Os futuros de ações caíram durante o mercado noturno, puxados por uma liquidação das ações chineses na sexta-feira. Enquanto isso, os preços das commodities enfrentaram os obstáculos de um dólar forte que atingiu novas máximas de nove semanas. Os traders também monitorarão os comentários feitos pelo presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, em um evento do Fed Listens nesta manhã. O índice de volatilidade VIX negocia perto de 13 pontos nesta manhã, enquanto o dólar index está fortemente mais alto perto de 104.3, apesar de uma queda nos rendimentos do Tesouro após a reunião do Federal Reserve na quarta-feira. Os títulos de 10 anos do Tesouro negociam perto de 4,20%, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,59%. Os preços do petróleo bruto estão levemente mais altos antes do fim de semana após sua recente quebra, enquanto o setor de grãos e oleaginosas está principalmente mais baixo devido a um dólar mais forte e aumento das vendas dos produtores, principalmente no Brasil.
O índice composto de Xangai da China caiu cerca de 1% hoje, enquanto o índice composto de Shenzhen caiu 1,2%, enquanto o yuan caiu fortemente para perto de 7,23 em relação ao dólar na sessão de hoje. Há sinais de que o rally a partir da mínima de cinco anos de fevereiro pode ter acabado, pelo menos por enquanto, já que os traders estão preocupados com a falta de estímulo dos formuladores de políticas. O rali das mínimas de vários anos havia surgido com a esperança de que o governo chinês estava prestes a tomar medidas significativas para reverter seus problemas econômicos, mas os traders estão perdendo a paciência - ainda esperando por algo que os impressione, especialmente para o setor imobiliário problemático. Em vez disso, os problemas do setor imobiliário continuam se acumulando, levantando preocupações crescentes sobre o futuro da economia chinesa.
O presidente do Banco Central da China insinuou no início desta semana a possibilidade de uma maior flexibilização monetária, levando a esperanças de outro corte em RRR, ou redução da taxa de depósito exigida dos bancos comerciais, o que criaria condições de crédito mais favoráveis para a atividade econômica. No entanto, isso também ampliaria a lacuna da taxa de juros entre a China e os Estados Unidos, desviando o fluxo de capital do yuan para o dólar - algo que os representantes chineses têm tentado evitar. Eles querem que o mundo veja o yuan como uma forte alternativa ao dólar, e não o contrário. A forte queda de hoje do yuan é um sinal de falta de confiança por parte dos traders de Forex na recuperação econômica da China em um momento em que acredita que os Estados Unidos podem precisar manter as taxas mais altas por mais tempo devido à força de sua economia. Tenha em mente que um representante do Banco Central Chinês afirmou mais cedo neste ano que a China deveria ter mais espaço para estímulos, com os Estados Unidos reduzindo as taxas. O Federal Reserve pode cortar sua taxa em 25 pontos base em junho, como o mercado espera, mas ainda há motivos para duvidar se será capaz de fazer muito mais do que isso, mantendo a pressão sobre a China para reverter sua economia sem quantidades significativas de estímulo. Isso é um desafio, e os traders nos mercados de ações da China estão bem cientes disso.
Rendimentos mais baixos do Tesouro normalmente sugeririam um dólar mais fraco, mas esse não foi o caso esta semana. É um mercado global, e o dólar também está sujeito ao que está acontecendo com outras moedas. O yuan enfrenta dificuldades, como mencionado acima, enquanto o euro tem seu próprio conjunto de problemas, já que a economia da Europa continua a lutar também. Mesmo o iene enfrenta dificuldades, apesar do primeiro aumento da taxa de juros do Japão em 17 anos. No entanto, o mercado de ações dos EUA é o que brilha, já que atinge recordes em uma economia forte e resistente. Isso leva investidores estrangeiros a buscarem o dólar com o desejo de participar dos mercados dos EUA. Por enquanto, isso cria obstáculos para o setor de commodities. Isso não significa que um único produto, ou mesmo uma parte significativa dos produtos, não possa registrar um rali. Isso simplesmente significa que elas precisam ter uma história mais forte para fazê-lo. O dólar não é mais tanto um impedimento para um rali de commodities como costumava ser, mas ainda é um fator. Parte do motivo para isso são os riscos geopolíticos elevados de hoje.
Os produtores brasileiros venderam aproximadamente 38% da safra de soja deste ano, que está atualmente cerca de dois terços colhida. O número de vendas de soja desta semana até o momento está 6 ou 7 pontos acima da semana anterior, à medida que os produtores aproveitam o recente rali nos futuros de Chicago. Essa é uma das razões pelas quais os futuros de milho e soja têm lutado para sustentar um rali ultimamente - os produtores de ambos os lados do equador estão procurando ralis para vender, e estão fazendo isso. A venda das safras de soja deste ano e da safra de milho de inverno atualmente no solo está mais lenta do que nos últimos cinco anos em que nossa equipe no Brasil consultou os produtores. Gestores de fundos estão relutantes em ser compradores dessas commodities até que o produtor tenha vendido sua parte. Não é que os fundos queiram punir o produtor, mas que eles têm medo da venda do produtor. Eles estão relutantes em ficar comprados no milho ou na soja se o produtor estiver comprado nessas commodities. Dito isso, eles também estão relutantes em manter posições vendidas significativas indo para a temporada do ano em que os riscos climáticos aumentam para as principais áreas produtoras do mundo, em meio ao aumento dos riscos geopolíticos.
