- Fatores baixistas
- Produção mundial 24/25 amplia diferença frente ao consumo, segundo o USDA;
- StoneX estima produtividade recorde para os EUA;
- Preocupações com o ritmo da demanda mundial;
- StoneX estima produção recorde para a safra brasileira 24/25;
- Condições de safra favoráveis nos EUA;
- Pro Farmer estima recorde para os EUA, superando os números do USDA.
- Fatores altistas
- Medidas de incentivo adotadas pelo governo chinês;
- Fundos com elevada posição vendida
- Esmagamento aquecido na Argentina;
- Conversão de plantas para diesel renovável na Califórnia;
- EUA avaliam limitar importação de óleo de cozinha usado (UCO);
- Indonésia estuda elevar a mistura obrigatória de biodiesel para 50%.
As cotações da soja voltaram a subir na última semana em Chicago, com o vencimento para novembro encerrando a sexta-feira (dia 30) em 1000 cents por bushel, alta de 2,8% no período.
Mesmo com a valorização dos preços, o cenário de uma possível safra recorde nos EUA continua condicionando estimativas de estoques elevados no país e aumento da diferença entre a produção e o consumo mundiais. O USDA já estima produtividades e produção recordes, mas estimativas privadas, como a do Crop Tour da Pro Farmer estão ainda mais otimistas, apostando numa colheita de 129 milhões de toneladas.
As condições das lavouras na semana encerrada em 25/08 continuaram indicando um cenário positivo, com o percentual bom/excelente em 67%, queda de 1 p.p. frente à divulgação anterior, mas ainda consideravelmente acima da média para o período, em 59%. As previsões climáticas para a primeira metade de setembro indicam um padrão mais seco, situação que pode gerar algum estresse sobre as plantas mais tardias. Mesmo assim, as perspectivas de safra não se alteram por esse motivo.
Pelo lado da demanda, as vendas de exportação da safra 23/24 na semana encerrada em 22/08 registraram cancelamentos pela segunda semana consecutiva, da ordem de 143,6 mil toneladas. Mesmo assim, o país está no caminho para atingir a estimativa de exportações do USDA, em 46,3 milhões de toneladas. Por outro lado, as vendas da safra 24/25 alcançaram 2,6 milhões de toneladas, nível acima do teto das estimativas, que iam de 1,5 a 2,5 milhões, mas o acumulado até o momento, de 10,2 milhões de toneladas, está 2,8 milhões de toneladas mais fraco que no mesmo período do ano passado, com a China sendo responsável por 2,7 milhões desse total. Cabe lembrar que o USDA espera que os embarques de soja do ciclo 24/25 cresçam 8,8% frente ao ciclo anterior, alcançando 50,4 milhões de toneladas.
Mesmo com os fatores baixistas predominando para a soja, o mercado de óleo de soja ofereceu algum suporte na última semana. Os óleos vegetais tiveram uma semana positiva, com fatores que indicam uma demanda aquecida.
A Indonésia, maior produtora mundial de óleo de palma, anunciou que a mistura obrigatória de biodiesel do país passará de 35% para 40% a partir do início de 2025, com o presidente indonésio indicando que este percentual poderia subir para 50% assim que os testes forem finalizados e aprovados ainda no próximo ano.
Rumores de que os EUA poderiam limitar as importações de óleo de cozinha usado (UCO) deram sustentação ao óleo de soja, que se mantém no campo positivo no último dia da semana e do mês. Essa possível limitação ocorre em meio a desconfianças de adulteração no UCO exportado pela China, principal fornecedor do produto para os EUA. Uma redução da disponibilidade de UCO no mercado norte-americano tenderia a incentivar o consumo de outras matérias primas, em especial do óleo de soja.
Destaca-se também que a Associação Nacional de Processadores de Oleaginosas (NOPA, na sigla em inglês) enviou um pedido para rejeição do limite de 20% para o uso de óleos vegetais na geração de créditos de biocombustíveis na Califórnia. A votação do tema será realizada ainda este ano, com entrada em vigor a partir de 2028.
Na América do Sul, com o mês de setembro começando, as atenções estão voltadas para o clima aqui no Brasil, já que o vazio sanitário da soja termina antes do dia 15 em algumas regiões do Mato Grosso, por exemplo. Contudo, as previsões indicam somente chuvas esparsas e localizadas nas duas próximas semanas, que não deve ser suficientes para garantir a umidade necessária para início da semeadura. Com isso, essa possibilidade de adiantar um pouco o ciclo tem chances baixas de ser aproveitada.
Por enquanto a StoneX do Brasil mantém a estimativa de produção da safra 24/25 no recorde de 165 milhões de toneladas, com um crescimento de área pequeno, menor que 1% em comparação ao ciclo passado, mas com perspectiva de produtividade dentro da tendência, o que será possível somente se o clima ajudar.
Nesta semana, destaca-se que a StoneX dos EUA também vai divulgar seu levantamento de safra amanhã (dia 03), em meio a estimativas de recordes de produtividade e produção.
