Panorama Semanal de Câmbio

Dólar deve refletir ata do Copom e dados econômicos americanos

Resumo da semana passada

• O foco da semana esteve nas decisões de taxa básica de juros nos EUA, Brasil e em outros bancos centrais das principais economias globais.
• Nos EUA, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) optou pela manutenção da taxa básica de juros na faixa dos 3,50% a 3,75% ao ano.
• Além da decisão, os mercados reagiram à sinalização de que Jerome Powell deve permanecer no Conselho dos Governadores após o término do seu mandato, até que se sinta seguro de que os ataques do governo à independência do Federal Reserve e à sua pessoa se encerraram.
• No Brasil, o Comitê de Política Monetária cortou a taxa básica de juros (Selic) em 0,25 p.p., reduzindo de 14,75% para 14,50% ao ano. No comunicado que acompanhou a decisão, a autoridade indicou a possibilidade de ajustes no ritmo de mudanças da Selic.
• Na agenda geopolítica, o impasse entre EUA e Irã seguiu gerando incerteza nos mercados financeiros. A falta de perspectiva de avanços manteve os prêmios do petróleo e a percepção de risco geopolítico elevados.

Dólar comercial (US$/R$) e Dollar Index (pontos)

Variações do dólar comercial | Diária: -1,00% | Semanal: -0,94% | Mensal: -4,38% | Anual: -9,54% | Em 12 meses: -12,71%
Variações do dollar index | Diária: -0,92% | Semanal: -0,45% | Mensal: -1,77% | Anual: -0,27% | Em 12 meses: -1,49%

O MAIS IMPORTANTE: Dados econômicos americanos
Impacto esperado na taxa de câmbio do real: altista

Variação no total de empregos urbanos (mil pessoas) e da taxa de desemprego (%) nos Estados Unidos

 

Em semana de agenda cheia, investidores devem repercutir a divulgação de indicadores importantes para a economia americana, em particular o Relatório da Situação do Emprego e o Índice Gerente de Compras (PMI) de serviços de abril.

 

Por que isso é importante: Os indicadores devem continuar apontando para uma economia americana mais aquecida, o que, em meio a pressões inflacionárias por conta das restrições à oferta global de petróleo, devem diminuir as apostas por cortes de juros pelo Federal Reserve.

• Isso, por sua vez, favorece o rendimento dos títulos do Tesouro do país (Treasuries) e contribuem para o fortalecimento global do dólar.

 

O que esperar: A mediana das estimativas para o Relatório da Situação do Emprego aponta para uma geração líquida de 73 mil empregos nos EUA em abril, acima do saldo médio de 15 mil dos últimos seis meses.

• Adicionalmente, projeta-se a manutenção da taxa de desemprego em 4,3%, reforçando a percepção de um mercado de trabalho saudável.
• Já a mediana das estimativas para o PMI de serviços do instituto ISM é de 54,0 pontos em abril, mesmo resultado de março e indicativo de expansão moderada do maior setor produtivo americano.
• O bom desempenho do mercado de trabalho e da atividade produtiva sugerem que as condições financeiras não estão restritivas nos EUA e que não há, portanto, necessidade para cortes de juros pelo Fed no curto prazo.
• Tais leituras vão em linha com a divulgação da semana anterior da prévia do Produto Interno Bruto do primeiro trimestre, que mostrou um crescimento anualizado acima do esperado do consumo das famílias, de 1,6%, impulsionado pela demanda de serviços, como saúde e serviços financeiros.

 

Ata do Copom
Impacto esperado na taxa de câmbio do real: baixista

EUA: Histórico e expectativa para a taxa de juros – atualizado em 24 de abril de 2026

Investidores devem repercutir a divulgação da ata da última decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC), que reduziu a taxa básica de juros (Selic) de 14,75% para 14,50% ao ano.

• No comunicado da decisão, a autoridade monetária elevou suas projeções de inflação e indicou a possibilidade de um ajuste no ritmo de mudanças da Selic, enquanto aguarda por novas informações dos impactos do conflito sobre os preços domésticos.
• Nesse sentido, a ata pode trazer informações mais aprofundadas sobre a leitura das autoridades monetárias a respeito da conjuntura econômica atual e suas perspectivas, contribuindo para uma calibragem das expectativas dos investidores.

 

Por que isso é importante: Sinalizações de maior cautela e possível desaceleração no ritmo de cortes da Selic tendem a elevar as apostas de manutenção dos juros em patamares elevados, o que pode fortalecer o real.

 

Mudança nas expectativas: Desde o início do conflito no Oriente Médio, na última semana de fevereiro, a projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acumulado no final de 2026 do Boletim Focus avançou de 3,91% para 4,61%, patamar acima do teto da meta.

• Como consequência das expectativas por maiores pressões inflacionárias devido ao choque nos preços do petróleo, as projeções para a Selic no final do ano avançaram de 12,00% para 13,00% ao ano.
• Nesse contexto, percebe-se que as instituições financeiras estão calibrando suas projeções, sobretudo dado a falta de perspectivas de resolução para o impasse geopolítico.
• Isto, por sua vez, resulta em uma diminuição das apostas para novos cortes de juros para a Selic no curto prazo.

 

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS