Panorama Semanal de Câmbio
Dólar deve refletir dados econômicos nos EUA, ata do Copom, inflação no Brasil e Oriente Médio
Leonel Mattos
- Moedas
Panorama Semanal de Câmbio
By: Leonel Mattos, Market Intelligence Analyst • BRAZIL PRS
Dólar deve refletir tensões geopolíticas no Oriente Médio e dados para mercado de trabalho e atividade nos EUA
- Altista
- A divulgação de indicadores americanos deve reforçar a percepção de uma economia mais resiliente e robusta, aumentando as expectativas de juros mais altos por mais tempo no país e favorecendo um fortalecimento global do dólar.
- Baixista
- Expectativa por um acordo diplomático entre EUA e Irã que permita a reabertura do Estreito de Ormuz deve aumentar o apetite por riscos de investidores, o que tende a desvalorizar o dólar globalmente.
Resumo da semana passada
- Notícias contraditórias sobre o progresso das negociações diplomáticas entre EUA e Irã provocaram forte volatilidade nos mercados financeiros globais, embora investidores se mantenham otimistas quanto à proximidade de um fim do conflito.
- Nos Estados Unidos, o Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), métrica inflacionária mais utilizada pelo Federal Reserve, avançou para 3,3% no acumulado dos últimos 12 meses, bem acima de meta americana de 2%.
Dólar comercial (US$/R$) e Dollar Index (pontos)
Fonte: StoneX cmdtyView. Elaboração: StoneX.
Variações do dólar comercial | Diária: +0,38% | Semanal: +0,45% | Mensal: +1,89% | Anual: -7,83% | Em 12 meses: -10,91%
Variações do dollar index | Diária: -0,11% | Semanal: -0,41% | Mensal: +0,85% | Anual: +0,57% | Em 12 meses: -0,46%
O MAIS IMPORTANTE: Expectativa por um acordo no Oriente Médio
Impacto esperado na taxa de câmbio do real: baixista
Variação da produção de petróleo por países selecionados entre fevereiro e abril
Fonte: EIA, OPEP e DOE. Elaboração: StoneX.
O mercado de divisas deve repercutir a maior expectativa entre investidores por um acordo diplomático entre Estados Unidos e Irã que possa encerrar ao conflito entre ambos e permitir a reabertura do Estreito de Ormuz.
Por que isto é importante: Indícios mais claros de progresso nas negociações diplomáticas devem elevar o apetite por risco dos investidores, favorecendo o desempenho de ativos considerados mais arriscados, como o real.
- Por outro lado, notícias que sinalizem a persistência de desacordos entre os países tendem a piorar o humor dos investidores, o que prejudicaria o desempenho do real.
Avanços e retrocessos: Na tarde da última quinta-feira (27), a Axios noticiou que Washington e Teerã haviam chegado a um acordo preliminar para firmar um Memorando de Entendimento, porém que ainda era necessário o aval do presidente dos EUA, Donald Trump, para sua formalização.
- Segundo o site, o supremo líder iraniano já teria concordado com os termos negociados, porém Trump teria solicitado “alguns dias” para refletir.
- Na sexta-feira (29), o presidente americano insinuou que esse acordo seria verdadeiro ao afirmar que iria se reunir na Casa Branca para tomar uma “decisão final” sobre o tema.
- Ele listou que o acordo incluiria, dentre outros tópicos, a remoção e destruição do urânio enriquecido iraniano.
- Contudo, o porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã, Esmail Baqai, declarou que “neste momento, estamos focados em encerrar a guerra; não estamos negociando o programa nuclear do Irã”.
- Vale mencionar, ainda, que já havia sido reportado que Washington e Teerã teriam chegado a um acordo tanto em 06 de maio como em 23 de maio, porém não houve formalização em nenhum dos casos.
Fé inabalável: Mesmo que a situação permaneça frágil e incerta, investidores se mostram otimistas com a perspectiva de que o final do conflito está próximo.
- Esse otimismo levou a uma queda de mais de 9% dos preços internacionais do petróleo na semana.
Detalhes do acordo: De acordo com as reportagens, o suposto acordo preveria estender o cessar-fogo por 60 dias tanto para as hostilidades contra o Irã como contra o Líbano.
- Adicionalmente, a navegação no Estreito de Ormuz seria liberada sem restrições ou pedágios, e Teerã teria 30 dias para remover as minas lançadas no local.
- Durante o cessar-fogo, ambos continuariam discutindo a questão nuclear iraniana e a redução das sanções americanas contra o país persa.
Demora para normalização: Mesmo que os países solucionem o impasse rapidamente, é necessário considerar que haverá uma demora para a normalização dos fluxos no Estreito de Ormuz.
- O primeiro empecilho seria o período necessário para a retirada das minas lançadas na região para que os navios pudessem trafegar na região com segurança.
- Além disso, devido às restrições para exportação do petróleo, as petroleiras estão operando em capacidade reduzida, sendo necessário semanas para retornar a operação aos níveis pré-guerra.
- Por fim, ainda haveria o tempo de deslocamento da commodity energética do Oriente Médio até seu país de destino, visto que navios tanqueiros se movem lentamente.
- Nesse contexto, mesmo que houvesse uma resolução imediata, o tempo para normalização de toda a cadeia deve manter o preço do petróleo em níveis elevados, sustentando as preocupações inflacionárias globais.
Dados econômicos americanos
Impacto esperado na taxa de câmbio do real: altista
EUA: Histórico e expectativa para a taxa de juros – atualizado em 29 de maio de 2026
Fonte: CME FedWatch Tool. Elaboração: StoneX. Refere-se à aposta com maior probabilidade no mercado futuro de juros na data indicada.
