Comentários de Abertura
A sessão de hoje será um pouco diferente, devido ao feriado de Ação de Graças amanhã. Observamos uma ampla divulgação de dados econômicos nesta manhã, adiantada por conta do período de feriado. Os mercados estarão fechados amanhã para o feriado e operarão em horário reduzido na sexta-feira. Assim, muitos traders já estão se preparando para pegar a estrada e levar as crianças para a casa da avó para o feriado. Espera-se uma queda no volume de negociações hoje, o que pode levar a movimentos erráticos nos mercados nos próximos dias. Ainda assim, os dados de hoje são relevantes à medida que avançamos, nos aproximando da decisão de política monetária do Federal Reserve em 18 de dezembro. Os futuros de ações estavam firmes durante a noite antes da divulgação dos dados de hoje e do início das negociações, com o VIX sendo negociado perto de 14. O dollar index enfraqueceu durante a noite e caiu ainda mais, acompanhando a queda dos rendimentos do Tesouro após a divulgação dos dados, negociando próximo a 106,1. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão próximos de 4,25%, enquanto os títulos de 2 anos estão em torno de 4,21%. Os preços do petróleo bruto caíram moderadamente em um mercado calmo, enquanto o complexo de grãos e oleaginosas apresentou movimentos mistos a mais firmes durante a noite.
Os pedidos de bens duráveis subiram 0,2% em outubro, abaixo das expectativas dos analistas de um crescimento de 0,5%. No entanto, os pedidos do mês anterior foram revisados para -0,4%, uma melhora em relação à contração de -0,8% originalmente reportada. Os pedidos de bens duráveis, excluindo transporte, cresceram a um ritmo de 0,1%, abaixo dos 0,2% esperados pelos analistas e inferior ao crescimento de 0,4% registrado em setembro. Os pedidos de bens de capital básicos, que tendem a ser um termômetro do sentimento empresarial, caíram 0,2% em outubro, enquanto o mês anterior também foi revisado para um crescimento de 0,3%, abaixo dos 0,5% originalmente relatados. Outros dados divulgados nesta manhã mostraram que a segunda leitura do produto interno bruto permaneceu inalterada em 2,8% de crescimento no terceiro trimestre. As despesas de consumo pessoal aumentaram 3,5% em base anual no terceiro trimestre, abaixo da estimativa do mês passado de 3,7% de crescimento. Receberemos dados atualizados sobre renda, despesas e inflação do PCE para outubro ainda nesta manhã, o que pode impactar a visão do Fed sobre a política monetária.
Os novos pedidos de seguro-desemprego caíram para 213 mil na semana encerrada em 23 de novembro, abaixo dos 215 mil da semana anterior e das expectativas dos analistas de 217 mil pedidos. A média móvel de quatro semanas caiu para 217 mil pedidos, ante 218,25 mil na semana anterior. Os pedidos contínuos aumentaram em 9 mil para 1,907 milhão na semana encerrada em 16 de novembro, o maior nível desde 13 de novembro de 2021, quando eram 1,974 milhão. A média móvel de quatro semanas subiu 13,5 mil para 1,890 milhão. Por que os pedidos contínuos estão aumentando enquanto os pedidos semanais iniciais permanecem baixos? Provavelmente devido a problemas persistentes em encontrar empregos nas áreas do sudeste dos Estados Unidos afetadas por furacões. Vimos o aumento inicial nos pedidos dessa área quando os furacões passaram, mas agora estamos vendo o impacto contínuo nos pedidos enquanto os negócios estão sendo reconstruídos.
Os lucros industriais na China caíram 10% na comparação anual em outubro, marcando o terceiro mês consecutivo de declínio, apesar dos esforços de estímulo intensificados no final de setembro. Essa queda de 10% foi uma melhora em relação à queda de 27,1% na comparação anual registrada em setembro, mas os lucros continuam diminuindo. Os lucros industriais nos primeiros 10 meses do ano caíram 4,3% ano a ano, indicando que as perdas gerais estão acelerando. As empresas estatais, que são a base da economia chinesa, tiveram crescimento de receita de 0,9% ano a ano nos primeiros 10 meses do ano, com o índice de endividamento subindo 0,1 ponto para 64,9%, enquanto os lucros caíram 1,1% ano a ano. Esses números sugerem que podemos continuar a ver impactos negativos no emprego, na renda disponível das famílias e, por fim, no sentimento do consumidor. A S&P Global revisou para baixo sua projeção de crescimento do PIB da China para 2025 em 0,2 ponto, para 4,1%, e para 2026 em 0,7 ponto, para 3,8% — ambos bem abaixo da meta de 5% da China para manter a estabilidade econômica.
O setor de grãos e oleaginosas entra no feriado de Ação de Graças com certa apatia. Observamos algumas vendas sólidas de exportação de milho e soja anunciadas nos últimos dias, mas isso é essencial, considerando o grande suprimento. Ainda não vimos demanda suficiente para sugerir que os preços precisam ser racionados. A safra de soja do Brasil continua avançando para a maturação com expectativas de altos rendimentos, e ainda não há ameaças significativas de rendimento na Argentina, embora ainda seja bastante cedo na temporada de cultivo. Esperamos que cotas de exportação muito menores para o trigo russo sejam anunciadas em algum momento de janeiro, mas os embarques atualmente permanecem grandes e com preços baixos à vista. A safra de 2025 da Rússia recebeu boas chuvas tardias, mas ainda entrou em dormência em condições menos desejáveis e com menos áreas plantadas. No entanto, isso não será um problema antes do final do inverno ou início da primavera. Enquanto isso, safras maiores do que o esperado da Austrália e da Argentina estão começando a entrar no mercado mundial. O ponto principal é que os mercados de grãos e oleaginosas simplesmente não têm uma narrativa fundamental de curto prazo.
