioria destacou que algum aperto na política monetária provavelmente se tornaria apropriado se a inflação continuasse persistentemente acima de 2%”.
- “Muitos teriam preferido remover do comunicado pós-reunião a linguagem que sugeria um viés de afrouxamento monetário”.
Atividade econômica: Investidores também devem reagir à divulgação de indicadores sobre a atividade econômica nos EUA, que devem manter-se em expansão e sugerir que não há necessidade de cortes de juros pelo Fed no curto prazo.
- A mediana das estimativas para a segunda prévia do Produto Interno Bruto americano é que ele mantenha seu crescimento anualizado de 2,0% no primeiro trimestre.
- Já a mediana das estimativas para as Despesas de Consumo Pessoal é uma alta de 0,6% em abril, após crescimento de 0,9% em março.
Tensões geopolíticas no Oriente Médio
Impacto esperado na taxa de câmbio do real: altista
Movimentação de navios no Estreito de Ormuz (média móvel de sete dias)
Fonte: FMI PortWatch. Elaboração: StoneX.
O vai-e-vem sobre um possível acordo preliminar entre EUA e Irã deve permanecer no radar dos investidores. O atual clima de incerteza, com informações divergentes a respeito de possíveis avanços ou desencontros, gerou volatilidade e oscilações na última semana.
- Na semana passada, foi noticiado que os países estavam otimistas e próximos de um acordo preliminar, contudo, simultaneamente, surgiram notícias que o líder supremo do Irã, Mojtaba Khamenei, não autorizou a retirada do urânio enriquecido do país, uma das exigências feitas por Washington.
- Nesse contexto, a falta de sinal claro a respeito do estado das negociações mantém elevada as percepções de riscos geopolíticos nos mercados financeiros.
Por que isso é importante: A falta de sinal claro sobre o progresso das negociações e de uma possível normalização dos fluxos no Estreito de Ormuz tende a elevar a percepção de riscos por investidores e prejudica o desempenho de ativos arriscados, como o real.
- Por outro lado, um anúncio sobre novos avanços diplomáticos pode recuperar o apetite por risco dos investidores, algo que parece improvável para o curto prazo.
Declarações de Washington: A declaração mais recente é do secretário do Estado dos EUA, Marco Rubio, que afirmou visualizar progresso nas negociações, mas que “ainda não chegamos lá”.
- Por outro lado, ao longo da semana, o presidente Donald Trump afirmava ora que as negociações estavam em sua “fase final”, ora ameaçava retomar os ataques caso as negociações não avançassem, gerando dúvidas a respeito do real estado das negociações.
Declarações de Teerã: Do lado do Irã, notícias afirmaram que o líder supremo do Irã, Mojtaba Khamenei, teria determinado que o urânio enriquecido deve permanecer no país, contrariando um ponto sensível de demanda pelos americanos.
- Adicionalmente, outras reportagens afirmavam que o Irã estaria negociando com Omã a criação de um pedágio permanente para navegação no Estreito de Ormuz, contrariando outro ponto sensível de demanda pelos americanos.
Possível acordo entre os países? A informação mais recente sobre uma possível trégua entre Washington e Teerã, se trata de um acordo preliminar para a completa abertura do Estreito de Ormuz, enquanto os países discutem os demais tópicos.
- Contudo, não houve confirmação sobre esse possível acordo.
- Nesse contexto, a falta de informação clara tem gerado dúvida entre os investidores.
- Adicionalmente, a aparente falta de alinhamento em alguns tópicos considerados sensíveis pelos países, como a permanência do urânio enriquecido no Irã e a cobrança de pedágios no Estreito de Ormuz, deve reduzir o otimismo dos investidores por possíveis novos avanços, embora não pareça impossível.
Dados econômicos no Brasil
Impacto esperado na taxa de câmbio do real: baixista
Investidores devem reagir à divulgação de dados econômicos para o Brasil, buscando calibrar expectativas para a trajetória da taxa básica de juros (Selic).
Por que isso é importante: A perspectiva de uma inflação mais persistente e disseminada no Brasil tende a diminuir as apostas de investidores por cortes de juros pelo Banco Central.
- Isto, por sua vez, elevaria o rendimento de títulos nacionais e favoreceria a atração de capitais externos, fortalecendo o real.
Estimativas para PIB e inflação: A economia brasileira deve continuar apresentando trajetória de crescimento modesto. Após crescimento de 0,1% no quarto trimestre, a mediana das estimativas para o Produto Interno Bruto brasileiro aponta para alta de 0,2% no primeiro trimestre de 2026.
- Já a mediana das projeções para o IPCA-15 aponta para uma alta de 0,57% em maio, após expansão de 0,89% em abril.
- Os dados apontam para pressões inflacionárias relevantes por conta da elevação dos preços internacionais do petróleo e derivados.
- Na semana passada, o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, comentou que o choque do petróleo elevou as expectativas inflacionárias dos agentes de mercado até 2028, evidenciando o desafio enfrentado para estabilizar os preços no país.
- Por outro lado, ele notou que a economia continua apresentando resiliência, especialmente no mercado de trabalho.
TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS
Fontes: Banco Central do Brasil; B3; IBGE; Fipe; FGV; MDIC; IPEA e StoneX cmdtyView.
- Moedas
Este documento contém opiniões do autor e não necessariamente reflete as estratégias da StoneX. As previsões de mercado são especulativas e podem variar. O investidor é responsável por qualquer decisão baseada neste material. A StoneX só negocia com clientes que atendem aos critérios legais. O aviso legal completo está em https://www.stonex.com/pt-br/termos-e-condicoes/.
É proibida a cópia ou redistribuição deste material sem permissão da StoneX.
© 2026 StoneX Group, Inc.
Descubra mais insights
Nossos assinantes têm acesso às análises de mercado da StoneX, abrangendo commodities, ações, moedas e muito mais.
Abrimos mercados
Utilizamos nosso capital, conhecimento e profunda experiência para proteger as margens de nossos clientes, reduzir custos e fornecer soluções personalizadas para obter sucesso nos mercados globais competitivos de hoje.
Confiança
Valorizamos relacionamentos próximos e de longo prazo com nossos clientes. Ao oferecer o melhor serviço e suporte tecnológico, nossos clientes confiam em nós para entrar nos mercados mais desafiadores e atender aos seus pedidos mais difíceis.
Transparência
Oferecemos preços competitivos e transparentes, além de entrega garantida e segura em mais de 140 moedas em mais de 185 países.
Especialização
Com insights e informações de todo o mundo, fornecemos aos nossos clientes notícias, dados e comentários agregados de todas as vertentes de nossos mercados, desde interconexões de complexos de commodities até fluxos globais de capital.