Abertura de Câmbio

Câmbio deve refletir ata do Fed

Cotações (09h05min):
▼Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,318 (-0,1%)
= Dollar Index (DXY): ~ 99,6 pontos (0,0%)

O mercado de divisas deve repercutir a divulgação da ata da última decisão de juros do Federal Reserve, com investidores buscando calibrar suas expectativas para a trajetória da política monetária nos Estados Unidos. Adicionalmente, operadores do mercado financeiro se mantém em compasso de espera pela divulgação de resultados trimestrais da Nvidia, após o fechamento dos mercados, que pode influenciar o apetite por riscos de investidores.

Agenda do dia (horário de Brasília):

• Índice de preços ao consumidor (CPI) da Zona do Euro de outubro (Eurostat) – 07h00min.
• Balança comercial de bens e serviços dos Estados Unidos de agosto (BEA) – 10h30min.
• Palestra do membro do conselho de governadores do Federal Reserve, Stephen Miran – 11h00min.
• Fluxo cambial semanal (BC) – 14h30min.
• Ata do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve – 15h00min.
• Palestra do presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, John Williams – 15h00min.

Ata do Fed

O foco dos investidores nesta quarta-feira deve recair na divulgação da ata da última decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve (Fed), de 17 de outubro, com investidores buscando sinais sobre a trajetória futura dos juros americanos.

• Apesar de se referir a um encontro realizado há três semanas, o documento ganha relevância diante da falta de unanimidade entre os integrantes do Fed sobre os próximos passos do órgão, podendo oferecer pistas sobre os próximos passos do Comitê.

 

Por que isso é importante: A percepção de que os juros americanos cairão a um ritmo mais devagar que o esperado deve impulsionar a rentabilidade dos títulos do Tesouro americano e favorecer a atração de investimentos estrangeiros, fortalecendo o dólar globalmente.

 

Panorama: Na decisão de outubro, assim como era largamente antecipado, o FOMC reduziu sua taxa básica de juros em 0,25 p.p., do intervalo entre 4,25% a 4,00% a.a. para a faixa entre 4,00% a.a. e 3,75% a.a.

• Dez dos doze membros com direito a voto no FOMC votaram pela redução de 0,25 p.p. na taxa básica de juros, com um voto pela manutenção da taxa e outro voto por um corte de 0,50 p.p.
• Contudo, durante a coletiva de imprensa, o presidente do Fed, Jerome Powell, se esforçou para diminuir as expectativas de um novo corte de juros na decisão de 10 de dezembro, revelando um grau de dissenso maior que o esperado no Comitê.
• Desde então, um número crescente de dirigentes tem adotado postura mais cautelosa quanto à possibilidade de um novo corte na taxa de juros americana, especialmente diante da baixa visibilidade dos indicadores econômicos causada pela paralisação do governo do país.
• Como resultado, as apostas para um novo corte em dezembro caíram de cerca de 90% antes da última decisão para cerca de 46% na última sexta-feira (14), segundo a ferramenta CME FedWatch.

 

Opiniões divergentes: Já na abertura da coletiva de imprensa após a decisão, antes de abrir para perguntas de jornalistas, Powell afirmou que “nas discussões do Comitê nesta reunião, houve opiniões bastante divergentes sobre como proceder em dezembro. Uma nova redução na taxa básica de juros na reunião de dezembro está longe de ser garantida – longe disso. A política monetária não está em um curso predefinido”.

• A frase sugere que há uma parcela importante de integrantes do FOMC que estão preocupados com os riscos inflacionários e provavelmente estarão desconfortáveis com novos cortes sem evidências de um enfraquecimento mais rápido do mercado de trabalho ou de uma maior estabilização inflacionária.

 

Mudança no balanço de riscos: Nesse sentido, apesar da ausência de dados oficiais, o presidente do Fed listou um conjunto de dados regionais e privados que sugeriam que o mercado de trabalho parece estável ou que “não está claramente desacelerando rapidamente”, sugerindo que os riscos de enfraquecimento do mercado de trabalho parecem menores.

• Adicionalmente, ele notou que a atividade produtiva americana está mais aquecida do que o antecipado, o que costuma contribuir para maiores pressões inflacionárias e para uma maior demanda por trabalhadores pelas empresas.
• Dessa forma, Powell pareceu sugerir que os riscos contrários entre inflação e emprego estão mais ou menos equilibrados, situação em que manter os juros estáveis seria mais adequado.
• Em suas palavras, “se os dois objetivos estiverem em risco semelhante, então você deve ficar em uma posição neutra. (...) Então, se o equilíbrio foi restabelecido, você vai querer ficar mais ou menos em uma posição neutra. Nesse sentido, [se os últimos cortes de juros] eram uma questão de gestão de riscos [maiores para o mercado de trabalho], (...) daqui para frente é uma coisa diferente [pois os riscos voltaram a se equilibrar]”.
• Nesse sentido, Powell também sugeriu que se a suspensão de dados oficiais por conta da atual paralisação do governo americano prejudicar a leitura da evolução da conjuntura econômica americana e do balanço de riscos em dezembro, isso deve estimular uma postura mais cautelosa pelo Comitê e favorecer uma pausa nos cortes de juros.

 

Compasso de espera por relatório da Nvidia

Vale ressaltar, também, que os mercados de ativos no exterior se mantêm em compasso de espera pela divulgação dos resultados trimestrais da empresa de tecnologia americana Nvidia, após o fechamento dos mercados.

• A ação é uma das mais importantes do grupo chamado de “Magnificent Seven” e é tida como uma aproximação do desempenho mais amplo dos segmentos de inteligência artificial e de alta tecnologia, que, por sua vez, lideram o rali recente dos índices acionários americanos.

 

Por que isso é importante: Os resultados da companhia podem influenciar o apetite por riscos de investidores em âmbito global, o que pode impactar o desempenho de ativos considerados arriscados, como o real.

 

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS