Fechamento de Câmbio
Real se recupera após Copom deixar os próximos em aberto
Leonel Mattos
- Moedas
Panorama Semanal de Câmbio
By: Leonel Mattos, Market Intelligence Analyst • BRAZIL PRS
Dólar deve refletir dados para o mercado de trabalho americano, cenário eleitoral brasileiro e Ptax de fim de mês
- Altista
- A expectativa de dados aquecidos para o mercado de trabalho americano deve reforçar as apostas por altas de juros pelo Federal Reserve ainda este ano, elevando o rendimento dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e fortalecendo o dólar globalmente.
- A divulgação de pesquisas de intenção de voto no Brasil deve reforçar o cenário de reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, aumentando a percepção de riscos políticos de ativos nacionais por investidores e enfraquecendo o real.
- Baixista
Resumo da semana passada
- Estados Unidos e Irã realizaram uma primeira rodada de negociações presenciais para o avanço de um acordo de paz duradouro para o Oriente Médio.
- Ata da decisão do Copom e Relatório de Política Monetária esclareceram que o Banco Central não pretende alongar o horizonte relevante da política monetária, mas que a autoridade antecipava uma queda expressiva da inflação em 2028.
- IPCA-15 avançou menos que o esperado em junho, sugerindo que ainda há espaços para cortes pelo BC à taxa básica de juros (Selic).
- Índice PCE de maio avançou ligeiramente menos que o antecipado nos EUA, diminuindo apostas de altas de juros no país no curto prazo.
- Receios de investimentos excessivos em infraestrutura relacionadas à Inteligência Artificial derrubaram ações de tecnologia pelo mundo e trouxeram maior aversão a riscos.
Dólar comercial (US$/R$) e Dollar Index (pontos)
Fonte: StoneX cmdtyView. Elaboração: StoneX.
Variações do dólar comercial | Diária: -0,30% | Semanal: +0,16% | Mensal: +2,36% | Anual: -5,65% | Em 12 meses: -6,02%
Variações do dollar index | Diária: -0,09% | Semanal: +0,62% | Mensal: +2,49% | Anual: +3,08% | Em 12 meses: +4,22%
O MAIS IMPORTANTE: Dados econômicos americanos
Impacto esperado na taxa de câmbio do real: altista
EUA: Histórico e expectativa para a taxa de juros – atualizado em 26 de junho de 2026
Fonte: CME FedWatch Tool. Elaboração: StoneX. Refere-se à aposta com maior probabilidade no mercado futuro de juros na data indicada.
Investidores devem reagir à divulgação de dados para o mercado de trabalho americano, buscando calibrar expectativas para a trajetória dos juros no país.
Por que isso é importante: A expectativa de dados aquecidos para o mercado de trabalho no país deve reforçar as apostas por altas de juros pelo Federal Reserve ainda este ano, elevando o rendimento dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e fortalecendo o dólar globalmente.
Estimativas: A estimativa mediana aponta para a criação líquida de 110 mil empregos nos EUA em junho.
- Embora tal leitura reforce a percepção de um mercado de trabalho mais aquecido no país, ela representa uma desaceleração em relação à média de 188 mil nos últimos três meses.
- A estimativa para a taxa de desemprego é de que continue em 4,3%.
Variação no total de empregos urbanos (mil pessoas) e da taxa de desemprego (%) nos Estados Unidos
Fonte: U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS), Federal Reserve Bank of St. Louis. Elaboração: StoneX.
Expectativa de juros mais altos: De maneira geral, os indicadores apontam para uma economia americana mais vigorosa e resiliente, sugerindo que há capacidade de absorção de juros mais elevados.
- Por exemplo, a renda do consumidor e as despesas de consumo pessoal cresceram acima do esperado em maio, ambos com expansão de 0,7%, enquanto se revisou para cima o crescimento anualizado do PIB americano no primeiro trimestre, de 1,6% para 2,1%.
- Já a inflação no mês de maio moderou levemente frente aos números de abril, porém ainda se mantém em um patamar distante da meta de 2% anuais, reforçando as apostas de investidores para altas de juros pelo Federal Reserve ainda em 2026.
