Panorama Semanal de Câmbio

Mercados repercutirão conversa entre EUA e Irã, sabatina do próximo presidente do Federal Reserve e dados nos Estados Unidos 

• Aviso: A Agenda de Indicadores Econômicos passou a ser disponibilizada em formato de relatório interativo.

• Nesse novo modelo, será possível acompanhar, de forma dinâmica, tanto as datas de divulgações anteriores quanto os lançamentos programados até o fim do ano.

• Para acessar, clique no link.    

Resumo da semana passada

• Apesar da ausência de avanços concretos no último encontro entre as delegações dos EUA e do Irã, o ambiente global seguiu marcado por otimismo e apetite por risco ao longo da semana, ainda que com sinais claros de cautela. Esse pano de fundo sustentou o real relativamente apreciado, mantendo o dólar abaixo de R$5,00 no período.
• O cessar-fogo anunciado entre Israel e Líbano, condição previamente colocada pelo Irã para a evolução das negociações, ajudou a sustentar a melhora do sentimento dos investidores ao final da semana. Na sexta-feira (17), o anúncio da reabertura total do estreito de Ormuz pelo Irã reforçou a percepção de arrefecimento dos riscos geopolíticos no curto prazo.
• Na agenda internacional, o PPI de março dos EUA veio abaixo do esperado, mesmo diante das recentes mudanças na política tarifária e do choque observado nos preços do petróleo. A leitura ajudou a aliviar as preocupações relacionadas ao repasse inflacionário ao consumidor, oferecendo algum suporte adicional aos ativos de risco.
• No Brasil, o resultado do IBC-Br acima das expectativas apontou resiliência da atividade econômica, fator que pode reforçar uma postura mais cautelosa por parte do Copom, especialmente no que diz respeito ao ritmo e à extensão do ciclo de flexibilização monetária.

Dólar comercial (US$/R$) e Dollar Index (pontos)

Variações do dólar comercial

Diária: -0,24% | Semanal: -0,54% | Mensal: -3,86% | Anual: -9,05% | Em 12 meses: -14,22%

Variações do Dollar Index

Diária: +0,02% | Semanal: -0,46% | Mensal: -1,59% | Anual: -0,10% | Em 12 meses: -1,17%

O MAIS IMPORTANTE: Reabertura do Estreito de Ormuz e encontro entre líderes dos EUA e Irã

Impacto esperado no USDBRL: baixista

A atenção dos mercados financeiros na próxima semana seguirá concentrada nos desdobramentos diplomáticos entre EUA e Irã.

• Segundo o presidente Donald Trump, um segundo encontro entre representantes dos dois países deve ocorrer ao longo do final de semana, mantendo os investidores atentos a eventuais sinalizações de avanço nas negociações.

• Na sexta-feira (17), a reabertura do estreito de Ormuz, anunciada pelo Irã, somada ao acordo de cessar-fogo de 10 dias entre Israel e Líbano firmado na véspera, contribuiu para a retomada do otimismo dos investidores quanto à possibilidade de um acordo mais duradouro.
• Ainda assim, o cenário permanece frágil. Os acordos de cessar-fogo são, por natureza, temporários, e até o momento não houve uma solução definitiva para o conflito regional, o que mantém o ambiente sensível a novas deteriorações.
• Dessa forma, qualquer sinalização negativa ou escalada inesperada das tensões tende a ser suficiente para deteriorar o sentimento dos mercados e reverter parte do movimento observado nas últimas sessões.

 

Por que isso é importante: Sinalizações positivas e avanços nas negociações entre EUA e Irã tendem a sustentar o apetite por risco global, favorecendo ativos considerados mais sensíveis ao fluxo internacional, como o real.

• Esse ambiente mais construtivo ajudou a explicar o desempenho recente da moeda brasileira, com o dólar permanecendo abaixo do patamar de R$5,00 em boa parte das sessões. Por outro lado, a ausência de um acordo definitivo ou indícios de retomada do conflito podem aumentar a aversão ao risco e inverter esse movimento.

 

Estreito de Ormuz: A reabertura do estreito traz alívio ao permitir a retomada dos fluxos na principal rota de escoamento de petróleo do mundo, o que tende a aliviar parte da pressão sobre os preços da commodity.

