Panorama Semanal de Câmbio
Dólar deve refletir decisão de juros do Copom e dados econômicos americanos
Leonel Mattos
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Fechamento de Câmbio
By: Leonel Mattos, Market Intelligence Analyst • BRAZIL PRS
Dólar recua globalmente após dados americanos e possível intervenção no iene
▼ Taxa de câmbio (USDBRL): R$ 5,067 (-0,8%)
▼ Dollar Index (DXY): ~99,9 pontos (-1,0%)
Principais tópicos do dia:
- Dados econômicos nos EUA reduzem apostas de altas de juros
- Suspeita de intervenção no iene japonês
Dados econômicos nos EUA e Federal Reserve menos agressivo
O dólar se enfraqueceu globalmente nesta quinta-feira após dados econômicos dos Estados Unidos virem abaixo do esperado e investidores interpretarem a postura do Federal Reserve como menos conservadora do que o antecipado.
- O Produto Interno Bruto (PIB) americano cresceu 1,5% no segundo trimestre, abaixo da projeção mediana de 2,3%.
- O núcleo do Índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), bastante observado pelo Fed, avançou apenas 0,1% em junho, menos que os 0,2% esperados.
- Na quarta-feira (29), o Fed manteve os juros na faixa de 3,50% a 3,75%, como esperado, mas a coletiva de imprensa do presidente Kevin Warsh deixou dúvidas sobre a disposição do banco central de elevar juros no curto prazo.
Por que isso foi importante: Os dados mais fracos de crescimento e inflação reduziram as apostas de que o Fed elevará juros nas próximas reuniões, o que diminuiu a atração de capitais externos para os Estados Unidos e enfraqueceu o dólar globalmente.
Comunicação confusa do Fed: A entrevista de Kevin Warsh após a decisão gerou mais confusão do que clareza entre investidores.
- Warsh prometeu compromisso inabalável com a meta de inflação de 2%, mas não deixou claro quando o Fed poderá elevar juros.
- O presidente do Fed também sinalizou que estava observando um conjunto mais amplo de indicadores de inflação além do PCE, sem especificar quais.
- Com isso, investidores se mostraram incomodados com a dissonância entre as falas de incômodo com a inflação e a ausência de sinalizações mais claras quanto à possibilidade de uma alta de juros no curto prazo, levando a uma redução das apostas para alta de juros na decisão de setembro.
Suspeita de intervenção no iene japonês
Contribuiu para o enfraquecimento global do dólar, também, uma expressiva valorização do iene japonês no final da manhã desta quinta-feira, levantando suspeitas de uma possível intervenção do governo japonês em sua moeda.
- Antes da intervenção, o iene se mantinha próximo ao menor valor desde 1986, de 164 ienes por dólar, atingido na quinta-feira passada.
Por que isso foi importante: A suposta intervenção do Banco do Japão valorizou o iene e ampliou o movimento de enfraquecimento global do dólar, beneficiando, indiretamente, outras moedas, como o real.
- Embora não haja confirmação oficial, o volume e a velocidade do movimento são consistentes com uma intervenção cambial das autoridades japonesas.
Em detalhes: O governo do Japão ameaçava intervir em sua taxa de câmbio há alguns meses.
- O enfraquecimento do iene tem elevado os custos de importação de energia e, consequentemente, intensificando a inflação no país.
- A possível intervenção desta quinta-feira ocorre um dia antes da reunião do Banco do Japão, na qual economistas esperam manutenção da taxa básica de juros em 1%.
Momento estratégico: Uma intervenção em um contexto de preços elevados do petróleo e expectativas de altas de juros no Fed poderia ter efeitos limitados.
- Assim, o contexto da sessão de hoje, com um dólar já enfraquecido, poderia beneficiar a efetividade de uma possível intervenção.
Efeitos sobre o real: Vale mencionar, também, que uma valorização do iene pode resultar em pressões para desvalorização do real – embora não exista indício de que isto ocorreu nesta sessão.
- O iene costuma ser muito utilizado por operadores do mercado financeiro como moeda de “funding” para operações de carrego (“carry trade”), isto é, uma operação em que investidores captam recursos no sistema financeiro japonês, com baixo nível de juros, para converter em reais e aplicar no sistema financeiro brasileiro, de juros mais elevados.
- Como uma valorização da moeda japonesa reduz os rendimentos dessas transações, isso estimula os agentes a desfazerem suas posições, resultando em uma venda de reais para saldar os financiamentos japoneses originais e enfraquecendo a moeda brasileira.
Variações do dólar comercial | Diária: -0,78% | Semanal: -0,26% | Mensal: -1,90% | Anual: -7,47% | Em 12 meses: -9,32%
Variações do dollar index | Diária: -1,00% | Semanal: -1,51% | Mensal: -1,26% | Anual: +1,64% | Em 12 meses: +0,10%
Fonte: StoneX cmdtyView. Elaboração: StoneX.
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