Tensões geopolíticas continuam ditando o rumo do mercado global de fertilizantes

A reta final de 2026 deve trazer cenários distintos para os principais fertilizantes, refletindo diferenças nos fundamentos de oferta, demanda e comércio global. Enquanto fosfatados e potássicos tendem a perder força com o encerramento da janela de compras para a soja no Brasil, existem chances de que os nitrogenados podem continuar sustentados por incertezas geopolíticas, demanda internacional aquecida e preocupações com a oferta global. A análise completa está presente na 37ª edição do Relatório Trimestral de Perspectivas para Commodities da StoneX, lançada em 8 de outubro.

Demanda brasileira por fertilizantes desacelera após plantio da soja

O avanço da semeadura da soja no Brasil marca o fim do principal período de importação de fosfatados e potássicos, uma vez que a cultura responde por mais de 40% do consumo nacional de fertilizantes. Com isso, a expectativa é de desaceleração da atividade de importação e redução da pressão compradora nos portos brasileiros ao longo dos próximos meses.

No entanto, segundo a StoneX, o atual ambiente de guerra, instabilidade geopolítica e restrições logísticas impede que o mercado aposte em quedas expressivas de preços.

“Historicamente, a desaceleração das compras brasileiras de fertilizantes após o plantio da soja costuma gerar alívio nos preços. Neste ano, porém, o cenário internacional continua muito imprevisível e pode limitar movimentos mais acentuados de baixa, especialmente nos fosfatados”, afirma Tomás Pernías, analista de Inteligência de Mercado da StoneX.

Queda de preços pode ter impacto limitado na safra atual

De acordo com a análise, uma eventual retração dos preços de produtos como MAP e TSP teria impacto limitado sobre a safra atual.

Isso porque grande parte das necessidades de fertilizantes para a soja já foi adquirida ao longo do ano, período marcado por custos elevados e pressão sobre as margens dos produtores.

Assim, qualquer correção de preços observada no quarto trimestre tende a beneficiar principalmente agricultores que ainda possuem necessidades em aberto para 2027 ou para a segunda safra.

Além disso, a StoneX ressalta que eventuais quedas nos preços internacionais não chegam imediatamente ao interior do Brasil devido ao tempo necessário para internalização e distribuição dos produtos.

“Mesmo que ocorram reduções no mercado internacional, existe um intervalo logístico considerável até que esses valores sejam percebidos pelo produtor brasileiro. Em muitos casos, a janela de oportunidade pode ser bastante limitada”, explica Pernías.

Oferta global ainda limita queda dos fertilizantes fosfatados

Embora a desaceleração da demanda brasileira represente um fator baixista, a consultoria avalia que quedas mais intensas nos preços dos fosfatados seguem condicionadas à melhora da oferta global.

A disponibilidade reduzida de produto proveniente do Oriente Médio, as restrições chinesas às exportações de MAP e DAP e, principalmente, os elevados custos do enxofre continuam limitando a capacidade de expansão da produção mundial.

Segundo a StoneX, apesar de sinais de melhora na oferta de enxofre vindos de países como Rússia e Cazaquistão, o mercado permanece distante de um equilíbrio definitivo.

“A recuperação mais consistente dos fosfatados depende não apenas de uma demanda mais fraca, mas também de um aumento efetivo da oferta global. No momento, ainda existem gargalos importantes ligados ao enxofre e à disponibilidade de produto exportável”, destaca o analista.

Fertilizantes nitrogenados podem manter preços firmes no quarto trimestre

Se os fosfatados podem encontrar algum alívio, ainda existe dúvida para a trajetória de preços dos nitrogenados.

A StoneX avalia que, por hora, os fundamentos para ureia, sulfato de amônio e nitrato de amônio permanecem favoráveis à manutenção de preços firmes durante boa parte do quarto trimestre.

O primeiro fator é a própria sazonalidade brasileira. O período corresponde tradicionalmente ao aumento das importações de nitrogenados para abastecer a safrinha de milho, mantendo os compradores brasileiros ativos no mercado internacional.

Como o Brasil é um dos maiores importadores mundiais desse grupo de fertilizantes, seu comportamento continua tendo influência relevante sobre a formação dos preços.

Oriente Médio e demanda indiana pressionam o mercado de nitrogenados

Além da demanda brasileira, persistem incertezas relacionadas ao conflito no Oriente Médio, região responsável por uma parcela importante da oferta global de amônia e ureia.

Caso não haja avanços nas negociações diplomáticas envolvendo Estados Unidos e Irã, a navegação pelo Estreito de Ormuz poderá continuar enfrentando limitações, afetando os fluxos comerciais da região.

“O mercado de nitrogenados permanece muito sensível à evolução do conflito no Oriente Médio. Qualquer dificuldade adicional na logística marítima ou no fornecimento de gás natural pode gerar novas pressões altistas sobre os preços internacionais”, afirma Pernías.

Outro ponto acompanhado pelo mercado é a demanda indiana.

Com a intensidade das monções ainda gerando incertezas sobre a produção agrícola local, existe a expectativa de que o país amplie suas compras de ureia para recompor estoques até o final do ano, especialmente em dezembro.

Ao mesmo tempo, a valorização internacional do milho também pode contribuir para fortalecer o consumo global de nitrogenados.

Preços mais altos do cereal tendem a melhorar as relações de troca para o produtor e podem estimular aumento de área plantada em importantes mercados, como os Estados Unidos, ampliando a necessidade de fertilização nitrogenada nos próximos ciclos.

Potássio apresenta cenário mais previsível até o fim de 2026

Entre os principais grupos de fertilizantes, o cloreto de potássio deve permanecer como o produto de comportamento mais previsível até o final de 2026.

A StoneX não identifica riscos relevantes de oferta para os próximos meses e avalia que os estoques globais permanecem confortáveis, reduzindo a probabilidade de oscilações bruscas de preços.

Esse cenário continua proporcionando relações de troca mais favoráveis para produtores brasileiros de soja e milho, especialmente aqueles que desejam antecipar compras para a safrinha ou garantir necessidades futuras.

“O potássio segue sendo o fertilizante com melhor relação risco-retorno neste momento. Diferentemente de outros nutrientes, o mercado apresenta maior conforto em termos de abastecimento e menor sensibilidade aos conflitos geopolíticos atuais”, destaca Pernías.

Mercado de fertilizantes encerra 2026 com cenários distintos

Na avaliação da StoneX, o quarto trimestre será marcado por comportamentos distintos entre os nutrientes.

Enquanto fosfatados e potássicos devem sentir o efeito da desaceleração sazonal das compras brasileiras, há chance de que os nitrogenados continuem expostos a fatores de alta relacionados à geopolítica, logística internacional e demanda de grandes importadores.

“O mercado de fertilizantes encerra 2026 sem um direcionamento único. Há espaço para algum ajuste nos fosfatados, estabilidade no potássio e possibilidades de continuidade da firmeza no para os nitrogenados. Mais do que nunca, a evolução dos conflitos internacionais continuará sendo determinante para a formação dos preços globais”, conclui Pernías.

SERVIÇO:

A análise completa está disponível na 37ª edição do Relatório Trimestral de Perspectivas para Commodities da StoneX, elaborado pela equipe de Inteligência de Mercado da empresa.

Lançado em 8 de outubro, o material conta com avaliações detalhadas para mercados agrícolas, energéticos, macroeconômicos e financeiros.

Link para download: https://stonex.link/perspectivas4trifertilizantes