Comentários de Abertura
Os futuros de ações reverteram a fraqueza exibida durante o feriado para avançar modestamente esta manhã, enquanto Wall Street digere a decisão de política monetária do Federal Reserve de quarta-feira, assim como os comentários dos membros do Fed ao noticiário marcado pelas tensões tarifárias e geopolíticas. O VIX está sendo negociado logo acima de 19 pontos esta manhã, enquanto o dollar index está próximo de 98,7 pontos. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão em torno de 4,42%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão próximos de 3,95%. Os preços do petróleo bruto operam mistos esta manhã, após negociarem em alta consistente no início da sessão, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas também operam sem um sentido definido. Os contratos de milho e soja adicionam algum prêmio de risco climático sazonal, enquanto os preços do trigo recuam com a pressão do avanço da colheita.
O Federal Reserve concluiu dois dias de reuniões na tarde de quarta-feira (18) com a divulgação de sua declaração revisada de política monetária. Como esperado, houve poucas mudanças diretas de destaque, ficando o foco nos comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, durante a conferência de imprensa que se seguiu, bem como no infame gráfico de pontos que revela o pensamento dos membros individuais do Fed sobre a evolução da taxa básica de juros da economia americana. Esse gráfico de pontos ainda reflete expectativas de que o Fed cortará as taxas de juros duas vezes antes do final do ano, mas não há muita convicção nisso. Na verdade, 7 dos 19 membros do Fed não veem nenhum corte de taxa neste ano. A avaliação econômica do Fed incluiu projeções de crescimento mais lento, inflação mais alta e um mercado de trabalho enfraquecido. Powell reconheceu que a inflação está diminuindo desde que as tarifas recíprocas começaram em abril, mas ele afirmou que ainda espera que a inflação apareça nos dados concretos daqui para frente. Ele tentou adotar uma abordagem dovish (mais propenso a redução da taxa de juros) em seus comentários, mas isso foi difícil de fazer em alguns momentos. Essencialmente, o Fed fez o que esperávamos que fizesse. Indicou que não sabe o que esperar das tarifas, dos riscos geopolíticos elevados e da "One Big Beautiful Bill". Como tal, recorreu à sua linha padrão de que se apoiará nos dados concretos para direção. Isso significa não fazer nada antes de pelo menos setembro, e talvez por mais tempo.
A guerra entre Irã e Israel está agora em seu oitavo dia. O conflito não é oficialmente chamado de guerra pelos políticos, mas tente dizer aos que buscam segurança em abrigos anti-bombas em ambos os países que não é uma guerra. Para eles, é uma guerra. Israel está determinado a continuar seus ataques até eliminar a ameaça de um ataque nuclear pelo Irã, enquanto também espera enfraquecer o regime atual a ponto de um governo mais amigável a Israel possa ser estabelecido pelo povo iraniano. Os Estados Unidos têm objetivos semelhantes, embora ainda não tenham participado diretamente dos ataques ao Irã. No entanto, estão sendo puxados para o conflito. O presidente Trump ainda preferiria uma solução diplomática, mas um componente crítico dessa solução precisaria ser a rendição total do programa nuclear do Irã. O Irã certamente prefere um fim diplomático para os combates, já que Israel continua a destruir sistematicamente suas capacidades militares, mas o Irã continua a insistir que deve ser capaz de manter seu programa nuclear. Nem Israel nem os Estados Unidos cederão a essa demanda, então a guerra continua.
O presidente chinês Xi Jinping manteve uma conversa com o presidente russo Vladimir Putin na quinta-feira, pedindo a Putin que usasse sua influência com o Irã para buscar uma solução diplomática. Xi gostaria de ser visto como o pacificador aqui, mas sua influência é bastante limitada. O Irã tem sido um membro crítico do eixo de cooperação com a China, Rússia e Coreia do Norte. Perder o Irã por meio de uma mudança de regime que seja mais amigável ao Ocidente seria uma perda significativa tanto para a China quanto para a Rússia. Na verdade, o Irã fornece grande parte do armamento militar usado pela Rússia em sua luta contra a Ucrânia. A Rússia não tem recursos para se envolver no Irã, pois esses estão dedicados à guerra na Ucrânia. A China não quer se envolver no conflito, mas pode precisar fazê-lo se considerar que sustentar o regime iraniano atual é crítico para sua própria segurança. Um ponto positivo da situação do ponto de vista da China é que a guerra exigiu que os Estados Unidos retirassem alguns de seus ativos da região do Indo-Pacífico, onde a China os via como uma ameaça aos seus objetivos de soberania. Israel atualmente tem a vantagem na guerra, com os Estados Unidos apoiando. As chances do Irã de manter suas capacidades nucleares e do regime de permanecer no poder são cada vez mais questionadas a cada semana sucessiva que a guerra continua.
O óleo de soja atingiu um novo recorde da alta durante a noite, impulsionado pela proposta de mandato de mistura de biocombustíveis divulgada na última sexta-feira pela Agência de Proteção Ambiental dos Estados Unidos (EPA). Isso proporcionou suporte para a soja também, particularmente para os futuros dos meses da nova safra que serão mais impactados pela política. Suporte adicional tanto para o milho quanto para a soja veio dos participantes do mercado que adicionaram um prêmio sazonal ao clima nos preços. Devemos ver o calor aumentar pelo Meio-Oeste durante a próxima semana, mas espera-se que seja transitório, com as temperaturas moderando à medida que avançamos para o mês de julho. No entanto, os modelos de longo prazo continuam a mostrar uma tendência quente e seca para o Meio-Oeste. Eles têm mostrado isso pelos últimos dois meses, e têm estado errados nos últimos dois meses. Mas o mercado tem adicionado um pouco de prêmio de risco, mesmo assim, apenas para o caso de vermos a mudança de padrão à medida que as lavouras entram nas fases reprodutivas mais críticas. Enquanto isso, os preços do trigo sofreram uma pressão sazonal modesta à medida que a colheita de trigo de inverno finalmente ganha um pouco de impulso.
