Relatório Semanal de Café

Depois de forte ritmo altista nas últimas semanas, as cotações de café arábica avançaram, porém de maneira menos expressiva na última semana em suas principais bolsas de comercialização. O contrato mais ativo de café arábica na bolsa de Nova Iorque, com vencimento em março/22, registrou valorização semanal de 40 pontos (0,16%) para encerrar a sexta-feira (26) cotado a US₵ 243,35/lb. No Brasil, o indicador CEPEA para o café arábica registrou evolução de 0,95%, cerca de R$ 13,94/saca para encerrar a sexta-feira (26) cotada a R$ 1471,19/saca, renovando a máxima histórica para o índice.

No início da semana, o mercado apresentou forte recuo, de mais de mil pontos, entre a sexta-feira (26) e a terça-feira (30). Após a descoberta da nova variante da Cavid-19, ômicron, houve uma forte liquidação dos contratos de café, reflexo da preocupação com o consumo fora de casa, caso as medidas de distanciamento social fossem adotadas novamente. Contudo, ao longo da semana, apesar das incertezas, alguns especialistas apontaram que a nova variante pode não ter alta gravidade – ainda existem muitas incertezas com relação a nova variante, portanto é um assunto que deve ser monitorado. Após o arrefecimento das preocupações e o cenário fundamental positivo, as cotações voltaram a avançar em Nova Iorque.

Fonte: CommodityNetwork Traders’ Pro. Elaboração: StoneX.

Durante a semana, a Cooxupé divulgou suas novas estimativas para as exportações em 2021, que foram reduzidas em quase 20%. Tal cenário mostra a gravidade dos problemas logísticos enfrentados pelos exportadores de café. Além disso, fontes ligadas ao setor indicam que não há expectativa de normalização dessa condição no curto prazo. Em linha com o que foi apresentado, os dados preliminares de exportação, divulgados pelo Ministério da Indústria, Comércio e Serviços (MDIC), mostrou que as exportações brasileiras de café recuaram 36,5% em novembro – os dados oficiais das exportações brasileiras serão divulgados no dia 10 deste mês pelo Conselho dos Exportadores de Café (Cecafé).

Não é apenas o Brasil que tem sofrido com a falta de contêineres e a forte alta nos custos. Outros países como Colômbia, Vietnã, Indonésia entre vários outros também tem sofridos os impactos da pandemia na logística global. Recentemente a Organização Internacional do Café (OIC) divulgou que o mundo exportou 9,68 milhões de sacas em outubro, representando uma redução de 4,4% se comparado com as exportações no mesmo mês do ano passado. Nos relatórios dos adidos que o USDA publicou recentemente, a agência reduziu suas estimativas para as exportações para os principais países produtores de café, sendo uma redução de 5,7% nas exportações brasileiras, para 33,22 milhões de sacas, 10,6% nas exportações Vietnamitas, para 25,8 milhões de sacas e 10,3% nas exportações da Indonésia, para 6,95 milhões de sacas.

Durante a semana, o Rabobank mudou sua estimativa para a produção brasileira em 2022/23 e divulgou sua estimativa para o balanço de oferta e demanda global para o próximo ciclo safra. No início do mês de novembro, o banco havia estimado a produção brasileira em 63,5 milhões de sacas. Contudo, ainda no mês de novembro, a organização aumentou sua estimativa para a safra brasileira em 2022/23 em 3 milhões de sacas, indo para um total de 66,5 milhões de sacas. Com base nisso, a organização vê a produção mundial em 177,1 milhões de sacas e o consumo em 173,8 milhões de sacas, resultando em um excedente de 3,3 milhões de sacas em 2022/23.

Com relação ao clima, os últimos dados disponíveis continuam indicando que o pacífico deverá continuar sob o efeito do La Niña até março/abril de 2022. A ocorrência do evento tem provocado vários problemas ligados ao excesso de chuva na Colômbia, Centrais e Ásia. Na quinta-feira, a Administração Oceânica e Atmosférica Nacional (NOAA) dos Estados Unidos atualizará  seu modelo de projeções de probabilidade para o ENSO. No Brasil, o volume de chuva observado nas últimas semanas elevou o acumulado dos últimos 60 dias para dentro ou acima da média histórica para todo o cinturão cafeeiro, o que tem contribuído para o desenvolvimento e a recuperação das lavouras. Para os próximos 15 dias, volumes acumulados acima de 100 mm são esperados para quase todo o cinturão produtor.

Fonte: IRI/CPC. Elaboração: StoneX. 

Na semana passada, a Federação colombiana do café realizou o Congresso anual de produtores de café do país, onde destacou as dificuldades do produtor no clima atual. O preço de fertilizantes na Colômbia aumentou 50% em 2021. Os preços locais do café colombiano (duas sacas de café pergaminho de 125 kg) terminaram em COP 2,136 milhões (USD 551) em 29 de novembro. Porém, os custos de produção subiram de COP 850 a COP 900 mil no ano passado para COP 950 mil a COP 1,050 milhão. 

