Abertura de Câmbio
Câmbio deve refletir inflação ao produtor nos EUA e riscos eleitorais no Brasil
Leonel Mattos
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Abertura de Câmbio
By: Leonel Mattos, Market Intelligence Analyst • BRAZIL PRS
Câmbio deve refletir CPI americano
Cotações (09h05min):
▼ Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,15 (-0,3%)
= Dollar Index (DXY): ~99,8 pontos (0,0%)
O mercado de divisas deve repercutir a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) americano de julho, buscando calibrar expectativas para os próximos passos do Federal Reserve (Fed).
Agenda do dia (horário de Brasília):
- Pesquisa Mensal de Serviços do Brasil de junho (IBGE) – 09h00min.
- Índice de Preços ao Consumidor (CPI) americano de julho (BLS) – 09h30min.
- Fluxo cambial semanal (BC) – 14h30min.
CPI deve reforçar leitura de economia menos aquecida nos EUA
Apostas para a decisão de juros do Federal Reserve de 16 de setembro
Fonte: CME FedWatch Tool. Elaboração: StoneX. Probabilidades no mercado futuro de juros com referência a 12 de agosto de 2026.
O mercado de divisas deve repercutir a divulgação do CPI americano de julho, que deve apresentar nova leitura moderada e reforçar a percepção de uma economia americana menos aquecida.
- Esses indicadores ganharam maior importância após dados mais fracos para o mercado de trabalho pelo segundo mês consecutivo.
Por que isso é importante: A expectativa de uma leitura mais branda para a inflação americana deve reduzir as apostas de investidores por novas altas de juros pelo Fed, reduzindo o rendimento dos títulos do Tesouro do país (Treasuries), dificultando a atração de capitais externos e, assim, enfraquecendo o dólar globalmente.
Estimativas: A estimativa mediana para o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) americano aponta que sua variação mensal passará de -0,4% em junho para 0,1% em julho, enquanto o núcleo do indicador, que exclui os componentes mais voláteis de alimentação e energia, deve passar de 0,0% para 0,2% no período.
- Tais estimativas, se confirmadas, apresentariam uma nova leitura branda para a inflação americana, sugerindo que não haveria urgência para novas altas de juros pelo Fed.
“Payroll” surpreende novamente: Na semana passada, o Relatório da Situação do Emprego surpreendeu investidores ao mostrar pelo segundo mês seguido números bem mais fracos que o antecipado para o mercado de trabalho americano.
- Os Estados Unidos tiveram um saldo líquido negativo de 23 mil empregos no mês de julho, bem abaixo da estimativa mediana de geração de 80 mil empregos.
- Além disso, os dados dos meses anteriores foram revisados para baixo pelo segundo mês consecutivo, diminuindo em 177 mil o total de empregos originalmente reportados após essas duas revisões.
- Adicionalmente, a taxa de desemprego caiu mais uma vez como resultado de pessoas deixando a força de trabalho.
- Em dois meses, 984 mil pessoas deixaram de trabalhar e de procurar emprego.
- Com isso, a taxa de participação recuou para 61,4%, o menor patamar desde fevereiro de 2021.
Variação no total de empregos urbanos (mil pessoas) e da taxa de desemprego (%) nos Estados Unidos
Fonte: U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS), Federal Reserve Bank of St. Louis. Elaboração: StoneX.
Alta de juros em dúvida: Além dos dados mais fracos para a economia americana, investidores também reduziram suas apostas por novas altas de juros nos EUA após o Federal Reserve causar uma impressão de menor firmeza no combate à inflação.
- Em sua decisão de 29 de julho, o presidente do Fed, Kevin Warsh, causou essa impressão durante a coletiva de imprensa ao se recusar a apresentar um plano de ação para buscar a estabilidade de preços.
- Warsh se recusou a explicar por que o banco central americano preferiu manter os juros estáveis se haveria tamanho incômodo com a inflação acima da meta, nem como se recusou a dizer quais critérios poderiam levar o Fed a aumentar juros no Futuro.
TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS
Fontes: Banco Central do Brasil; B3; IBGE; Fipe; FGV; MDIC; IPEA e Refinitiv.
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