Relatório Semanal de Café

 

O contrato mais ativo, com vencimento em março/22, encerrou a última sexta-feira (05) cotado a US₵ 206,40/lb, variação de -25 pontos (-0,12%) em relação à sexta-feira anterior (29). No Brasil o indicador CEPEA para a variedade arábica terminou a semana cotado a R$ 1.265,50/sc, postando uma valorização de 0,73% na semana. 

Sem grandes mudanças no campo fundamental, o mercado de café esteve sob grande influência de fatores técnicos. A manutenção dos preços nos níveis observados tem sido resultado de uma sequência de fatores fundamentais positivos, como o balanço de oferta e demanda apertado, os problemas na produção brasileira, os gargalos logísticos e a ocorrência do La Niña.

O clima no Brasil, na América Central e no Vietnã continuam no radar dos participantes, contudo, a divulgação de novas estimativas para a produção brasileira em 2022 deve passar a receber maior atenção. Ainda existem incertezas com relação à produção brasileira de café, que sofreu com o longo período de clima seco e a ocorrência de geadas em 2021. Ao longo do fim de 2021 e nos primeiros meses de 2022, várias estimativas serão divulgadas e poderão afetar as movimentações no mercado. 

Recentemente, o Itaú BBA divulgou suas estimativas para a safra 2022/23 no Brasil, apontando para uma produção entre 60 e 64 milhões de sacas. A equipe StoneX se prepara para iniciar mais uma rodada do giro de safra nas regiões produtoras no Brasil, que resultará nas estimativas oficiais da empresa para o ano safra 2022/23 – novos detalhes serão divulgados ao longo das próximas edições deste relatório. 

No Brasil, as regiões produtoras de café receberam volumes abundantes de chuva, o que contribuiu para favorecer o desenvolvimento da produção – é importante mencionar que apesar do retorno das chuvas, algumas lavouras sofreram danos que são irreversíveis neste momento. Os dados históricos mostram que a região sul de Minas recebeu volumes entre 300 e 400 mm nos últimos 60 dias. A região do cerrado mineiro recebeu volumes entre 150 e 200 mm. Todas as outras regiões receberam acumulados em torno de 200 mm nos últimos 60 dias. Para os próximos 14 dias, todo o cinturão cafeeiro deve receber volumes entre 70 e 200 mm de chuva, o que continuará a favorecer o desenvolvimento e a recuperação das lavouras. 

Os dados mais recentes mostram que a produção de café na Colômbia apresentou um recuo de 13% em outubro, reflexo do excesso de chuvas que o país tem recebido nas últimas semanas. O clima na Colômbia tem sido adverso, resultado do efeito do La Niña, que está associado ao excesso de chuva na Colômbia e na América Central. De acordo com divulgação do CoffeeNetwork, 27 departamentos na Colômbia estão sofrendo com o excesso de chuva. Além disso, a matéria ainda indica que, até a data de divulgação (03/11), mais de 40 pessoas morreram, 12 estavam desaparecidas e 87 casas foram destruídas. Considerando todo este cenário, a Federação Nacional dos Cafeteiros reduziu suas estimativas para a produção colombiana em 2021, indo de 14 milhões de sacas para algo entre 13 e 13,5 milhões de sacas. 

Na última semana o USDA divulgou os dados das importações americanas em setembro. Após registrar em agosto um volume de significativamente acima da média, contanto com a chegada de embarques atrasados de uma série de países, como Brasil, Colômbia, Vietnã, Honduras, Guatemala e Etiópia, os números de setembro retornaram a volumes mais moderados. De acordo com os dados, as importações americanas de café verde totalizaram em setembro 1,662 milhões de sacas de 60 kg, número 3,5% abaixo da média dos últimos 3 anos para o mês, de 1,721 milhões de sacas. O Brasil figurou como um dos principais responsáveis pela queda, com exportação de 469 mil sacas no mês, 15,8% abaixo da média dos últimos 3 anos (557 mil), refletindo as dificuldades logísticas e postergação dos embarques observados no país nos últimos meses. O café originado da Colômbia totalizou 341 mil sacas, queda de 11,4% frente à média de 385 mil nos últimos anos, com o Peru registrando recuou significativo de 49,4%, com apenas 76 mil sacas, contra 151 mil na média.

