Comentários de Abertura
É um dia de lembrança nos Estados Unidos conforme celebramos o Dia dos Veteranos. É um dia para nos fazer refletir e apreciar o preço final pago por tantos pelas liberdades que temos. É um dia para valorizar essas liberdades e reconhecer que elas vieram a um alto custo. É um dia para reconhecer que a liberdade é algo que deve ser estimado e que, embora tenhamos acabado de passar por um ciclo eleitoral contencioso, ainda temos a liberdade de votar, de ver nosso voto contado, de ter uma transição pacífica de poder a cada quatro ou oito anos e de viver lado a lado com nossos compatriotas que podem ou não ter votado da mesma forma que nós. É um momento para olhar para o futuro, sustentados pelas lições do nosso passado.
Os futuros de ações estão prontos para estender os ganhos da semana passada para novos recordes esta semana, acompanhando o impulso pós-eleitoral com expectativas de um ambiente favorável para Wall Street. O índice de volatilidade VIX está em torno de 15 pontos nesta manhã, enquanto o dollar index está notavelmente mais alto, perto de 105,6 pontos, refletindo uma máxima de 18 semanas, enquanto o euro cai para mínimas de seis meses e meio em meio a temores de que novas tarifas de Trump possam prejudicar a economia europeia. O dólar também subiu em relação ao yuan, com o yuan sendo negociado em seu nível mais fraco frente ao dólar desde agosto, devido à decepção com os detalhes de política do Congresso do Povo da semana passada sobre estímulos. O mercado de títulos dos EUA está fechado hoje pelo feriado do Dia dos Veteranos. Os preços do petróleo bruto caíram mais de 2% nesta manhã, com a diminuição dos riscos climáticos no Golfo do México e com esperanças de paz no Oriente Médio, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas também caíram devido à alta do dólar.
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou que a eleição essencialmente não teve impacto na política monetária neste momento, pois ainda há muitas incertezas. Mas, olhando para a eleição de 2016, Powell tentou se antecipar, pedindo que a equipe do Fed fizesse uma análise detalhada do que esperar de uma política econômica de Trump, ajustando, então, as expectativas do Fed em conformidade. Os formuladores de políticas iniciaram rapidamente a análise após a eleição de 2016, apresentando seus resultados aos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto na reunião de dezembro de 2016. As transcrições dessa reunião sugerem que o Fed determinou que "uma política um pouco mais rígida provavelmente seria necessária" enquanto Trump implementasse seu plano econômico. A política econômica do presidente eleito Trump é muito semelhante desta vez, incluindo cortes de impostos, desregulamentação e tarifas, além de uma política de imigração mais rígida. Este último é uma preocupação para os formuladores de políticas, uma vez que o mercado de trabalho está relativamente apertado, e tudo isso é preocupante à luz dos vestígios de inflação que a política monetária ainda não conseguiu extinguir. A inflação foi uma grande preocupação em 2016, caso Trump tivesse sucesso em implementar suas políticas, mas essa inflação não se concretizou, pelo menos até que os enormes programas de estímulo da pandemia fossem implementados. No mínimo, o mercado agora espera que o Fed reduza seus planos de corte de juros, com o mercado atualmente esperando apenas mais dois cortes entre agora e junho. Espera-se que o Fed dê mais clareza sobre seu pensamento na reunião de dezembro.
O índice de preços ao produtor da China para outubro caiu 2,9% na comparação anual em outubro, refletindo 25 meses consecutivos de pressões deflacionárias ao nível do produtor. Isso se compara a uma queda de 2,8% em setembro e às expectativas de mercado de uma deflação de 2,5%. O ímpeto está indo na direção errada na China. O índice de preços ao consumidor, que é uma medida-chave da força de compra do consumidor, aumentou apenas 0,3% na comparação anual em outubro, abaixo das expectativas de mercado de que se manteria em 0,4%. A inflação básica, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, subiu apenas 0,2% na comparação anual em outubro. Os investidores esperavam ouvir sobre fortes medidas de estímulo totalizando 1,4 trilhão de dólares quando o Congresso do Povo se reuniu na semana passada. Eles conseguiram o pacote de 1,4 trilhão esperado, mas os detalhes revelaram que o dinheiro se concentraria principalmente em aliviar as dívidas ocultas do governo local, enquanto oferecia pouco em termos de um caminho claro para reverter a economia da China. Vimos mais uma semana de dados de vendas de imóveis mais fortes, mas o estoque de casas não vendidas permanece próximo ao limite superior da faixa histórica.
O dólar forte criou obstáculos para o setor de commodities hoje, e o complexo de grãos e oleaginosas não foi exceção. Os preços da soja conseguiram registrar ganhos modestos, pois os agricultores continuam relutantes em vender, em meio ao interesse contínuo de compra da China. No entanto, a soja para janeiro ainda não fechou acima da média móvel de 100 dias. A China ainda possui pouca cobertura para os embarques de dezembro e janeiro. Se estava esperando a eleição ocorrer, agora deveríamos ver uma resposta. Será que agora comprará agressivamente para atender a essas necessidades, ou usará suas vastas reservas para suportá-las até que as novas safras brasileiras estejam disponíveis? A safra do Brasil parece estar indo muito bem no momento. Os compradores chineses devem revelar sua intenção nas próximas semanas, o que deve ter um impacto significativo no sentimento do mercado de soja daqui em diante. Enquanto isso, os preços do trigo romperam o suporte do gráfico, puxando os preços do milho para território negativo também. Agora será o trabalho do mercado de basis retirar o grão das mãos dos produtores.
