Abertura de Câmbio

IPCA mais forte em outubro O dólar negociado no mercado interbancário apresentava tendência de elevação nas primeiras operações desta sexta-feira, quando era negociado ao redor de R$ 5,76 (10h20min). O principal guia para a sessão de hoje deve ser a divulgação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que mostrou nova aceleração em outubro, com aumento de 0,56% frente aos 0,44% de setembro. A inflação em outubro foi mais uma vez impulsionada, principalmente, pelo aumento nos custos de energia elétrica, como resultado da adoção da bandeira tarifária vermelha patamar 2 em outubro, em função da seca que atingiu o país até esse mês. Consequentemente, os preços administrados, sensíveis a fatores de oferta e que incluem os custos de energia, cresceram 0,70% no mês. Além disso, o núcleo do IPCA, que desconsidera componentes voláteis como alimentos e energia, também apresentou piora, com aumento de 0,25%, comparado a 0,16% no mês anterior. Os serviços, por sua vez, registraram elevação de 0,34%, frente aos 0,13% de setembro. Esse avanço nos componentes do indicador em outubro reforça as preocupações inflacionárias de investidores, intensificando as expectativas de um aperto monetário mais firme pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central. Na quarta-feira, o Copom decidiu elevar a taxa Selic em 0,50 ponto percentual, reiterando em seu comunicado que “o ritmo dos ajustes futuros na taxa de juros e a magnitude total do ciclo de aperto monetário serão guiados pelo compromisso com a convergência da inflação à meta.” O crescente pessimismo quanto ao cumprimento das metas inflacionárias, nesse sentido, favorece a ampliação do diferencial de juros do Brasil, estimulando a entrada de capital estrangeiro e fortalecendo o real.

Discussão sobre ajuste fiscal continua Os investidores seguem em compasso de espera, ainda, pelo anúncio do pacote de corte de gastos do governo federal. Hoje, o presidente da República, Luís Inácio Lula da Silva, deve se reunir novamente com ministros para discutir o pacote fiscal, elevando a expectativa de que seu anúncio ocorrerá em breve. Essa expectativa, embora contenha parte do pessimismo dos investidores sobre os riscos de deterioração fiscal, aumenta a impaciência e mantém o ambiente de alta volatilidade nos mercados de ativos, especialmente para a taxa de câmbio e para os juros futuros brasileiros. Ontem, por exemplo, o real passou a enfraquecer rapidamente após reportagens de imprensa afirmarem que a redução de gastos poderia ficar entre R$ 10 bilhões e R$ 15 bilhões, bem abaixo do considerado necessário por analistas, em torno de R$ 50 bilhões. Contudo, o real devolveu suas perdas após o Ministério da Fazenda divulgar nota para afirmar que a “informação não corresponde ao que vem sendo debatido entre a equipe econômica”.

Frustração com estímulos chineses Contribui para o enfraquecimento do real, também, o anúncio de um novo pacote de estímulos pela China que busca apoiar o crescimento econômico de forma indireta e que decepcionou a expectativa de investidores. Autoridades divulgaram ao final de um longo Congresso um pacote de refinanciamento para as prefeituras chinesas de 10 trilhões de yuans (aproximadamente US$ 1,4 trilhão) em cinco anos. Com isso, os órgãos governamentais locais podem usar essa nova dívida pública para quitar outras dívidas já contraídas (“rolagem”), com o objetivo de alongar o endividamento e reduzir os gastos anuais com juros dessas prefeituras. O impacto final dessas medidas nas despesas públicas é incerto, visto que apenas substitui dívidas já existentes e não estabelece nenhuma exigência de novos gastos, frustrando as expectativas dos agentes do mercado financeiro, que aguardavam por novos estímulos fiscais diretos. Isto, por sua vez, prejudica o desempenho de ativos arriscados na sessão, como commodities e moedas de países exportadores de produtos primários, como o real.

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS