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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

As ações reverteram grandes perdas da segunda-feira, mas ainda lutam para negociar no verde esta manhã, antes das principais declarações do Federal Reserve. A variante Ômicron da Covid-19 permanece nas manchetes, com um recorde de 1,35 milhão de novos casos relatados nos EUA na segunda-feira, sem contar a miríade de testes realizados em casa não relatados. O índice de volatilidade VIX tem oscilado em torno dos 20 pontos esta manhã, à medida que os traders digerem as notícias do dia. O dollar index negocia próximo dos 96,0 pontos, enquanto os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 1,77%. Os preços do petróleo tiveram alta de 2%, enquanto as commodities negociaram de forma mista no início da sessão.
 

Duas aparições públicas de membros do Federal Reserve estão marcadas para hoje. Primeiro, a presidente do Fed de Kansas City, Esther George, deve para falar sobre as perspectivas para políticas econômica e monetária. George foi franca em agosto sobre a necessidade de o banco central mudar de postura para controlar a inflação, quando o presidente do Fed, Jerome Powell, ainda chamava a inflação de transitória. Powell deve testemunhar em sua audiência de nomeação no Senado em seu esforço para servir mais um mandato de quatro anos no comando do Fed. Espera-se que ele prometa aos senadores que o Fed dominará a inflação sob sua liderança e não permitirá que ela saia do controle, mesmo que ele tenha estado do lado errado durante a maior parte do ano passado, dizendo que a inflação era temporário e não teria consequências.
 

Eu não deveria ser muito duro com Powell, pois ele reflete o que o Fed vem fazendo há décadas – liderando por trás. Uma olhada nos influenciadores dos membros do Federal Reserve mostra que eles são, em grande parte, acadêmicos que nunca administraram um negócio e carecem de experiência do mundo empresarial real. Existem bons membros no Fed, mas estes representam um menor número. George não era membro votante em 2021, mas ela volta a ser membro votante em 2022. No entanto, essa discussão sobre se o Federal Reserve pode controlar a inflação de forma efetiva será uma das principais questões de 2022, tanto para a economia quanto para os mercados. Políticas muito agressivas podem sobrecarregar a economia rapidamente. Políticas muito lentas podem permitir que a inflação saia do controle, como aconteceu no final dos anos 1970. Nesse caso, Paul Volker teve que tomar medidas dramáticas que empurraram as taxas de juros para 20%, para controlar a inflação. Powell será questionado hoje por políticos que em grande parte também não entendem de política monetária, mas sabem que seus eleitores estão preocupados com o atual problema da inflação e querem que ele fique sob controle. Vários dos principais dados de inflação serão divulgados nas próximas duas manhãs após o testemunho de Powell, o que deve manter o tópico em primeiro plano para os traders de Wall Street.
 

A variante Ômicron da Covid-19 está prestes a registrar um pico? Os dados do Centro de Controle e Prevenção de Doenças dos EUA (CDC) divulgados na segunda feira diriam o contrário, mas a história da África do Sul sugeriria que talvez isso esteja acontecendo. Sabemos que os cancelamentos de voos estão diminuindo à medida que os problemas de pessoal começam a ser resolvidos. A FlightAware relatou “apenas” 658 cancelamentos nos EUA esta manhã, juntamente com 394 atrasos. Ambos os números têm recuado esta semana. O impacto da variante Ômicron na indústria de carnes tem recebido pouca atenção. O absenteísmo dos funcionários devido à Covid-19 – por motivos de infecção, medo etc., combinados com inspetores de carne ausentes, diminuiu a velocidade de processamento nas últimas duas semanas. O abate de vacas nos EUA foi estimado em 620 mil cabeças na semana passada, 40 mil abaixo das expectativas e até 15 mil em relação às expectativas no meio da semana passada. O abate de suínos totalizou 2,578 milhões de cabeças na semana passada, uma queda de 3% em relação às expectativas. Os preços do gado e dos suínos spot estão sob pressão como resultado da queda na demanda por animais, enquanto a oferta de carne está apertando, elevando os preços para os varejistas. A sensação na indústria atualmente é que esta semana “não é pior do que a semana passada, mas também não é necessariamente melhor”. Isso sugeriria uma estabilização.
 

A China notificou 192 novos casos de Covid-19 ontem, com 110 deles classificados como transmitidos localmente. Henan foi responsável por 87 dos casos, sendo 13 em Shannxi e 10 em Tianjin. O mais preocupante para as autoridades são os 10 casos em Tianjin, porque alguns deles eram casos de terceira geração, o que significa que o vírus estava “escondido” e se espalhando sem ser detectado por um tempo. Ainda não se sabe a origem desse surto, portanto, não sabem quantas pessoas foram expostas e podem estar disseminando o vírus. Como resultado, as autoridades fecharam todos os transportes públicos de Tianjin a Pequim para proteger a capital do país. Isso aumentará os desafios econômicos da China, além dos fechamentos em Xi'an e em outros lugares para controlar a Covid-19. O Ministério do Comércio da China anunciou hoje que manterá as tarifas antidumping sobre os grãos de destilaria dos EUA por mais um ano.
 

As áreas mais secas da Argentina têm uma janela de oportunidade para obter alívio da chuva a ser registrada início da próxima semana, antes do retorno de um padrão de clima seco. Essas chuvas podem ser cruciais para a produção de grãos na Argentina este ano, dependendo de como corresponderem às expectativas. Por enquanto, os traders aguardam o conjunto de relatórios de safra do USDA a ser divulgado amanhã. Os relatórios de janeiro contêm uma infinidade de dados – os maiores do ano – com algumas surpresas quase garantidas. Os traders algorítmicos vão adorar, enquanto produtores e usuários finais costumam temer. As atenções estarão voltadas para 1) o escopo das perdas de produção da América do Sul, 2) surpresas potenciais nos números de estoques trimestrais dos EUA e 3) se o USDA reduzirá as exportações de soja dos EUA neste relatório.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

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