Oferta global de petróleo supera demanda e deve pressionar preços para 2026

As perspectivas para o final de 2025 e início de 2026 para o mercado do petróleo se dão em um cenário de oferta global crescendo a um ritmo mais acelerado frente à demanda, com o mercado devendo manter o superávit registrado até o momento. Caso concretizado, a situação deve servir de pressão às cotações do petróleo, que tendem, nesse momento, a trabalhar em níveis mais baixos frente aos atuais. As informações são de Bruno Cordeiro, analista de Inteligência de Mercado da StoneX, empresa global de serviços financeiros.

Apesar da tendência de queda nas cotações, o relatório destaca que fatores geopolíticos e macroeconômicos seguem influenciando o mercado. Entre eles estão as tensões no Leste Europeu e os ataques ucranianos à infraestrutura energética da Rússia, que podem gerar disrupções na oferta. Além disso, uma eventual mudança na estratégia da OPEP+ pode reduzir a entrada de barris no mercado, enquanto negociações comerciais entre China e Estados Unidos sobre tarifas podem oferecer suporte aos preços futuros.

“A StoneX ressalta que o papel da OPEP+ será decisivo na manutenção do superávit. O grupo encerrou os cortes voluntários de oito membros – totalizando 2,2 milhões de barris por dia (mbpd) – até setembro e promoveu um ajuste nos tetos produtivos para outubro, ampliando a capacidade em mais 137 mil barris por dia. A medida visa aumentar o market share, especialmente entre consumidores asiáticos”, apontou Cordeiro.

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Outros produtores também contribuem para o aumento da oferta. O Brasil, por exemplo, registrou crescimento de 8,5% na produção entre janeiro e agosto, segundo dados da ANP, totalizando 3,69 mbpd. Com menor demanda interna, segundo o analista, o país ampliou suas exportações em 29%, atingindo 2,2 mbpd, com destaque para os mercados chinês (44%) e norte-americano (12%).

Nos Estados Unidos, após atingir a mínima anual de 13,27 mbpd em julho, a produção voltou a crescer, superando os 13,4 mbpd desde o final de agosto. Embora os preços atuais não limitem a produção de xisto, a manutenção de cotações mais baixas pode frear novos avanços. O Departamento de Energia (DOE) revisou sua projeção de crescimento anual da produção para 2025 de 2,5% para 1,6%.

Quanto à demanda global, as expectativas são de desaceleração, influenciadas por fatores sazonais e menor crescimento econômico em diversas regiões. De acordo com o analista, nos EUA, o fim do verão reduziu o consumo de gasolina, com as refinarias operando em torno de 16,4 mbpd. A projeção do DOE para 2025 é de 16,1 mbpd, 0,5% abaixo de 2024. Ainda assim, os estoques comerciais permanecem baixos, com 415 milhões de barris – 4,3% abaixo da média dos últimos cinco anos.

Na Ásia, o comportamento da demanda segue incerto. A China importou 14,9 mbpd entre janeiro e agosto, 7,6% acima de 2024, aproveitando preços atrativos para recompor estoques. Estima-se que o país ainda tenha entre 30% e 40% de capacidade ociosa. Já a Índia aumentou suas importações em 1,7%, totalizando 4,4 mbpd, com expectativa de maior demanda após o fim das monções.

“Apesar do otimismo com os volumes asiáticos, investidores permanecem atentos aos impactos das tarifas norte-americanas sobre as economias da China e da Índia, o que pode afetar diretamente a demanda por petróleo”, finalizou Cordeiro.