Abertura de Câmbio

Dólar deve refletir decisões de política monetária da “super-quarta”

Cotações (09h05min):

▲ Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,30 (+0,1%)

▲ Dollar Index (DXY): ~ 96,7 pontos (+0,1%)

O mercado de divisas deve repercutir as apostas em torno das decisões de política monetária dos bancos centrais do Brasil e dos Estados Unidos, diante da expectativa majoritária de que o Federal Reserve realize seu primeiro corte de juros no ano e de que o Banco Central mantenha a taxa básica de juros brasileira inalterada.

Agenda do dia (horário de Brasília):

• IGP-10: Índice Geral de Preços – 10 (FGV) – 08h00min.
• Fluxo Cambial semanal (BC) – 14h30min.
• Decisão de juros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) – 15h00min.
• Projeções Econômicas Sumarizadas do Federal Reserve – 15h00min.
• Palestra do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell – 15h30min.
• Decisão de juros do Comitê de Política Monetária (Copom) – 18h30min.

Decisão de juros nos EUA

Há praticamente consenso de que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve (Fed) reduzirá sua taxa de juros na decisão de hoje, do intervalo entre 4,25% e 4,50% a.a. para a faixa entre 4,00% e 4,25% a.a.

Por que isso é importante: A expectativa de uma sequência de cortes de juros pelo Fed nos próximos meses diminui a perspectiva de rentabilidade de títulos americanos e prejudica a atração de investimentos estrangeiros, o que tende a desvalorizar o dólar globalmente.

• No entanto, se as projeções econômicas divulgadas pelos membros do Fed apontarem para um ritmo mais lento de afrouxamento monetário do que o antecipado pelo mercado, esse desalinhamento pode sustentar um movimento de fortalecimento da moeda americana ao longo do dia, à medida que investidores ajustam suas apostas para cortes mais lentos.

Foco nas projeções: Como não deve haver surpresa com a decisão do Comitê, o foco de investidores recai sobre a coletiva de imprensa do presidente do Fed, Jerome Powell, e, principalmente, na divulgação das Projeções Econômicas Sumarizadas.

• Essas projeções trazem estimativas de todos os integrantes do FOMC para crescimento econômico, desemprego, inflação e taxa de juros nos EUA entre 2025 e 2027.
• Neste momento, investidores apostam que o Federal Reserve realizará três cortes de juros consecutivos neste ano e outros três ao longo de 2026.
• Porém, é possível que os membros do FOMC enxerguem, em sua mediana, uma trajetória mais lenta de reduções nos níveis de juros, dada a preocupação com o cenário inflacionário mencionada em decisões anteriores.

Expectativa por Selic estável

No Brasil, investidores também aguardam a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC), divulgada após o fechamento dos mercados, que deve manter a taxa básica de juros (Selic) inalterada amanhã, preservando-a em 15,00% ao ano.

Por que isso é importante: Embora o movimento de enfraquecimento do dólar seja global, a perspectiva favorável para o diferencial de juros brasileiro tem contribuído para a atração de capitais externos e impulsionado o real nos últimos dias.

• Se, por um lado, investidores esperam um ciclo de cortes de juros pelo Federal Reserve a partir desta quarta-feira, por outro o Banco Central tem se esforçado em sinalizar que a taxa básica de juros deve se manter estável por um “longo período”, pelo menos pelo segundo semestre.

Panorama geral: Na reunião de 30 de julho, o comunicado do Copom reforçou sua sinalização que a taxa permaneceria no nível atual por um “período bastante prolongado”.

• Essa postura se justifica pela inflação ainda acima da meta do BC e pela percepção de que o mercado de trabalho segue moderadamente aquecido.
• Nas últimas semanas, no entanto, a divulgação de índices de inflação mais moderados resultou em uma percepção de que o início do ciclo de cortes possa ser antecipado.
• Em entrevista recente, porém, o presidente do BC, Gabriel Galípolo, buscou relativizar essa percepção, afirmando que, embora as projeções de inflação estejam sendo revisadas para baixo, elas ainda permanecem acima da meta para os próximos dois anos e a convergência ocorre de forma lenta.

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS