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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

O Fed falou e Wall Street gostou do que ouviu até agora. As ações negociaram em alta na sequência da declaração e da coletiva de imprensa do banco central norte-americano, com o índice de volatilidade VIX negociando em uma nova baixa de três semanas, perto dos 18 pontos, no início desta manhã. O dollar index recuou para perto dos 95,9 pontos, com os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociando perto de 1,45%. Os preços do petróleo tiveram alta de 1%, enquanto as commodities agrícolas negociaram de forma mista.
 

O Federal Reserve reconheceu a economia forte, as pressões inflacionárias que excederam suas expectativas e o forte setor de emprego na tarde de quarta-feira, levando-o finalmente a concluir que é hora de agir. O presidente do Fed, Jerome Powell, parecia ter a situação sob controle ao avaliar a economia e, portanto, a necessidade de mudar sua postura. Ele falou com confiança sobre os dados atuais para justificar a mudança. Muitos de nós argumentariam que o Fed está pelo menos oito meses atrasado, mas agora parece estar preparado para mudar enquanto busca a confirmação do Senado para outro mandato de quatro anos na liderança do banco central norte-americano. O Fed vai acelerar sua redução gradual de compra de ativos para concluí-la em março. Isso significa que a autoridade monetária ainda tem adicionado estímulos à economia, mas tem reduzido o ritmo para interromper novos estímulos até o período referido. O Fed espera aumentar sua taxa básica de juros de curto prazo de duas a três vezes em cada um dos próximos dois anos, em linha com o que o mercado já havia precificado. Powell pode ter demorado para agir, mas os mercados estão satisfeitos e, na mente dos traders, sua resposta é apropriada. A resposta do mercado indica que os traders acreditam que o Fed finalmente entende dos riscos, mas também que não reagiu exageradamente.
 

Na semana encerrada em 11 de dezembro, os novos pedidos de seguro-desemprego dos EUA aumentaram para 206 mil, contra 188 mil na semana anterior, enquanto os analistas estimavam os pedidos em 200 mil. Os números de pedidos semanais tornaram-se um tanto voláteis nas últimas semanas. Mesmo assim, a média móvel de quatro semanas recuou para 203.750 pedidos, ante 218.750 na semana anterior. Os pedidos contínuos tiveram queda de 154 mil, para 1,845 milhão, representando uma nova baixa pós-pandemia – a mais baixa desde os 1,770 milhão de pedidos na semana de 14 de março de 2020. O número de pedidos semanais aumentou, mas o quadro geral de empregos continua a melhorar, embora seja marcado por uma escassez contínua de trabalhadores disponíveis.
 

O índice de atividade industrial do Fed da Filadélfia caiu para 15,4 este mês, de 39 em novembro, e abaixo das expectativas dos analistas de um declínio para 28,8. Um número acima de zero indica crescimento mensal, portanto, o setor de negócios continuou a crescer no distrito do Fed da Filadélfia, mas em um ritmo menos robusto. Os indicadores da pesquisa para a atividade geral, embarques e novos pedidos caíram para as leituras mais baixas do ano, embora permanecendo positivos em cada caso. O índice de empregos teve leve melhora. Tanto os índices de preços pagos quanto os recebidos recuaram, mas permanecem elevados. Ainda assim, as empresas pesquisadas permanecem otimistas em relação ao crescimento.
 

O início de construções habitacionais nos EUA subiu a uma taxa anualizada de 1,679 milhão de unidades em novembro, ante 1,502 milhão no mês anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 1,563 milhão. O número de licenças para novas construções subiu a uma taxa anualizada de 1,712 milhão em novembro, acima de 1,653 milhão no mês anterior, enquanto os analistas estimavam 1,655 milhão. Ambos os números acima são muito positivos para o setor habitacional, embora ambos também tenham um histórico de muita volatilidade. Desse modo, é preciso monitorar esses números nos próximos meses para confirmar a tendência.
 

Os traders de commodities gostaram da avaliação otimista da economia fornecida pelo Federal Reserve na tarde de quarta-feira. Isso se traduz em sólida demanda por commodities, à medida que a economia avança – especialmente por commodities energéticas. A variante Ômicron da Covid-19 continua sendo um fator de risco, maior em algumas áreas e em alguns países do que em outros. Esse risco limitou o interesse de compra no setor de energia, enquanto as commodities agrícolas estão focadas em dinâmicas de longo prazo. Os alimentos são sempre demandados, embora ocorram mudanças na dieta durante os fechamentos que influenciam a demanda por alguns produtos mais do que outros.
 

No curto prazo, a demanda por farelo de soja permanece sólida, devido à escassez de lisina para alimentação animal. Agora é possível observar os primeiros sinais de demanda por óleo de soja, com a inauguração da primeira das novas usinas de combustível renovável. As exportações de soja devem decepcionar este ano, mas a demanda pelo produto sugere que os EUA recuperarão parte dessa demanda com maior esmagamento. O milho tem uma história de longo prazo criada pelos preços globais recordes dos fertilizantes, em razão da escassez de lisina em algumas partes do mundo. O trigo negocia em baixa, mas há demanda física na atual quebra de preço.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

Mike Castle
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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

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