Abertura de Câmbio

O par real/dólar recuava na manhã desta sexta-feira (08). No momento da publicação deste texto (09h30min), ele era cotado ao redor de R$ 5,50, recuo de 0,2% em relação a ontem. Já o dollar index era cotado ao redor de 94,1 pontos, baixa de 0,1% ante à véspera. A semana se encerra com a divulgação de dados importantes para as autoridades monetárias do Brasil e dos Estados Unidos. Primeiro, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) se acelerou em 1,16% no mês de setembro, maior valor para o mês desde 1994. O Banco Central busca frear o aumento nas taxas de inflação e recuperar a estabilidade de preços para o próximo ano. Na sequência, o Departamento de Estatísticas do Trabalho (BLS) divulga indicadores detalhados para o mercado de trabalho estadunidense, enquanto o Federal Reserve (Fed) observa se já há um progresso substantivo suficiente para iniciar a redução em seus estímulos monetários. Ainda na agenda do dia, o ministro da Economia, Paulo Guedes, participa às 12h00min de evento virtual e o presidente do BC, Roberto Campos Neto, faz palestra às14h00min em outro evento virtual.

Nesta manhã, o IBGE divulgou que o IPCA se acelerou em 1,16% no mês de setembro, a maior marca para o mês desde 1994. O índice de preços acumula alta de 6,90% no ano e de 10,25% em 12 meses. Oito dos nove segmentos que compões o índice apresentaram alta no mês – apenas Educação apresentou variação de -0,01%. Novamente, o principal componente que pressionou os níveis de preços foi a energia elétrica (+6,47%), visto que em setembro entrou em vigor a bandeira tarifária “Escassez Hídrica”, que acrescenta R$ 14,20 na conta de luz a cada 100 kWh consumidos. Outros preços administrados que continuaram sua aceleração foram gás de botijão (+3,91%), etanol (3,79%), gasolina (+2,32%) e diesel (+0,67%). É digno de nota, também, o aumento de passagens aéreas (+28,19%), ainda que seu peso na composição do índice seja pequeno. A aceleração contínua dos níveis de preços está exigindo uma política monetária contracionista por parte do BC, que vem aumentando a taxa básica de juros (Selic), desde fevereiro deste ano, na tentativa de conter estas pressões sobre os níveis de preços. Atualmente em 6,25%, a autoridade monetária já indicou que visualiza a manutenção de reajustes da taxa Selic até o início do próximo ano em elevações de um ponto percentual cada.

Mais tarde, o BLS divulgou que os empregos nos Estados Unidos aumentaram apenas em 194 mil no mês de setembro, significativamente abaixo da expectativa de analistas, cuja mediana apontava para 475 mil novas vagas. Em que pese uma redução significativa da taxa de desemprego, de 5,2% em agosto para 4,8% em setembro, a taxa de participação da População Economicamente Ativa se reduziu ligeiramente, de 61,7% para 61,6%. O mercado de trabalho americano apresenta uma certa resiliência e dificuldade de acelerar seu ritmo de recuperação, o que provoca a escassez de mão de obra em alguns setores. Como resultado, a remuneração por hora trabalhada se elevou em 0,6% de agosto para setembro e acumula alta de 4,6% em 12 meses.

Se as próximas decisões de política monetária no Brasil parecem claras, a trajetória para a autoridade americana é menos previsível. Em que pese já ter indicado seu desejo por iniciar uma redução em seu programa de compras de ativos, um de seus principais instrumentos de liquidez, o presidente do Fed, Jerome Powell também indica que só pretende iniciar este processo quando a economia dos Estados Unidos tiver feito um “progresso substantivo” na recuperação de seu nível de atividade econômica. Contudo, ao passo que os níveis de preço se aceleram no país, o mercado de trabalho apresenta resistência a retornar aos níveis pré-pandemia. O Banco Central do país se encontra diante de uma escolha: aguardar o mercado de trabalho se recuperar corre o risco de agravar os índices de inflação, ao passo que iniciar a contração monetária imediatamente pode arrefecer a recuperação econômica prematuramente.