 

 

O par real/dólar encerrou a última semana em queda de 1,7% frente a sexta-feira anterior (29), cotado a R$ 5,543, com os agentes repercutindo principalmente ao conteúdo da ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, que indicou um posicionamento mais firme da autoridade monetária. É importante notar que o real encerrou o mês de outubro com desvalorização de 3,5% frente a moeda americana, e que apesar da queda semanal, permanece em seus maiores patamares desde abril. 

Em ata da última reunião do Copom, divulgada na quarta-feira (3), o colegiado sinalizou que considerou promover altas maiores que 1,5 pontos percentuais (p.p.) na taxa básica de juros (Selic), quando a ampliou de 6,25% a.a. para 7,75% a.a. Diferente do comunicado divulgado no dia da decisão, a ata da reunião indicou uma postura mais firme do Comitê em relação aos riscos fiscais da economia, apontando que “a menor credibilidade fiscal pode elevar as expectativas de inflação para a economia”, e que uma redução dos esforços em seguir com as reformas de caráter estrutural e de ajuste das contas públicas, podem elevar a taxa de juros estrutural da economia.

O posicionamento dos membros, e a sugestão de que ajustes acima de 1,5 p.p. podem ser considerados caso o cenário fiscal continue se deteriorando, favoreceram a moeda brasileira na semana. De maneira geral, um aumento do diferencial entre as taxas de juros no Brasil e Estados Unidos elevam a atratividade do investimento em ativos denominamos em real, o que tende a atrair divisas para o mercado brasileiro.

Em uma semana de agenda de indicadores cheia, os agentes também devem acompanhar o cenário político, com desenrolar da votação da PEC dos Precatórios, aprovada na Câmara dos Deputados em 1º turno na semana passada, e com votação em 2º turno programada para esta terça-feira (9). Conforme aprofundado no último Resumo Semanal de Câmbio, De acordo com estimativas divulgadas pelo Ministério da Economia na última sexta-feira (29), a PEC adiciona ao Orçamento de 2022 R$ 91,6 bilhões em espaço adicional, sendo R$ 47 bilhões provenientes da mudança no cálculo do teto de gastos e R$ 44,6 bilhões provenientes do adiamento do pagamento dos compromissos judiciais do governo. Ainda segundo o Ministério, desses R$91,6 bilhões, o Executivo pretende destinar R$ 50 bilhões para o aumento temporário do benefício médio do programa Auxílio Brasil (que substituirá o Bolsa Família) de R$ 191 para R$ 400, com vigência até dezembro de 2022, ano eleitoral.

O cenário de provável aprovação da PEC foi impactado após a decisão liminar da ministra do Supremo Tribunal Federal (STF), Rosa Weber, na última sexta-feira (5), em que suspendeu a execução orçamentária das emendas de relator-geral. As emendas de relator permitem o repasse de recursos em emendas parlamentares de maneira informal e sem transparência, e foram ferramenta central na articulação para a aprovação da PEC, com o governo direcionando cerca de R$ 1,2 bilhão em emendas do relator a parlamentares nas últimas duas semanas em busca de apoio. A decisão da ministra Rosa Weber deve ser votada entre a terça (9) e quarta-feira (10) pelos demais ministros do STF, o que deve permanecer no radar do mercado, provocando novos ruídos políticos e possivelmente adiando a votação do 2º turno da PEC.

Entre os principais indicadores desta semana, os agentes devem acompanhar no exterior a divulgação do Índice de Preços ao Produtor (PPI) e do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos de outubro, respectivamente na terça e quarta-feira. Será importante acompanhar a possível continuidade de aceleração de preços no país e o posicionamento das autoridades monetárias quanto ao caráter transitório ou permanente da inflação.

Internamente, os investidores devem acompanhar a divulgação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de outubro na quarta-feira (10), com expectativas para que a inflação permaneça acima de 1,0% no mês. O IBGE divulgará ao longo da semana suas pesquisas mensais para os setores da indústria, comércio e serviços em setembro no Brasil, com expectativas de resultados negativos para indústria e comércio. Levando em consideração a maior parte das apostas dos analistas indicando para um cenário de continuidade da deterioração da inflação e da recuperação da economia brasileira, e com os ruídos e incertezas políticas em Brasília, o mercado cambial brasileiro tende a atuar com viés mais altista para a divisa americana nesta semana.