A perspectiva para importação de grãos e oleaginosas pela China em 2026 está cada vez mais restrita pela demanda doméstica fraca, mesmo com o realinhamento dos fluxos globais de comércio sob uma nova fase de tratativas comerciais entre Estados Unidos e China. No início de 2026, compromissos de compra de soja por parte do gigante asiático coexistem com a queda no consumo de rações e gargalos operacionais que limitam o potencial de aumento das importações agrícolas em geral. Intempéries climáticas impulsionaram temporariamente a atividade de importação no final de 2025, mas a recuperação permanece motivada pela oferta e não pela demanda. Esse descompasso está moldando os sinais de preços e o comportamento comercial nos mercados globais de grãos.
Ivy Li, Analista Sênior de Mercado da StoneX, foca nas cadeias de suprimentos agrícolas da China e nas dinâmicas de execução comercial. Sua análise direta sobre demanda por ração, política de reservas e fluxos de comércio bilateral fornece uma visão fundamentada dos motivos pelos quais os volumes de importação dificilmente vão crescer, mesmo com alinhamento político.
Destaques
Os compromissos dos EUA em relação à soja absorvem boa parte da demanda chinesa de início e fim de ano, estreitando a janela de exportação do Brasil.
A recuperação das importações de grãos pela China no final de 2025 foi impulsionada por riscos de oferta relacionados ao clima, e não por crescimento do consumo.
Demanda fraca por ração e redução dos estoques de animais continuam limitando o potencial de importação de soja e grãos.
Compromissos chineses com soja redirecionam fluxos globais de comércio
As importações de soja pela China estão sendo remodeladas pela execução comercial, mais do que pelo crescimento direto da demanda. Ivy Li observa que a China já finalizou compras de “12 milhões de toneladas métricas de soja dos EUA” e, sob o novo acordo comercial, espera-se que compre “25 milhões ou mais de toneladas de soja em 2026”. Esses compromissos cobrem grande parte da demanda chinesa nos primeiros e últimos trimestres do ano, resultando em uma janela de exportação comprimida para outros fornecedores. Por isso, o Brasil enfrenta pressão crescente para direcionar volumes recordes de produção a outros mercados, aumentando os riscos de excedente global e pressionando os preços da soja.
Fraqueza da demanda por ração limita a recuperação das importações de grãos
As importações de grãos pela China se estabilizaram após atingirem mínimas históricas, mas a recuperação permanece estruturalmente limitada. Segundo Ivy Li, o aumento observado no final de 2025 foi causado por danos climáticos, incluindo “chuvas excepcionalmente intensas durante a colheita de milho na China”, que elevaram os preços domésticos e melhoraram temporariamente o cenário para importação. No entanto, ela ressalta que “não há reversão na demanda”, pois os setores de ração animal enfrentam dificuldades e o sentimento do consumidor permanece fraco. Dessa forma, as importações de grãos como milho, sorgo e cevada devem continuar limitadas, apesar de choques ocasionais de oferta.
Baixe o Relatório de Perspectivas para Commodities
Acesse análises dos mercados agrícolas, de energia, metais e moedas emergentes, além de insights essenciais sobre os fatores que vão influenciar esses mercados no próximo trimestre.
