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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Hoje é o 15º dia da paralisação parcial do governo, mas isso não está realmente na mente da maioria dos operadores de Wall Street, exceto pelo fato de que estão operando às cegas do ponto de vista dos dados. Fora isso, ainda há pouco temor de que a paralisação esteja tendo um impacto significativo na economia neste momento, embora esse dia possa chegar. Poucos operadores esperam que a paralisação dure tempo suficiente para causar esse nível de estresse na economia. Enquanto isso, as ações encontraram suporte durante a noite com comentários do Representante de Comércio dos EUA, Jamieson Greer, de que foi alcançado um acordo para que os Estados Unidos mantenham tarifas baixas, enquanto a China permite o fluxo de minerais de terras raras e ímãs. Um relatório de lucros forte do Morgan Stanley nesta manhã também contribuiu para um tom positivo. Os futuros de ações estão encontrando suporte nesta manhã, enquanto o índice VIX negocia próximo de 19. O dollar index está em torno de 98,9. Os rendimentos dos títulos de 10 anos do Tesouro estão novamente testando suporte em 4%, enquanto os títulos de 2 anos estão em torno de 3,48%. Os preços do petróleo bruto estão modestamente mais altos, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas ficaram majoritariamente mais baixos durante a noite.

O presidente da Ucrânia, Zelensky, é esperado na Casa Branca na sexta-feira, respondendo a um convite do presidente Trump para discutir a guerra no Mar Negro. Zelensky afirmou que discutirão uma série de medidas que ele pretende propor. O principal assessor de Zelensky, Andriy Yermak, e o secretário do Conselho de Segurança Nacional e Defesa, Rustem Umerov, devem chegar a Washington antes de sexta-feira para engajar a administração Trump nas discussões sobre essas propostas antes da reunião com Zelensky. Parece que as propostas de Zelensky estão focadas em responder aos ataques russos, além de executar alguns ataques preventivos em solo russo, incluindo especulações de que ele possa solicitar permissão à Casa Branca para usar mísseis Tomahawk de longo alcance para atingir profundamente o território russo e forçar o presidente Putin a recuar em seus ataques ofensivos à Ucrânia. O que nunca será declarado publicamente, mas pode ser um fator nessa decisão, é que a dificuldade em obter minerais de terras raras e ímãs pode estar dificultando a reposição adequada dessas armas, o que pode influenciar a decisão de Trump sobre conceder tal pedido. Caso contrário, uma escalada lenta e contínua da guerra é mais provável, sendo talvez apenas uma questão de tempo até que os embarques de commodities no Mar Negro se tornem alvo, por um lado ou por outro.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, falou ontem à Associação Nacional de Economia Empresarial na Filadélfia. Esse foi o último discurso público antes da reunião de outubro do Comitê Federal de Mercado Aberto, no final do mês, então os operadores estavam atentos ao que ele diria. Powell reconheceu os desafios econômicos atuais que deixaram os formuladores de políticas quase igualmente divididos sobre a direção futura. Os dados econômicos atuais – antes da paralisação do governo – sugerem um crescimento econômico mais forte do que o esperado, mas isso é compensado pela fraqueza no mercado de trabalho. A criação de empregos continua bastante baixa, enquanto as empresas aguardam mais certeza sobre a política tarifária, mas as pessoas continuam gastando dinheiro e alguns aspectos da inflação permanecem persistentes. O Bureau de Estatísticas do Trabalho planeja divulgar os dados do índice de preços ao consumidor em 24 de outubro, pouco antes da próxima reunião do Fed, apesar da paralisação parcial do governo. Powell afirmou que acredita que o Fed terá dados públicos e privados suficientes para tomar uma decisão informada no final do mês, especialmente com a divulgação do CPI. Alguns formuladores de políticas continuam preocupados com a inflação, o que os torna relutantes em realizar mais cortes nas taxas, especialmente com a economia mostrando sinais de crescimento mais rápido do que o esperado na última reunião. A percepção geral é de que o FOMC continuará o ciclo de cortes iniciado no mês passado, mas provavelmente não no ritmo antecipado pelo mercado. Powell atribuiu as pressões inflacionárias persistentes aos preços de bens ligados às tarifas, apesar do fato de que a inflação nos serviços também voltou a subir nos dados recentes.

