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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Guest Commentary by Matt Zeller
Senior Market Intelligence Analyst
 

As atas da reunião de junho do FOMC divulgadas ontem pelo Federal Reserve indicaram que "quase todos" os representantes do Fed disseram que "aumentos adicionais nas taxas seriam apropriados" este ano; eles observaram um mercado de trabalho ainda apertado e "riscos de alta" para a inflação, mesmo após mais de um ano de campanha de aumentos nas taxas. Alguns membros do Fed estavam favoráveis a um aumento de 25 pontos-base no mês passado, mas a abordagem de “esperar para ver” ganhou a maioria. Não se esperam cortes nas taxas pelos membros do Fed até o calendário de 2024 (veja o Gráfico de Pontos do Fed abaixo) com o núcleo da inflação ainda acima da meta do banco.

Muitos dados econômicos em destaque esta manhã: os pedidos de hipotecas da MBA para a semana que terminou em 30 de junho caíram 4,4% no comparativo semanal, após um aumento de 3,0% na semana anterior e a primeira queda desde a semana de 02/06. A ADP informou que as empresas americanas adicionaram 497 mil postos de trabalho em junho, em comparação com 267 mil em maio e o maior número em mais de um ano, além de mais que o dobro da mediana da estimativa do mercado. Os novos pedidos de seguro-desemprego para a semana que terminou no dia 1 de julho excederam levemente as estimativas do mercado, em 248 mil, em comparação com 245 mil estimadas e 236 mil na semana anterior (revisadas para baixo em 3 mil na semana). Os pedidos contínuos de seguro-desemprego ficaram aquém das expectativas, em 1,720 milhão (em comparação com a estimativa de 1,737 milhão), em queda em relação a 1,733 milhão de pedidos revisados para baixo na semana anterior. Por fim, a balança comercial dos EUA em maio ficou dentro das estimativas em USD -69,0 bilhões, em queda em relação a US$D -74,4 bilhões no mês anterior. O número da ADP, em particular, é um grande ponto de discussão para o mercado nesta manhã. Os futuros do Dow Jones estão em baixa neste momento, depois que isso, combinado com a linguagem do Fed, parece dar ao FOMC munição suficiente para continuar com aumentos adicionais nas taxas em 2023. Os dados oficiais do setor de empregos dos EUA a serem divulgados amanhã são muito aguardados, pois o mercado espera para ver se esse caminho do Fed é justificado.

O mercado de grãos parece não estar pronto para desistir das preocupações altistas com a safra, mesmo depois que as condições se estabilizaram na tarde de segunda-feira. Embora o padrão climático geral tenha mudado nas últimas semanas, como esperado, ele não tem trazido muita chuva para o cinturão de milho no norte e noroeste, com a principal área de chuva persistentemente passando pelo centro e sul das Planícies e do Meio-Oeste. O Commodity Weather Group (mapas de previsão abaixo), projeta preocupações de seca subindo até um quarto do cinturão no período de 11 a 15 dias, que parece mais seco novamente para o norte. As temperaturas mais baixas na região ajudarão, mas o milho precisará de chuvas, com as espigas prontas para crescer e a polinização começando. A soja será a commodity favorita para os bulls daqui para frente, depois que o USDA complicou o lado da oferta com sua redução de quatro milhões de acres (1,62 milhão de hectares) em 30/06, e com uma imagem de demanda melhor do que a para o milho, graças ao esmagamento forte e ao aumento da capacidade nos próximos anos. O trigo tem prêmio de risco a ser considerado com a expiração do acordo de exportação do Mar Negro, que provavelmente não será prorrogado, com reclamações constantes do lado russo.

Taxa de juros implícita pelo Fed                                           Previsão climática - EUA

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

Mike Castle
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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

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