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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

O entusiasmo desta semana foi reduzido durante a manhã, com o mercado apresentando cautela antes da divulgação das atas da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto de dezembro agendada para esta tarde, colocando o foco de volta no Fed, e sua capacidade ou incapacidade de gerenciar adequadamente o problema da inflação atual. O índice de volatilidade VIX permanece perto dos 17 pontos, então não há um aumento perceptível no medo antes do lançamento das atas desta tarde, mas sim um pouco de cautela que permeou os mercados mais amplos, incluindo as ações e as commodities. O dollar index continua negociando perto dos 96,0 pontos, enquanto os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA permanecem elevados, próximos a 1,65%. Os preços do petróleo subiram cerca de 1% no início na sessão, mas as commodities agrícolas recuaram dos fortes ganhos de ontem na sessão noturna.
 

O setor privado criou 807 mil empregos em dezembro, de acordo com o relatório de empregos da ADP divulgado esta manhã, o que representa quase o dobro das expectativas de que a economia norte-americana criaria 414 mil empregos. O número de novembro foi revisado para 505 mil, abaixo dos 534 mil empregos relatados anteriormente. A correlação entre os números da ADP e os do relatório mensal de empregos oficial do governo norte-americano tem sido decepcionante, mas o grande número de hoje é encorajador. Os dados semanais para os novos pedidos de auxílio-desemprego apontaram para um forte mercado de trabalho no mês passado, com os números de pedidos contínuos caindo significativamente para seu nível mais baixo desde a primeira semana de março de 2020. Ainda é possível que a variante Ômicron da Covid-19 resulte em números decepcionantes em janeiro, mas os sinais até agora sugerem que o setor de empregos evoluiu em meio a uma economia saudável em dezembro, mesmo com os números de infecções crescendo rapidamente.
 

A Ômicron é a variante dominante da Covid-19 nos EUA, representando mais de 90% dos casos atualmente. O número de novos casos diários está bem acima de 1 milhão por dia atualmente, sem contar os testes caseiros que não são relatados. A média móvel de sete dias tem ficado em torno de meio milhão por dia, o que representa o dobro do recorde anterior atingido um ano atrás. A FlightAware relatou que 1.371 voos para os EUA, para fora do país ou internos já foram cancelados esta manhã, com outros 840 atrasos já registrados, principalmente devido às tripulações doentes. No entanto, a economia continua a crescer, com Wall Street focada em se o Fed é capaz administrar a inflação de maneira adequada sem prejudicar o crescimento econômico, enquanto também se concentra nos números de empregos mensais de sexta-feira.
 

A China relatou ontem apenas 41 novos casos de Covid-19 transmitidos localmente, incluindo 35 em Xi'an – epicentro de seu maior surto desde o primeiro registrado em Wuhan. A cidade de quase 13 milhões de habitantes permanece em lockdown, impactando negativamente a atividade econômica na região. Os trabalhadores que entregam mantimentos estão sobrecarregados. As pessoas têm se queixado de falta de alimentos e outros itens básicos. Os vizinhos estão realizando trocas de alimentos para lidar com a escassez. No entanto, uma das principais histórias que incomodou as pessoas na cidade foi o relato de que uma mulher grávida de oito meses teve sua entrada proibida em um hospital por causa de seu teste de Covid-19 expirado, resultando na morte de seu bebê. As pessoas não têm permissão para entrar em hospitais para tratamento sem um teste de Covid-19 negativo. A cultura da China é muito mais dócil do que a dos EUA. No entanto, as atuais medidas de lockdown tem afetado o comportamento do país. O governo chinês tem culpado as autoridades locais; muitos dos quais foram liberados e/ou punidos por permitirem a ocorrência do surto. Os relatórios de hoje indicam que outro oficial importante responsável por geração de dados foi suspenso depois que um aplicativo de saúde local travou pela segunda vez. Não é um bom momento para ser um oficial local em Xi’an, a menos que você goste de desempenhar o papel de bode expiatório. Em suma, os fechamentos têm reduzido os números da Covid-19. O próximo surto no país poderia ser da variante Ômicron, que provavelmente apresentaria desafios ainda maiores.
 

Os dois primeiros dias de mercado deste ano foram todos sobre a mudança do fluxo monetário em relação à análise do gestor de fundos dos principais motores macro-fundamentais para 2022. As primeiras indicações são de que o foco de hoje mudará de volta para as questões micro, ao invés das questões macro de 2022. O que veremos no lançamento da ata do Fed de hoje e no relatório de empregos de sexta-feira pode mudar a dinâmica do mercado? Fundamentalmente, não mudou muita coisa. A Argentina, Paraguai e região sul do Brasil registram clima predominantemente quente e seco. Há algumas indicações de que as condições climáticas podem moderar na Argentina à medida que avançamos para fevereiro. A oferta global de trigo moageiro de qualidade continua apertada, a safra nas Planícies dos EUA possui problemas, mas o trigo é uma safra que pode se recuperar rapidamente se o padrão climático da primavera for favorável. Isso deixa esses mercados vulneráveis a contratempos periódicos.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

Mike Castle
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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

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