El Niño, seca na Europa e menor oferta asiática pioram cenário de déficit global de açúcar em 2026/27

Déficit global de açúcar deve aumentar em 2026/27

A StoneX, empresa global de serviços financeiros, revisou sua projeção para o saldo global de açúcar da temporada 2026/27 (outubro-setembro), estimando agora um déficit de 1,7 milhão de toneladas, cenário mais negativo do que o projetado anteriormente. A revisão reflete, principalmente, a deterioração das condições climáticas na Europa, as incertezas envolvendo os principais produtores asiáticos e mudanças nas perspectivas de oferta em importantes países exportadores.

Ao mesmo tempo, a companhia elevou sua estimativa de superávit para a safra 2025/26, de 2,3 milhões para 2,94 milhões de toneladas, após a confirmação de resultados mais robustos de produção na China e na União Europeia. Apesar desse quadro de maior disponibilidade no ciclo atual, a expectativa para o próximo ano-safra é de um mercado mais apertado.

Produção global recua enquanto consumo continua crescendo

Segundo a StoneX, a produção global de açúcar deverá recuar de 196,3 milhões de toneladas em 2025/26 para 192,6 milhões de toneladas em 2026/27, enquanto o consumo seguirá avançando, alcançando 194,3 milhões de toneladas. O crescimento da demanda mundial continua moderado, com expansão estimada de 0,5% na comparação anual.

“O cenário para 2026/27 permanece deficitário, mas os riscos para a oferta aumentaram nos últimos meses. O agravamento do clima na Europa, associado às preocupações com Índia e Tailândia, levou a uma revisão mais pessimista para o balanço global”, afirma Marcelo Di Bonifacio Filho, analista de Inteligência de Mercado da StoneX.

Europa amplia riscos para a oferta global de açúcar

Entre os fatores de maior peso para a revisão do balanço global está a forte deterioração das condições climáticas na União Europeia e no Reino Unido. Ondas de calor recorrentes e déficits hídricos em importantes regiões produtoras de beterraba, especialmente no norte da França e no sul da Alemanha, levaram a StoneX a reduzir sua estimativa de produção para 15 milhões de toneladas em 2026/27, queda de 15,3% em relação ao ciclo anterior.

Além da menor produção, o bloco europeu deverá voltar a registrar déficit comercial de açúcar, ampliando a necessidade de importações e reduzindo sua participação como fornecedor ao mercado internacional.

Incertezas climáticas afetam produtores asiáticos

Na Índia, segundo maior produtor global, o monitoramento das monções segue no centro das atenções. As chuvas acumuladas permanecem abaixo da normalidade em importantes regiões produtoras, especialmente em Maharashtra e Karnataka. A StoneX estima produção de 27,9 milhões de toneladas de açúcar branco em 2026/27, ligeiramente abaixo do volume registrado no ciclo anterior.

A consultoria também destaca que o governo indiano poderá priorizar o abastecimento doméstico diante das preocupações com inflação de alimentos, reduzindo ainda mais o potencial exportador do país. As exportações indianas são estimadas em praticamente zero no próximo ciclo.

Tailândia enfrenta impactos persistentes do El Niño

Na Tailândia, outro importante exportador global, o impacto do El Niño e das chuvas abaixo da média continua pressionando as perspectivas produtivas. A StoneX projeta queda da produção para 10,2 milhões de toneladas e redução das exportações para 7,3 milhões de toneladas, ante 8,5 milhões estimadas para 2025/26.

“A redução do excedente exportável da Tailândia e o aumento da necessidade de importações em algumas regiões devem aumentar a dependência do mercado global em relação ao açúcar brasileiro nos próximos trimestres”, explica Letícia Corrêa, analista de Inteligência de Mercado da StoneX.

China mantém produção elevada após forte safra

Já a China encerrou 2025/26 com uma das maiores produções dos últimos anos, próxima de 13 milhões de toneladas, resultado que contribuiu para a revisão positiva do saldo global da temporada atual. Para 2026/27, a produção deve permanecer praticamente estável em 12,9 milhões de toneladas.

Brasil permanece como principal fornecedor global

Mesmo com ajustes nas estimativas de curto prazo, o Brasil continua como principal suporte da oferta mundial. A StoneX projeta que o país produza 43,8 milhões de toneladas de açúcar em 2026/27 (outubro-setembro), alta de 5,2% sobre a temporada anterior. O movimento é apoiado por uma expectativa de mix mais açucareiro e por perspectivas de preços mais favoráveis ao adoçante em relação ao etanol.

No entanto, a consultoria observa que limitações operacionais, condições climáticas e estratégias regionais de produção ainda restringem uma migração mais agressiva para o açúcar no curto prazo.

Superávit atual pode dar lugar a mercado mais apertado

Antes da entrada no novo ciclo, a temporada 2025/26 deve ser encerrada com superávit de 2,94 milhões de toneladas. A revisão para cima foi impulsionada principalmente pelos resultados finais mais fortes na China e na União Europeia, compensando reduções observadas no Brasil.

Segundo a StoneX, o superávit atual ajuda a explicar o ambiente de preços ainda relativamente pressionado, embora o mercado já tenha começado a incorporar os riscos climáticos para o próximo ciclo.

Comércio global de açúcar pode enfrentar restrições em 2027

No comércio internacional, a expectativa da StoneX é de que o segundo semestre de 2026 permaneça relativamente confortável em termos de disponibilidade global. Entretanto, o cenário muda no início de 2027, quando a combinação entre menor oferta exportável da Tailândia, maior necessidade de importações pela União Europeia e possível redução da disponibilidade brasileira tende a gerar um trade flow mais apertado.

A consultoria ressalta ainda que a China poderá atuar como elemento moderador desse cenário caso opte por utilizar os estoques acumulados recentemente, adiando parte de suas importações em um ambiente de preços mais elevados.

“Embora o mercado ainda carregue os efeitos da oferta abundante observada em 2025/26, os fundamentos para 2026/27 apontam para um equilíbrio mais apertado. Os próximos meses serão decisivos para medir os impactos do clima sobre as principais regiões produtoras”, conclui Marcelo Di Bonifacio Filho.