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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Temores de estagflação assombraram os traders globais na sessão noturna, com os preços subindo em meio aos sinais de que o estímulo fiscal e monetário está perdendo seu impacto sobre o crescimento econômico norte-americano. Os futuros de ações estão sob leve pressão nesta manhã de feriado do Dia de Colombo, com o índice de volatilidade VIX subindo para perto dos 20 pontos. O dollar index se firmou perto dos 94.3 pontos esta manhã, enquanto os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA atingiram novas máximas de quatro meses, próximos a 1,62% na sexta-feira. Os preços do petróleo atingiram máximas de quase sete anos esta manhã, enquanto as commodities agrícolas iniciaram a semana entre estáveis e em alta.
 

Um evento cisne negro é um evento imprevisível que está além do que normalmente se espera de uma situação e tem consequências potencialmente graves, de acordo com a Investopedia. No entanto, me perguntam continuamente qual será o próximo evento do cisne negro. É altamente improvável que esses eventos aconteçam, mas às vezes acontecem, e muitas vezes têm implicações significativas no mercado. Nesse contexto, um evento cisne negro potencial que tenho observado a longo prazo é Taiwan.
 

O presidente da China, Xi Jinping, afirmou no início de sua presidência que pretende fazer de Taiwan uma parte da China. Xi Jinping prometeu novamente no sábado que supervisionaria uma “reunificação” pacífica com Taiwan. As tensões entre a China e Taiwan têm aumentado este ano, à medida que a China celebra seu 70º aniversário de regime comunista e o 110º aniversário da Revolução Xinhai. Muitos observadores internos também acreditam que Xi Jinping pode aposentar sua posição de liderança nos próximos quatro anos, o que significa que o tempo está passando para atingir essa meta de “reunificação” durante seu mandato. Voos militares sobre a zona de identificação de defesa aérea de Taiwan são comuns, mas eles atingiram um nível febril em 1º de outubro – feriado do Dia Nacional da China – quando um recorde de 38 caças e bombardeiros voaram a 35 milhas de Taiwan. Outros 111 voos ocorreram nos três dias seguintes. A China não quer guerra com os Estados Unidos – o principal aliado de Taiwan. No entanto, pode estar procurando uma oportunidade de exercer sua vontade quando acredita que os EUA podem ter medo de uma ação militar. É um risco bastante calculado, mas que pode ameaçar as negociações com o maior importador mundial de commodities.
 

Os futuros dos suínos chineses subiram 8%, atingindo seu limite diário, mas é difícil ficar muito animado com o mercado atualmente. A demanda por carne suína continua fraca em relação à oferta, que ainda inclui importações, e muitos produtores ainda têm segurado suínos na esperança de preços mais altos. Nossos representantes em Xangai observam que o limite diário em futuros registrados hoje é apenas um pontinho no gráfico em relação à forte liquidação registrada nos últimos seis meses. Os preços físicos também subiram levemente, com alta de 6% desde a última quarta-feira, a 11,26 yuans por quilo. O governo continua comprando carne suína, mas suas compras são relativamente pequenas em comparação com a oferta geral. O Ministério do Comércio informou hoje que comprou 30.000 toneladas de carne suína da reserva, mas isso é menos de um quinto do uso diário antes dos surtos de peste suína africana. Enquanto isso, a demanda por aves continua forte, refletindo as mudanças nas preferências alimentares do país.
 

Os cortes de energia continuam a atormentar as esmagadoras de soja na China, embora o maior problema para a soja continue a ser as baixas margens de alimentação de suínos. Um grande produtor de carvão na província de Shanxi teve suas operações interrompidas por fortes chuvas e inundações, restringindo ainda mais a oferta, empurrando os preços do carvão para novas máximas. O premiê Li encorajou os governos locais na sexta-feira a evitar políticas “uniformizadas” para corte de energia, ao mesmo tempo que os encorajou a ajustar os mecanismos de preços e priorizar as necessidades de energia. Este é um problema muito complicado para a China resolver. O país tem capacidade para gerar energia, mas os preços recordes do carvão e as políticas de ar limpo tornam a geração de energia não lucrativa para as empresas de energia.
 

O relatório de progresso da safra do USDA de amanhã deve mostrar o progresso ativo da colheita de milho e soja na semana passada, com esse progresso sendo interrompido brevemente esta semana, já que chuvas leves e fortes se concentram em partes das regiões noroeste e central do Meio-Oeste. No entanto, espera-se que um padrão de clima seco retorne durante a maior parte do período de 6 a 15 dias, permitindo que o progresso ativo da colheita seja retomado. O relatório desta semana será postergado em um dia para que os funcionários do governo possam comemorar o feriado do Dia de Colombo. Desse modo, o relatório semanal de progresso de safra provavelmente será ofuscado pelo relatório de O&D de outubro do USDA. Espera-se que esse relatório mostre uma leve queda no rendimento do milho norte-americano e um aumento no rendimento da soja, com ajustes de área relativamente pequenos. Enquanto isso, chuvas tem caído sobre as áreas secas do cinturão de soja no Brasil, permitindo que o plantio progrida, enquanto a Argentina registra clima seco.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

Matt Zeller
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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

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