Investidores devem reagir à divulgação de indicadores para atividade econômica e mercado de trabalho nos EUA, buscando calibrar expectativas para a trajetória dos juros no país.
Por que isso é importante: Os dados devem reforçar a percepção de uma economia americana mais resiliente e robusta, aumentando as expectativas de juros mais altos por mais tempo no país.
- Isto, por sua vez, tende a elevar o rendimento dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e favorecer a atração de capitais externos, fortalecendo o dólar globalmente.
Estimativas: A mediana das estimativas para o Relatório da Situação do Emprego aponta para a criação líquida de 96 mil postos de trabalho nos EUA no mês de maio, bem como a estabilidade da taxa de desemprego em 4,3%.
- Adicionalmente, a estimativa mediana para o Índice Gerente de Compras (PMI) medido pelo instituto ISM é de nova expansão em maio, mantendo-se em 53,6 pontos no PMI de serviços e passando de 52,7 pontos para 52,6 pontos no PMI industrial.
Desafios inflacionários: Os dados devem sugerir que a economia americana continua vigorosa e que, portanto, não haveria necessidade de cortes de juros pelo Federal Reserve no curto prazo.
- Por outro lado, os índices inflacionários apontam para uma inflação mais persistente e disseminada no país, o que exigiria juros mais elevados para conter essas pressões de preço.
- O núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (CPI), que exclui os componentes voláteis de alimentação e energia, acelerou em 0,4% em abril, acima da estimativa mediana de 0,3%.
- O núcleo do Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), métrica utilizada pelo Fed para acompanhar a inflação, cresceu em 0,2%, puxado por bens industriais e serviços empresariais.
- Já o núcleo do Índice de Preços ao Produtor (PPI) acelerou em 1,0% no mesmo mês, bem acima da estimativa mediada de 0,3%.
- Esses números apontam que a pressão inflacionária provocada pelo fechamento do Estreito de Ormuz e pelos temores de uma escassez global na oferta de petróleo se disseminaram mais rapidamente para além dos preços energéticos.
Medidas de inflação para os Estados Unidos (%)
Fonte: U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA), U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS), Federal Reserve Bank of St. Louis. Elaboração: StoneX.
Sem espaço para cortes de juros: Em meio a esse desafio inflacionário, investidores inverteram suas apostas para o próximo movimento de juros pelo Federal Reserve, deixando de antecipar um corte e passando a antever uma alta.
- Adicionalmente, diversos integrantes do Fed têm alertado para os riscos inflacionários enfrentado pelos EUA e para a possibilidade de novas altas de juros pelo Fed no futuro.
- Por exemplo, o membro do Conselho de Governadores do Federal Reserve, Christopher Waller, afirmou que o Fed deveria tirar o viés de baixa (corte) de seus comunicados e que seria “loucura” defender cortes de juros nesse momento.
- O presidente do Federal Reserve de Kansas City, Jeffrey Schmid, afirmou que “a principal preocupação é a inflação, que está muito aquecida e se mantém acima da meta inflacionária há muito tempo”.
- Já o presidente do Federal Reserve de St. Louis, Alberto Musalem, afirmou que “nesse momento, o balanço de riscos está mais inclinado para a inflação do que para o mercado de trabalho”.
TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS
Fontes: Banco Central do Brasil; B3; IBGE; Fipe; FGV; MDIC; IPEA e StoneX cmdtyView.
- Moedas
Este documento contém opiniões do autor e não necessariamente reflete as estratégias da StoneX. As previsões de mercado são especulativas e podem variar. O investidor é responsável por qualquer decisão baseada neste material. A StoneX só negocia com clientes que atendem aos critérios legais. O aviso legal completo está em https://www.stonex.com/pt-br/termos-e-condicoes/.
É proibida a cópia ou redistribuição deste material sem permissão da StoneX.
© 2026 StoneX Group, Inc.
Descubra mais insights
Nossos assinantes têm acesso às análises de mercado da StoneX, abrangendo commodities, ações, moedas e muito mais.
Artigos relacionados para Moedas
VÍDEO | Panorama Mensal do Mercado de Câmbio – Programa Focus StoneX
O conteúdo a seguir foi disponibilizado ao vivo aos clientes membros do programa Focus, da consultoria StoneX, no âmbito da videoconferência mensal sobre câmbio, realizada em sexta-feira, 07 de agosto de 2026, às 10h30.
StoneX Intelligence Brazil
- Moedas
APRESENTAÇÃO | Panorama Mensal do Mercado de Câmbio – Programa Focus StoneX
O conteúdo a seguir foi disponibilizado ao vivo aos clientes membros do programa Focus, da consultoria StoneX, no âmbito da videoconferência mensal sobre câmbio, realizada em sexta-feira, 07 de agosto de 2026, às 10h30.
StoneX Intelligence Brazil
- Moedas
Abrimos mercados
Utilizamos nosso capital, conhecimento e profunda experiência para proteger as margens de nossos clientes, reduzir custos e fornecer soluções personalizadas para obter sucesso nos mercados globais competitivos de hoje.
Confiança
Valorizamos relacionamentos próximos e de longo prazo com nossos clientes. Ao oferecer o melhor serviço e suporte tecnológico, nossos clientes confiam em nós para entrar nos mercados mais desafiadores e atender aos seus pedidos mais difíceis.
Transparência
Oferecemos preços competitivos e transparentes, além de entrega garantida e segura em mais de 140 moedas em mais de 185 países.
Especialização
Com insights e informações de todo o mundo, fornecemos aos nossos clientes notícias, dados e comentários agregados de todas as vertentes de nossos mercados, desde interconexões de complexos de commodities até fluxos globais de capital.