• No entanto, o bloqueio imposto pela Marinha dos EUA a navios iranianos na região deverá ser mantido até a conclusão das negociações entre os países.
• Diante disso, o Irã voltou a ameaçar retomar restrições à passagem caso os americanos não suspendam o bloqueio, mantendo o estreito de Ormuz como um foco relevante de tensão geopolítica.

 

Oferta de petróleo: Apesar do alívio pontual nas tensões e da expectativa de normalização gradual dos fluxos, persistem preocupações relevantes do lado da oferta. Danos à infraestrutura produtiva na região e a ausência de carregamentos regulares por mais de um mês seguem como fatores restritivos.

• Segundo a Agência Internacional de Energia (EIA), a recuperação plena da capacidade produtiva afetada pelo conflito pode levar cerca de dois anos — impacto que, na avaliação da entidade, vem sendo subestimado pelo mercado. Nesse contexto, limitações estruturais à oferta devem manter os preços do petróleo elevados no curto prazo, o que permanece como um ponto de atenção para as autoridades monetárias.
• Na última semana do mês, bancos centrais do Brasil e das principais economias globais se reúnem para decidir sobre suas taxas básicas de juros. Mesmo em um cenário de avanços diplomáticos, a avaliação dos potenciais impactos inflacionários decorrentes do petróleo e do ambiente geopolítico deve ser central para a condução da política monetária.

 

Kevin Warsh enfrenta sabatina no Senado por vaga no Fed

Impacto esperado no USDBRL: baixista

A atenção dos mercados também se volta ao processo de confirmação de Kevin Warsh como próximo presidente do Federal Reserve, indicado por Donald Trump para substituir Jerome Powell.

• A audiência de confirmação no Senado, aguardada há meses, foi finalmente agendada para terça-feira, 21 de abril, após a conclusão da entrega de documentos obrigatórios sobre potenciais conflitos de interesse.
• Apesar do avanço formal no processo, o cenário segue rodeado de incertezas. A aprovação da indicação depende do apoio integral dos republicanos no Comitê Bancário do Senado, onde a maioria é estreita.
• O senador republicano Thom Tillis mantém a ameaça de barrar a nomeação enquanto o Departamento de Justiça não encerrar as investigações envolvendo Jerome Powell, o que cria um risco concreto de impasse político.
• Dado que restam apenas poucas semanas para o fim do mandato de Powell como presidente, a possibilidade de atraso ou paralisia no processo adiciona um novo vetor de incerteza aos mercados.

Por que isso é importante: A indefinição em torno da liderança do Federal Reserve ocorre em um contexto já sensível, marcado por pressões recorrentes de Donald Trump sobre a autoridade monetária.

• A combinação entre incerteza institucional e questionamentos à independência do Fed pode enfraquecer a percepção de previsibilidade e credibilidade da política monetária americana.
• Esse ambiente tende a reduzir a atratividade dos títulos do Tesouro dos EUA, pressionando o dólar e ampliando a volatilidade nos mercados globais, sobretudo em ativos sensíveis ao fluxo internacional de capitais.

Índice de Confiança do Consumidor da Universidade de Michigan (UMich)

Impacto esperado no USDBRL: altista

Na próxima semana, o Índice de Confiança do Consumidor da Universidade de Michigan de abril nos EUA deve ser um importante indicador para os investidores calibrarem suas perspectivas para a conjuntura econômica no país.

• O indicador é relevante pois ele mede as expectativas futuras dos consumidores, o que corrobora na formulação de projeção de tendências futuras.
• Além do índice cheio, a atenção também deve recair sobre um dos seus componentes, que trata das expectativas de inflação no próximo ano.

 

Por que isso é importante: Sinais de aumento das expectativas inflacionárias tendem a reforçar a leitura de desancoragem das expectativas na economia americana, o que fortalece a leitura de necessidade de maior período de aperto monetário.

• Esse cenário, por sua vez, pode elevar o rendimento dos títulos públicos e fortalecer o dólar em nível global.
   

Últimos dados: Na divulgação preliminar do indicador de abril, o índice cheio caiu de 53,3 em março para 47,6.

• Já as expectativas de inflação nos próximos 12 meses aceleraram de 3,8% para 4,8%.
• Tais números corroboram a leitura de deterioração da atividade econômica e controle inflacionário no país, o que pode ter sido agravado pelo conflito no Oriente Médio e alta das commodities energéticas.

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS