A intensificação dos combates no Oriente Médio pôs um fim sóbrio às comemorações de Wall Street no fim de semana, depois que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deu a Wall Street o que queria: uma declaração sólida de uma mudança de política para cortes nas taxas, provavelmente a partir da reunião de setembro. Isso proporcionou um suporte contínuo para as ações durante o fim de semana, com os preços do petróleo também recebendo suporte. Entretanto, os ganhos das ações foram limitados pela rápida escalada dos riscos geopolíticos no Oriente Médio. O índice VIX está operando perto de 16 pontos neste momento, enquanto o dollar index é negociado perto de 100,8, depois de atingir novas mínimas de 13 meses durante a madrugada. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 anos estão em torno de 3,81% nesta manhã, enquanto os de 2 anos estão em torno de 3,92%. Os preços do petróleo estão quase 3% mais altos, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas ficaram sob pressão durante a madrugada, respondendo às estimativas de rendimento baixista do tour de safra da Pro Farmer na sexta-feira.
Os pedidos de bens duráveis dos EUA subiram robustos 9,9% em julho, uma reversão em relação aos -6,7% registrados em junho e acima das expectativas dos analistas de 4,5%. Os pedidos de bens duráveis excluindo transporte ficaram em -0,2%, com a revisão de junho para +0,1%, abaixo dos 0,5% relatados originalmente. O núcleo dos pedidos de bens duráveis subiu 0,1%, contra 0,5% nos meses anteriores e as expectativas dos analistas de 0,1%. O número de junho foi revisado pela metade. O resultado final é que as revisões dos bens duráveis foram, em sua maioria, negativas, e os números atuais não foram impressionantes, além do setor de transportes.
No fim de semana, o Hezbollah, apoiado pelo Irã, iniciou seu ataque de retaliação a Israel pelo assassinato de seu comandante em 30 de julho em Beirute. O grupo enviou mais de 320 mísseis para Israel, seguidos por drones. Mas Israel estava pronto, enviando 100 aviões de guerra para o sul do Líbano para derrubar milhares de lançadores de foguetes apontados para Israel quando os ataques começaram. Os danos em Israel parecem ser limitados até o momento, e o Hezbollah diz que sua operação foi concluída. Um estado de emergência de 48 horas foi declarado em Israel, mas a ameaça imediata parece ter acabado por enquanto. No entanto, permanecem os riscos de que essa situação continue a se transformar em uma guerra mais ampla em duas frentes, que poderia eventualmente incluir o Irã e, possivelmente, outras áreas do Oriente Médio. Isso manterá os mercados vulneráveis ao risco de manchetes nos próximos dias e semanas, incluindo tanto os mercados financeiros quanto os de commodities.
O presidente do Fed, Jerome Powell, deu sinal verde para o otimismo econômico na sexta-feira ao declarar que chegou a hora de mudar a política. O ponto principal é que o Federal Reserve não está mais concentrado no controle da inflação, tendo agora mudado seu foco para a manutenção do emprego. Dessa forma, haverá muito foco no próximo relatório mensal de empregos, que será divulgado no início de setembro. O pensamento atual é de que teremos um corte de 25 pontos-base na taxa em meados de setembro, mas um relatório de empregos “ruim” poderia mudar isso para uma redução de 50 pontos-base. O Fed tentou comunicar claramente que os dados determinarão o escopo dos cortes e que os mercados devem ser pacientes, esperando um ritmo moderado nos cortes, mas Wall Street está comemorando, mesmo assim. Normalmente, esperaríamos uma resposta imediata nos gastos do consumidor, mas os cortes nas taxas estão sendo tão fortemente anunciados que podemos ver o consumidor ser paciente com itens de grande valor, esperando por taxas de juros mais baixas antes de comprar. Enquanto isso, o declínio do dólar continua, à medida que os rendimentos do Tesouro americano tendem a cair, estimulando mais desdobramentos do carry trade do iene. O dólar mais fraco deve, eventualmente, dar suporte às commodities, mas a demanda fraca é atualmente a preocupação.
A Pro Farmer estimou a safra de soja dos EUA deste ano em 129 milhões de toneladas na sexta-feira, com um rendimento recorde de 3,69 toneladas por hectare, após condições de cultivo quase perfeitas neste verão. Se verificada, essa safra estaria 4,11 milhões de toneladas acima da estimativa de agosto do USDA. Isso corre o risco de elevar os estoques finais projetados para 2024-25 para mais de 19,05 milhões de toneladas se a demanda for mantida constante, e pode-se argumentar que a meta de exportação do USDA foi inflada quando se considera o nível relativamente baixo de compromissos até o momento. Dessa forma, o trabalho do mercado atualmente é criar demanda com preços mais baixos e, ao mesmo tempo, tentar desestimular o plantio na América do Sul, enquanto os agricultores se preparam para plantar sua próxima safra. A Pro Farmer estimou a safra de milho em 380,48 milhões de toneladas, com um rendimento de 11,37 toneladas por hectare. Isso representa 4,27 milhões de toneladas a menos do que o previsto pelo USDA no início deste mês, com um rendimento que ficou abaixo da estimativa de 11,49 t/ha do USDA. No entanto, o mercado vê isso como uma confirmação das estimativas do USDA, já que as estimativas de produtividade de milho da Pro Farmer têm sido inferiores às estimativas finais do USDA em cerca de 75% das vezes nos últimos doze anos. Portanto, o número da produção de milho da Pro Farmer pode ter dado aos traders um suspiro de alívio por não ter sido maior, mas ainda não foi pequeno o suficiente para justificar a sustentação de uma alta. O movimento de grãos e oleaginosas não é diretamente afetado pelas tensões no Oriente Médio, mas sofre um impacto indireto. O conflito continua a tornar de alto risco o transporte de grãos pelo Mar Vermelho, aumentando os custos de transporte e alongando as rotas comerciais. No entanto, o milho e a soja são vistos como matérias-primas para biocombustíveis, portanto, os traders estarão monitorando o impacto do conflito sobre os preços do petróleo.
