Como o M&A evoluiu para soluções empresariais completas

O novo M&A: vender uma empresa é apenas parte da solução

Quem acompanha o mercado percebe que os projetos de fusões e aquisições mudaram bastante nos últimos anos. Hoje, dificilmente uma transação acontece de forma isolada. Cada vez mais, o trabalho de M&A precisa caminhar junto com a reestruturação financeira da empresa, a renegociação de dívidas, a busca por novos investidores e até a estruturação de novas linhas de crédito.

Destaques:

• M&A e reestruturação caminham juntos: As operações deixaram de ocorrer de forma isolada e passaram a integrar renegociação de dívidas, captação de recursos, atração de investidores e fortalecimento financeiro.
• Soluções integradas geram mais valor: O sucesso das transações depende da coordenação dos interesses de acionistas, credores, investidores e demais stakeholders dentro de um plano estratégico único.
• Agronegócio e setores pressionados lideram essa transformação: Empresas com desafios financeiros têm combinado venda de ativos, reperfilamento de dívidas, novas linhas de crédito e reorganizações societárias para recuperar competitividade.
• O papel dos assessores financeiros evoluiu: Mais do que executar transações, os assessores precisam estruturar soluções completas que promovam sustentabilidade, crescimento e criação de valor no longo prazo.

O M&A deixou de ser uma transação isolada

Na prática, deixou de existir uma linha clara entre um projeto de M&A e um projeto de reestruturação. O desafio passou a ser coordenar todas essas frentes ao mesmo tempo. Em muitos casos, o sucesso da operação depende menos de encontrar um comprador e mais de construir uma solução que atenda, simultaneamente, aos interesses de acionistas, credores, investidores e demais stakeholders.

Agronegócio acelera a integração entre M&A e reestruturação

Esse movimento tem ficado muito evidente em setores que enfrentam maior pressão financeira. O agronegócio talvez seja o principal exemplo. Depois de anos de expansão, muitas empresas passaram a conviver com juros elevados, aumento do endividamento e redução das margens. Nesses casos, vender um ativo ou trazer um novo sócio, isoladamente, muitas vezes não resolve o problema.

O que se vê é um processo muito mais amplo: negociação com bancos, reperfilamento de dívidas, venda de ativos não estratégicos, entrada de investidores, novas linhas de financiamento e, em alguns casos, reorganização societária. Tudo precisa acontecer de forma coordenada, dentro de um plano único.

Raízen e Gol mostram a nova dinâmica do mercado

A própria Raízen ilustra bem essa realidade. Enquanto conduz um amplo processo de reestruturação financeira, a companhia também trabalha na venda de ativos, em medidas de fortalecimento de capital e em negociações com credores para adequar sua estrutura financeira. A solução não passa apenas por renegociar dívidas ou vender ativos, mas pela combinação de diversas alternativas conduzidas de forma integrada.

Outro exemplo é a Gol. Durante seu processo de reestruturação, a companhia negociou simultaneamente com credores, buscou novos recursos, readequou sua estrutura de capital e avançou em discussões estratégicas envolvendo a consolidação do setor aéreo. Mais uma vez, fica evidente que o M&A deixou de ser um evento isolado para se tornar parte de uma estratégia mais ampla de reorganização financeira e criação de valor.

Esse fenômeno, porém, não se restringe a empresas em dificuldades. Cada vez mais, companhias financeiramente saudáveis também utilizam operações de M&A em conjunto com reciclagem de ativos, reorganizações societárias, captação de novos recursos e otimização da estrutura de capital para acelerar o crescimento. Em outras palavras, a coordenação entre essas frentes deixou de ser uma exceção para se tornar uma prática cada vez mais comum.

O novo papel dos assessores financeiros

Na minha visão, essa mudança também transforma o papel dos assessores financeiros. Não basta mais encontrar um comprador ou estruturar uma captação. É preciso entender a estratégia da empresa como um todo e coordenar interesses muitas vezes distintos entre acionistas, bancos, investidores, fundos, fornecedores e demais stakeholders, construindo uma solução que maximize o valor para todas as partes envolvidas.

No fim, as melhores operações de M&A tendem a ser justamente aquelas em que a transação faz parte de uma estratégia maior de fortalecimento da empresa. O mercado parece caminhar nessa direção: menos projetos isolados e mais soluções integradas para desafios cada vez mais complexos. Mais do que concluir uma transação, o verdadeiro desafio passou a ser desenhar e executar um plano capaz de garantir a sustentabilidade e o crescimento da empresa no longo prazo.

--- Escrito por José Luiz R. Mendes - Consultor de Estratégia e M&A, StoneX

--- Especialista: José Luiz R. Mendes - Consultor de Estratégia e M&A, StoneX