O presidente Trump tentou mais uma vez aliviar as preocupações do mercado sobre a China no final de ontem, ao mesmo tempo em que afirmou considerar a ausência da China no mercado de soja dos EUA como um “ato economicamente hostil”. Ele acrescentou que sua administração está considerando proibir compras de óleo de cozinha da China como retaliação, embora possa ter se referido ao óleo de cozinha usado – UCO. Importações maciças de UCO competiram com o óleo de soja e outras gorduras e óleos comestíveis nos últimos anos como matéria-prima para a produção de diesel de biomassa. A Agência de Proteção Ambiental propôs conceder apenas 50% de créditos para matéria-prima importada, enquanto as tarifas também devem adicionar desestímulos ao uso de UCO no futuro, mas a proposta de crédito de 50% recebeu forte oposição da indústria petrolífera, que se preocupa com a suficiência do fornecimento doméstico de matéria-prima para atender ao padrão RVO mais agressivo da EPA. As tensões atuais com a China podem influenciar a decisão da EPA sobre isso. Os traders de grãos e oleaginosas permanecem céticos nesta manhã sobre se um acordo foi realmente alcançado com a China, levando à contínua fraqueza nos preços da soja, bem como nos mercados de milho e trigo. A esperança de que teremos um relatório de safra WASDE em outubro está desaparecendo rapidamente à medida que entramos no 15º dia da paralisação parcial do governo. A paralisação de outubro de 2013 durou 16 dias, e o relatório de safra de outubro daquele ano foi cancelado.

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6 de agosto – Os dados de emprego dos EUA mais fortes do que o esperado nesta manhã ofereceram algum alívio aos mercados, reforçando a confiança na economia ao mesmo tempo em que dão ao Fed maior flexibilidade para elevar os juros caso as pressões inflacionárias reacelerem nos dados de julho da próxima semana. Os futuros das ações apontam para uma abertura mista no início do dia, com o Nasdaq, de forte peso em tecnologia, mostrando a maior fraqueza. O VIX caiu notavelmente em relação ao salto de ontem acima de 18,4, iniciando o dia rondando logo abaixo da marca de 16. O dólar está discretamente em alta, operando logo acima de 99,8, mantendo-se na faixa estreita observada até aqui nesta semana enquanto os operadores continuam a digerir os dados para moldar as expectativas quanto ao próximo movimento do Fed, no qual nos aprofundaremos mais abaixo. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo cairram ligeiramente em relação ao salto recente, com os rendimentos de 30 anos iniciando o dia operando logo acima de 5,19%, enquanto os rendimentos de 10 anos operam acima de 4,64% e os de 2 anos situam-se abaixo de 4,22%. O petróleo bruto está moderadamente em alta para começar a sessão, após fortes quedas no início da semana, com o WTI para entrega próxima em alta de 1,8%, operando a US$76,40, e o Brent para entrega próxima em alta de 2,4%, operando a US$81,40. Enquanto isso, os commodities agrícolas estão discretamente mistos para começar o dia.

Mike Castle
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5 de agosto – Os mercados de ações dos EUA estão em chamas nesta semana, com tanto o Dow Jones quanto o S&P 500 estabelecendo novas máximas históricas ontem, com os futuros indicando novos ganhos novamente hoje; o mercado permanece otimista quanto a um acordo com o Irã, apesar de nenhuma evidência disso até o momento. O petróleo bruto trabalha em uma máxima e uma mínima mais baixas hoje, mas permanece ligeiramente no lado alto na sessão, enquanto o dólar recua de volta em direção à mínima de quase dois meses de segunda-feira. O título de dez anos está estável a mais baixo nesta manhã (embora solidamente mais baixo até agora neste mês), em 4,605%, enquanto o índice VIX continua a se recuperar no meio da semana, com uma leitura de quase 17 pontos nesta manhã.

Matt Zeller
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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

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