Medidas de inflação para os Estados Unidos (%)
Fonte: U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA), U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS), Federal Reserve Bank of St. Louis. Elaboração: StoneX.
Tom firme do Fed: A última decisão de juros do Federal Reserve surpreendeu os agentes do mercado financeiro tanto pelo elevado número de integrantes do Fed que antecipavam novas altas de juros ainda em 2026 como pela postura firme do novo presidente da instituição, Kevin Warsh, na defesa da estabilidade de preços.
- Contudo, Warsh foi bastante sintético em suas declarações, recusando-se a comentar sobre a conjuntura econômica e evitando oferecer qualquer avaliação sobre o futuro da política monetária.
- Por isso, investidores aguardam pelas falas de Warsh nesta quarta-feira (01) em um importante evento do Banco Central Europeu (BCE) para tentar entender melhor os próximos passos do Fed.
- Warsh participará de um debate sobre política monetária com a presidente do BCE, Christine Lagarde, e o presidente do Banco Central da Inglaterra, Andrew Bailey.
Leia mais: Análise sobre os riscos de mudança da política monetária americana
Cenário político e eleitoral brasileiro
Impacto esperado na taxa de câmbio do real: altista
À medida que as eleições nacionais se aproximam, os mercados financeiros domésticos tendem a ficar mais sensíveis a atualizações sobre a corrida eleitora.
- Nesse contexto, na próxima semana serão divulgadas duas pesquisas eleitorais que devem ajudar os investidores a calibrarem suas expectativas para a corrida eleitoral.
Por que isso é importante: Caso as pesquisas reforcem o cenário de reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, elas devem aumentar a percepção de riscos políticos de ativos nacionais por investidores, enfraquecendo o real.
Receios fiscais: Nos últimos meses, investidores já haviam reagido negativamente a notícias relacionadas ao ciclo eleitoral, como após a definição das pré-candidaturas de Luiz Inácio Lula da Silva e de Flávio Bolsonaro à Presidência da República.
- Na prática, as reações recentes dos agentes do mercado financeiro revelam uma preferência pela eleição de um novo presidente, que poderia ser mais conservador em sua política fiscal.
Lula na liderança? Nas pesquisas mais recentes, o presidente Lula apresentou 46% das intenções de voto, contra 43% do pré-candidato Flávio Bolsonaro.
- Nas pesquisas que serão divulgadas na próxima semana, os investidores buscam captar possíveis impactos das notícias envolvendo o ex-líder do governo no Senado, Jaques Wagner, e declarações recentes da ex-primeira-dama, Michelle Bolsonaro.
Em detalhes: Jaques Wagner, foi alvo de operações da Polícia Federal (PF) na nova etapa da Operação Compliance Zero, que investiga um suposto esquema ilícito de fraudes envolvendo o Banco Master.
- Paralelamente, Michelle Bolsonaro postou um depoimento nas redes sociais afirmando ter sido humilhada por Flávio Bolsonaro, expondo um conflito entre os familiares.
- Segundo Michelle, o conflito se iniciou no final do ano passado, após a ex-primeira-dama criticar a negociação do Partido Liberal (PL) em busca de apoio do pré-candidato ao governo do Ceará, Ciro Gomes, para a construção de um palanque no estado.
Taxa Ptax de fim de mês
Impacto esperado no USDBRL: indefinido
Taxa Ptax de fim de mês – venda (R$/US$)
Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: StoneX.
O volume de negócios e a volatilidade da taxa de câmbio devem aumentar no último pregão de junho, por conta da formação da taxa Ptax de fim de mês.
- A taxa Ptax é uma referência divulgada diariamente pelo BC e seu valor de fim de mês é muito utilizado em contratos de câmbio e derivativos.
- O Banco Central calcula seu valor através da média das cotações obtidas durante quatro janelas de horários de consulta, entre as 10h00min e as 13h10min.
Por isso é importante: Operadores do mercado financeiro intensificam suas operações nos intervalos de formação da última taxa Ptax do mês para tentar influenciar seu valor em um sentido mais vantajoso para suas posições, o que dificulta a leitura sobre os movimentos do real no dia.
TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS
Fontes: Banco Central do Brasil; B3; IBGE; Fipe; FGV; MDIC; IPEA e StoneX cmdtyView.
- Moedas
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