O governo colombiano está lançando um resgate para as cooperativas de café mais afetadas financeiramente pelo incumprimento da entrega de grãos de café.

Foi também criada uma mesa de trabalho para compreender as dificuldades econômicas dos exportadores e das cooperativas. A mesa de trabalho será composta pelo ministério das Finanças, pelo Banco Agrario, pelo Fundo de garantia agrícola, pelo regulador das cooperativas SuperSolidaria, por exportadores de café e pela federação dos cafeicultores. O governo, através da Agência de defesa jurídica, dará suporte às cooperativas que iniciarem recuperação legal contra os produtores que não cumpriram com a entrega de grãos no mercado de futuros. Num processo moroso, a chamada “recuperação legal” permitirá que as cooperativas tomem posse ou liquidem os ativos dos produtores que não tiverem cumprido com as entregas de café.

Muitas cooperativas na Colômbia correm o risco de desaparecer, uma vez que, conforme os preços internos sobem, os cafeicultores que se comprometeram a entregar grãos no mercado de futuros não conseguiram disponibilizar 50 milhões de quilos de café pergaminho, ou cerca de 549.450 sacas de 70 kg, de acordo com o economista colombiano Aurelio Suarez. Em 2021/22, mais de 1 milhão de sacas de 60 kg não serão entregues, segundo comerciantes, analistas e participantes no mercado.

Os produtores se comprometeram a vender café no mercado futuro a uma média de COP 1 a 1,2 milhão por saca, mas com os preços hoje em COP 2,1 milhões, muitos não estão cumprindo seus compromissos. Os maiores incumprimentos estão presentes nas províncias de Huila e Antioquia, a primeira e a segunda maiores províncias produtoras de café da Colômbia, respectivamente. Elas deixaram de entregar 15 milhões de quilos de café pergaminho cada.

A federação de produtores de café também lançou uma campanha que pede aos produtores para que cumpram com a entrega de grãos. Em 2021, o consumo doméstico de café na Colômbia aumentou para 2,8 kg per capita e a incidência de consumo subiu de 86% em 2015 para 96% em 2021, ou seja, quase o limite máximo populacional.

O foco fundamental permanece dominado pelo progresso da temporada atual de colheita de café do Vietnã. Relatórios de atraso de chuvas mais pesadas do que a média circulou na mídia.

O Centro nacional de previsão hidrometeorológica do Vietnã (NCHMF) emitiu um alerta de chuva moderada a pesada de 2-4 cm nas províncias de Khanh Hoa, Ninh Thuan, e Binh Thuan e na região centro-sul das Terras Altas do Centro. O NCHMF emitiu um alerta de nível 1 sobre o risco de desastres naturais devido à chuva intensa, tornados, relâmpagos e granizo. As autoridades alertaram para um risco muito alto de inundações e deslizamentos de terras nas áreas montanhosas, desde Nam Quang até Ninh Thuan e na região das Terras Altas do Centro. Os modelos de previsão indicam que chuvas fortes e trovoadas deverão continuar até, pelo menos, 9 de dezembro. Uma continuação da forte precipitação pode provocar inundações em comunidades baixas perto de rios, córregos e riachos. Deslizamentos de terras são possíveis em áreas montanhosas, especialmente onde o solo se tornou saturado por chuvas pesadas. 

Entre janeiro e novembro, desastres naturais, como tufões, relâmpagos, turbilhões e deslizamentos de terras devastaram o Vietnã, aumentando os desafios para o setor cafeeiro. 

Interrupções na colheita de café exacerbariam os desafios logísticos atuais de congestionamento portuário, os atrasos de embarque e a escassez de contêineres durante um período em que a demanda está aumentando. 

O Instituto de política e estratégia para agricultura e desenvolvimento rural do Vietnã previu aumento das exportações de café do país nos próximos meses devido a uma demanda global aumentada. Segundo a Associação do café e do cacau do Vietnã, espera-se que as exportações de café em novembro e dezembro de 2021 atinjam aproximadamente 130 mil toneladas por mês. Se o preço atual for mantido, espera-se que traga USD 600 milhões antes do fim do ano e atinja o limiar anual de USD 3 bilhões em negócios no café.

Como resultado da crescente demanda, os últimos dados revelaram que os estoques de robusta na ICE chegaram a 1,747 milhão de sacas em 5 de dezembro, contra 1,920 milhão de sacas há cerca de um mês.

estoques certificados de café robusta

Fonte: ICE. Elaboração: StoneX.