--- Escrito por Frédéric Guétin, Produtor da StoneX TV
--- Especialista: Ivy Li, Analista Sênior de Mercado da StoneX
Grãos e Oleaginosas
STONEX é o nome comercial usado pela STONEX GROUP INC. e todas as suas entidades associadas e subsidiárias. A StoneX Group Inc. oferece serviços financeiros em todo o mundo por meio de suas subsidiárias, incluindo commodities físicas, títulos, derivativos OTC e negociados em bolsa, gestão de risco, pagamentos globais e produtos em moeda estrangeira, de acordo com a legislação aplicável nas jurisdições em que os serviços são prestados. O grupo de empresas StoneX somente negocia com clientes que satisfaçam os critérios de elegibilidade pertinentes à legislação aplicável à cada empresa específica dentro do grupo. A StoneX Consultoria em Futuros e Commodities é autorizada pela CVM como consultoria de valores mobiliários. A StoneX não é responsável por qualquer redistribuição deste material por terceiros, ou quaisquer decisões comerciais tomadas por pessoas a partir deste material. As informações e/ou fatos contidos neste documento foram obtidas de fontes que acreditamos ser de confiança, mas não há garantias quanto à sua exatidão ou integridade. Estes materiais representam as opiniões, os pontos de vista e as projeções do autor, salvo se indicado o contrário, e não necessariamente refletem os pontos de vista e estratégias de negociação empregadas pela StoneX. Todas as previsões de condições de mercado são inerentemente subjetivas e especulativas, e resultados reais e previsões subsequentes podem variar significativamente em relação a essas previsões. Nenhuma garantia é feita de que essas previsões serão alcançadas, sejam expressas ou implícitas. Todos os exemplos são fornecidos apenas para fins ilustrativos, e não significam a possibilidade de conseguir resultados similares àqueles dos exemplos. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Negociar swaps e derivativos OTC, derivativos negociados em bolsa e opções e títulos envolve riscos substanciais e não é recomendado para todos os investidores. Resultados financeiros passados não são necessariamente indicativos de desempenho futuro. As informações do presente documento não são uma recomendação para negociação nem pesquisa de investimento ou uma oferta de compra ou venda de quaisquer derivativos ou títulos. Elas não levam em conta os seus objetivos específicos de investimento, sua situação financeira ou suas necessidades, e não criam nenhuma obrigação vinculante, junto a nenhuma das empresas da StoneX Group Inc., de realizar qualquer tipo de transação com você. Nós o orientamos a realizar uma investigação independente de quaisquer transações, para determinar se elas são adequadas para você. Flutuações nas taxas de câmbio podem ter efeitos adversos sobre o valor ou preço de determinados investimentos, ou sobre a renda derivada de tais investimentos. Possíveis informações de rentabilidade podem estar sujeitas a tributação. Alguns produtos, por suas especificidades, não são garantidos pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC), administrador, gestor ou outros mecanismos de seguro. As informações presentes neste material técnico são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Os produtos e serviços aqui mencionados podem não estar disponíveis em todas as jurisdições. Nossas subsidiárias estrangeiras não são autorizadas pela CVM a oferecer serviços a investidores Brasileiros, porém, de acordo com Parecer de Orientação CVM n. 33/2005 foi firmado um contrato de apresentação de clientes com a StoneX DTVM, que está devidamente registrada no Banco Central do Brasil e a Comissão de Valores Mobiliários, para que a distribuição a residentes Brasileiros seja feita por meio da DTVM. Reclamações devem ser direcionadas para a Ouvidoria através do e-mail ouvidoria@stonex.com ou através do telefone: 0800 9424685 (2ª à 6ª das 9h às 18h). Nenhuma parte deste material pode ser copiada, fotocopiada ou duplicada, de maneira nenhuma, por meio nenhum, nem redistribuída sem o consentimento prévio, por escrito, da StoneX Group Inc.
Utilizamos nosso capital, conhecimento e profunda experiência para proteger as margens de nossos clientes, reduzir custos e fornecer soluções personalizadas para obter sucesso nos mercados globais competitivos de hoje.
Confiança
Valorizamos relacionamentos próximos e de longo prazo com nossos clientes. Ao oferecer o melhor serviço e suporte tecnológico, nossos clientes confiam em nós para entrar nos mercados mais desafiadores e atender aos seus pedidos mais difíceis.
Transparência
Oferecemos preços competitivos e transparentes, além de entrega garantida e segura em mais de 140 moedas em mais de 185 países.
Especialização
Com insights e informações de todo o mundo, fornecemos aos nossos clientes notícias, dados e comentários agregados de todas as vertentes de nossos mercados, desde interconexões de complexos de commodities até fluxos globais de capital.
