Os futuros de ações tiveram um tom mais firme esta manhã, logo abaixo das máximas recentes para os principais índices, enquanto os traders avaliam relatórios de lucros e expectativas de direção futura das taxas de juros. O índice de volatilidade VIX caiu abaixo dos 13 pontos para mínimas de duas semanas, enquanto o dollar index recuou abaixo dos 104,0 pontos. Os rendimentos títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam perto de 4,12%, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,42%. Os preços do petróleo bruto estão ligeiramente mais altos, enquanto o setor de grãos e oleaginosas está principalmente mais baixo, com os preços do milho registrando novas mínimas de três anos.
O Hamas propôs hoje a Israel um acordo de cessar-fogo, mas alguns dos termos podem ser inaceitáveis para Israel. O cessar-fogo proposto se prolongaria por 135 dias, durante os quais seria negociado um fim mais completo da guerra, com uma retirada total das forças israelitas da Faixa de Gaza. Todos os reféns feitos durante a invasão de Israel de 7 de outubro, que deu início à guerra, seriam libertados após a conclusão desse acordo. O Hamas busca obter garantias do Qatar, do Egito e de outras nações que lhe são amigas de que estaria protegido de novas represálias por parte de Israel quando os reféns fossem libertados. Por outro lado, Israel declarou que não retirará as suas tropas da Faixa de Gaza enquanto o Hamas não for totalmente eliminado, para pôr fim aos constantes ataques do grupo.
A oferta de cessar-fogo surge num momento em que os traders globais de commodities monitorizam os riscos crescentes de uma guerra mais generalizada no Oriente Médio, à medida que grupos apoiados pelo Irã continuam a atacar instalações militares dos EUA na região, e enquanto os rebeldes Houthi continuam a atacar navios no Mar Vermelho – todos alegadamente em apoio ao Hamas na Faixa de Gaza. A pressão política aumenta sobre o Presidente Biden para atacar a fonte de apoio a estes grupos – o Irã. Fazer isso poderia pôr fim à infinidade de ataques às forças dos EUA na região, bem como aos interesses marítimos no Mar Vermelho, ou poderia criar uma rápida escalada do conflito para uma guerra regional que impacta negativamente a produção e o transporte marítimo de petróleo bruto e outros produtos. É duvidoso que Israel aceite os atuais termos de cessar-fogo oferecidos pelo Hamas, mas poderá oferecer contrapropostas que poderão levar ao fim dos combates na Faixa de Gaza. No entanto, ainda não se sabe se isso impediria os ataques de outros grupos apoiados pelo Irão fora daquela região.
O mercado chinês é mais prejudicado pelo conflito do que qualquer outra nação comercial, mas ele afeta todos. Uma grande parte dos bens exportados da China para a Europa e para a Costa Leste dos EUA normalmente passa pelo Mar Vermelho, juntamente com uma grande quantidade de commodities que compra da Ucrânia. Os embarques através do Canal de Suez estão reduzidos pela metade em relação ao ritmo normal, com os navios optando cada vez mais por evitar a região contornando o extremo sul da África. Isto acrescenta 10 a 16 dias aos tempos de envio, imobilizando os navios existentes por mais tempo, aumentando o custo do trânsito e diminuindo a oferta de navios disponíveis, aumentando os custos do comércio. Esses custos acrescidos acabarão por chegar ao consumidor – impactando primeiro as taxas de inflação na Europa, seguida pelos Estados Unidos. Muitos transportadores estão optando por usar frete aéreo, resultando também em um aumento nas taxas de transporte aéreo. Estas pressões inflacionistas aumentariam ainda mais se observarmos perturbações no transporte de petróleo bruto e/ou dos seus produtos devido ao conflito no Médio Oriente. Será a proposta do Hamas o primeiro passo para eliminar estes riscos ou apenas mais um vai e vem de um conflito que de outra forma se agravaria? Por hoje, o mercado está reagindo como se fosse a última opção.
O USDA atualizará amanhã seus balanços de commodities nacionais e globais em seu relatório mensal de O&D (WASDE). Este relatório é tradicionalmente um dos mais silenciosos do ano, mas os detalhes deste relatório deverão ter implicações significativas a longo prazo para os mercados. Os balanços de grãos e oleaginosas dos EUA serão afetados principalmente por potenciais alterações nas estimativas de produção do Hemisfério Sul, e é aí que começa o foco. Ainda estamos a alguns meses de um progresso notável na colheita na Argentina, mas 15% da safra de soja do Brasil foi colhida na sexta-feira, juntamente com 16% da safra de milho de verão. Ambos os números estão próximos do ponto médio do progresso observado nos últimos cinco anos. Embora ainda seja cedo, isto deverá fornecer ao USDA uma perspectiva melhor sobre como o clima adverso durante a estação de cultivo impactou a produção. O foco principal será na safra de soja do Brasil, onde nossa pesquisa com clientes revelou expectativas na semana passada de que a safra totalizará 150,4 milhões de toneladas métricas, abaixo dos 152,8 milhões de toneladas do mês anterior. O USDA estimou a safra em 157 milhões de toneladas em janeiro. Uma colheita de 150 milhões de toneladas não seria pequena o suficiente para justificar o racionamento da demanda dos EUA com preços mais elevados, a menos que vejamos uma quebra inesperada da safra argentina. Em vez disso, poderíamos ver o USDA reduzir as exportações de soja dos EUA em 25 a 50 milhões de bushels (680 mil a 1,36 milhão de toneladas), ao mesmo tempo que aumentaria a esmagamento nos EUA em mais 20 milhões de bushels (544 mil toneladas). Provavelmente veremos poucas mudanças significativas nos balanços do milho ou do trigo, embora possamos ver um pequeno ajuste para baixo nas exportações de trigo dos EUA.
