12 de fevereiro - A inflação e as vendas no varejo serão o foco desta semana em Wall Street, juntamente com dados adicionais sobre o setor imobiliário, onde pressões inflacionárias também começam a se manifestar novamente. Os futuros de ações têm um tom misto a mais fraco nesta manhã, à medida que os investidores esperam por esses relatórios. O índice VIX é negociado perto de 13 pontos mais uma vez, enquanto o dollar index opera perto de 104,2. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 anos se encontram perto de 4,17%, enquanto os rendimentos de 2 anos estão próximos de 4,48%, ambos logo abaixo das máximas de oito semanas. Os preços do petróleo estão modestamente mais baixos devido à realização de lucros após a alta da semana passada, enquanto o setor de grãos e oleaginosas oscila entre misto e mais alto, com os preços se recuperando após as perdas recentes em enormes posições vendidas especulativas.
A semana será de muitos dados para Wall Street, começando com informações atualizadas sobre preços ao consumidor nos EUA na terça-feira e dados sobre vendas no varejo na quinta-feira. Também veremos dados adicionais sobre moradias divulgados na quinta e na sexta-feira, juntamente com dados de manufatura, além dos números sobre preços de produção também divulgados na sexta-feira. Os principais índices de ações registraram máximas recordes na semana passada, em antecipação aos dados desta semana, e sua divulgação deve revelar se a alta é justificada. Os dados desta semana devem aquecer o debate sobre a probabilidade de o Federal Reserve começar a cortar as taxas de juros no primeiro semestre do ano. O banco central tem menos motivos para fazer isso se a economia estiver indo bem. Na verdade, é possível argumentar que fazer isso em um momento em que a economia está saudável aumenta as chances de uma recuperação da inflação, algo que o Fed listou como uma preocupação. Entretanto, as chances de cortes antecipados aumentam se os dados mostrarem uma economia em rápida desaceleração. Minha tendência continua sendo a primeira, mas veremos o que os dados desta semana mostrarão. A próxima decisão do Fed ainda está a 37 dias de distância.
Muito será dito sobre as safras sul-americanas devido à volatilidade do clima deste ano, mas isso só é realmente importante para o mercado futuro dos EUA se impactar a oferta americana. Isso significa que precisamos ver: a) evidências de que os problemas climáticos da América do Sul aumentarão a demanda por soja dos EUA no ano atual; b) um atraso do plantio da safra de milho de inverno do Brasil a ponto de arriscar perdas de produção; e/ou c) evidências concretas de que a temporada de chuvas do Brasil terminará mais cedo, reduzindo drasticamente o tamanho da safra e exigindo maior dependência do abastecimento de milho dos EUA. Tudo isso é possível, mas, até o momento, temos poucas evidências de que qualquer uma das situações acima esteja ocorrendo. O mercado brasileiro físico de soja atualmente opera com um forte desconto em relação ao dos EUA, uma vez que a oferta abundante flui para os terminais de exportação. A colheita de soja no Brasil estava 22% concluída até sexta-feira, acima do ritmo de 16% do ano passado e um pouco acima do que esperávamos nesta época do ano. Especificamente, 48% da safra de Mato Grosso havia sido colhida até sexta-feira, em comparação com 46% no ano passado. O Mato Grosso é tradicionalmente o maior produtor brasileiro de soja (28%) e milho de inverno (47%). O plantio de milho de inverno chegou a 33% no Brasil na sexta-feira, um aumento em relação aos 23% do ano anterior, e perto do ponto médio do ritmo dos últimos cinco anos. O ritmo de plantio em Mato Grosso chegou a 44% até sexta-feira, ante 42% no ano anterior. A meta é plantar a maior parte da safra até a última semana de fevereiro, e os produtores estão no ritmo certo para que isso aconteça. As chuvas continuam a cair em muitas destas áreas, fornecendo umidade para as safras, mas não de forma excessiva que possa criar problemas neste momento.
Espera-se que a produção da Argentina recupere este ano devido à melhoria do padrão climático após vários anos de seca induzida pelo La Niña. No entanto, o país enfrentou um período imprevisto de clima quente e seco no final de janeiro que estressou as safras. Aproximadamente 22% da safra de milho foi plantada precocemente, grande parte dela na fase sensível de polinização durante a onda de calor. Felizmente, o calor mais intenso ocorreu a oeste das principais áreas de cultivo. Algumas fotos da soja perecendo foram postadas nas redes sociais, ligadas ao período de calor e seca. A Bolsa de Cereais de Buenos Aires estima que 500 mil hectares (3%) de soja estejam em condições regulares ou ruins devido ao período quente e seco, enquanto a Bolsa de Cereais de Rosário indica que 100 mil hectares (0,5%) foram perdidos. As chuvas voltaram e as temperaturas moderaram, trazendo expectativas de que a produção de soja duplique este ano, juntamente com outra grande safra de milho para compensar possíveis perdas no Brasil, ou pelo menos há poucas evidências do contrário neste momento.
Um juiz no Arizona anulou uma decisão da Agência de Proteção Ambiental que permitia o uso de herbicidas dicamba em variedades de algodão e soja resistentes ao defensivo este ano. Os agricultores estavam plantando essas variedades devido ao acúmulo de ervas daninhas resistentes ao ingrediente ativo do herbicida Roundup. Os produtores já começaram a plantar algodão no extremo sul dos EUA e já adquiriram sementes e produtos químicos para grande parte das culturas deste ano. Ainda não se sabe como a decisão afetará as decisões de plantio. As organizações de produtores apelam à EPA para que pelo menos permita o consumo dos produtos existentes, mas ainda não está claro o que será feito.