O dólar avançou na última semana no mercado cambial brasileiro, com o par real/dólar avançando 1,5% para encerrar a sexta-feira (3) cotado a R$ 5,679, maior fechamento semanal desde o final de outubro. Uma procura por ativos mais seguros no exterior, em função das novas dúvidas impostas pela nova variante da Covid-19 e das declarações do presidente do Federal Reserve, e o indicativo de recessão técnica na economia brasileira contribuíram para a desvalorização do real.

A variante ômicron da Covid-19 segue provocou cautela nos mercados globais na última semana. Apesar de as informações coletadas até o momento apontarem para que os sintomas da mutação sejam mais leves que as outras variantes, o crescimento do número de países com casos confirmados da nova variante e as informações descasadas sobre uma possível menor eficácia das vacinas devem continuar a inspirar alguma cautela entre os agentes. Há também o temor de que as operações logísticas possam ser novamente prejudicadas por eventuais lockdowns e medidas de distanciamento social, especialmente em países que adotaram medidas mais rígidas contra a Covid-19 desde o início da pandemia, como por exemplo a China, ou, no caso do mercado de café, o Vietnã.

Contribuíram também para o avanço do dólar as falas do presidente do Fed, Jerome Powell, de que é o momento de deixar de lado a palavra “transitório” para o avanço inflacionário do país, e que seria apropriado acelerar a redução de estímulos à economia americana. Como uma das principais figuras a defender nos últimos meses o caráter transitório da inflação, a mudança de postura de Powell eleva as expectativas de que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) possa decidir já em sua próxima reunião por uma redução mais rápida do programa de compra de ativos do Fed.

Desta forma, configura-se um provável cenário de redução de liquide de dólar mais rápida que o esperado no curto-prazo, com indicativos de que a taxa básica de juros também deve ser elevada em um momento mais próximo em 2022, fatores que atuam de maneira altista para o dólar.

Na última semana houve também a divulgação pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho (BLS) do relatório de situação do emprego em novembro nos Estados Unidos. Apesar de o relatório ter apontado para um saldo entre contratações e demissões de 210 mil novos empregos criados, significativamente abaixo das projeções dos analistas (545 mil), uma queda expressiva da taxa de desemprego, que passou de 4,6% no mês anterior para 4,2%, continua indicando uma melhora na situação do mercado de trabalho no país.

Internamente, a aprovação no Congresso da medida provisória que cria o programa Auxílio Brasil, e a aprovação da PEC dos precatórios no Senado, após modificações solicitadas pelos senadores, movimentaram o cenário político. Para acompanhar em maiores detalhes as alterações realizadas na proposta, confira a análise no último Resumo Semanal de Câmbio.

A aprovação, se por um lado significa uma vitória do governo no que se tornou um dos seus principais objetivos no ano, por outro, apesar de reduzir as incertezas fiscais no país, indica também um aumento do endividamento público e dos riscos jurídicos que a medida impõe. Devido às alterações realizadas no Senado, a proposta voltará para nova votação na Câmara. O tema que deve ficar no radar dos investidores no noticiário político nesta semana, uma vez que que o presidente da Câmara, Arthur Lira (PP-AL), sinalizou que tentará buscar uma aprovação parcial da proposta, de forma a acelerar a liberação do auxílio antes do Natal, deixando as alterações realizadas pelos senadores para serem votadas apenas em 2022. A resistência do Senado com relação à votação parcial pode gerar alguma instabilidade política em Brasília nos próximos dias.

Fator que contribuiu para a desvalorização da moeda brasileira foi a divulgação pelo IBGE do PIB do Brasil do 3º trimestre, que apontou uma retração da economia em 0,1%. Apesar do desempenho positivo para o setor de serviços (1,1%), o resultado foi influenciado principalmente pela queda da produção agropecuária (-8,0%), enquanto o setor da indústria se manteve em estabilidade. Devido ao resultado negativo também do 2º trimestre (-0,4%), o país agora se encontra em situação de recessão técnica - termo técnico utilizado quando o PIB se reduz por um período de dois ou mais trimestres.

Na agenda da semana, destaca-se a decisão da taxa de juros do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) na quarta-feira (8), com a maior parte dos agentes apostando que o ano se encerre com a taxa básica de juros (Selic) a 9,25% ao ano, o que configuraria em um aumento de 1,5 ponto percentual na reunião desta semana. Será importante verificar o comunicado para acompanhar a discussão entre dos membros do colegiado acerta da atuação do BC em um cenário de alta inflação e recessão da economia.

Os investidores também devem repercutir na sexta-feira (10) a divulgação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de novembro pelo IBGE e do Índice de Preços ao Consumidor de novembro dos Estados Unidos pelo BLS, ambos com expectativas de que a inflação permaneça em níveis elevados, o que pode contribuir para maior aversão ao risco na semana.