Resumo Semanal de Câmbio

Após uma desvalorização de 7,3% em 2021, o par real/dólar terminou a semana (07) em elevação, negociado a R$ 5,632, aumento de 1,0% em relação à sexta-feira anterior (31). Já o dollar index, que acumulou ganhos de 6,3% no ano passado, terminou o pregão cotado a 95,7 pontos, com variação semanal de +0,2%. A semana foi marcada por uma guinada na postura do Federal Reserve (Fed) que, em sua ata da última decisão de política monetária, indicou que um mercado de trabalho “apertado” e uma aceleração de preços elevada, persistente e disseminada deve conduzi-lo a elevar seus juros mais cedo e mais rapidamente do que o previsto anteriormente e a reduzir sua quantidade de ativos em seu balanço, reduzindo a liquidez na economia americana. No Brasil, o destaque foram as movimentações e pressões de diversas categorias do funcionalismo público pelo reajuste salarial em 2022 após a proposta do governo prever ampliação apenas para categorias de segurança.

Cenário Externo

O foco da próxima semana serão as audiências de confirmações no Senado americano de Jerome Powell para presidência do Federal Reserve, na terça, e de Lael Brainard para a vice-presidência. Powell foi indicado para a recondução no cargo, enquanto Brainard seria elevada ao posto de vice-presidente. A ata de decisão de política monetária, divulgada nesta semana, foi de tom marcadamente firme contra a inflação, indicando que a autoridade monetária deve lançar mão de uma combinação de medidas – os aumentos de juros junto com a redução do tamanho do balanço de ativos da instituição – para reduzir a liquidez da economia e conter a aceleração de preços. As audiências permitirão que Powell e Brainard ofereçam mais detalhes sobre como imaginam essas políticas transcorrendo ao longo do ano e como o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) está imaginando em reduzir esses ativos do balanço. A expectativa de analistas de mercado é de que o primeiro reajuste de juros ocorra já na reunião do FOMC de março e de que a contração do balanço seja feita de forma passiva a partir de setembro, isto é, com o Fed permitindo que os títulos vençam e não sejam substituídos por novos.

Para além das audiências, a próxima semana guarda os dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) para os Estados Unidos, que devem manter seu ritmo de aceleração e validar as preocupações do Banco Central americano – o CPI deve ultrapassar a barreira dos 7,0% no acumulado em doze meses. Embora a onda de infecções da variante ômicron possa ter impactado negativamente o preço de alguns setores de serviços, os preços de automóveis e de bens eletrônicos devem continuar se elevando em função da escassez prolongada de insumos. Alimentos e energia, categorias voláteis e que acumulam altas significativas nos últimos meses, também devem contribuir para o aumento do indicador.

Cenário Doméstico

No cenário doméstico, a inflação também será destaque, com a divulgação na terça-feira (11) do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) do mês de dezembro. A mediana das estimativas das instituições financeiras coletadas pela pesquisa Focus, do Banco Central, aponta para um aumento de 0,68% no mês de dezembro, número que traria o índice de 2021 para 10,01%, seu maior valor desde 2015. Como o IPCA ficará acima do teto da meta para o ano, de 5,25%, por determinação do decreto que estabelece o regime de metas (decreto nº 3.088/1999), o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, escreverá uma carta aberta ao Ministro da Economia, Paulo Guedes, detalhando as causas do descumprimento, as providências que pretende adotar para convergir a inflação dentro dos limites estabelecidos e em qual prazo ele espera esta convergência. Para 2022, o Focus espera uma redução na taxa IPCA para 5,02% no ano, o que superaria, entretanto, o limite máximo da meta inflacionária, de 5,00%.
Outro tópico que deve se manter relevante é o impasse sobre o Orçamento de 2022, em função das pressões de diversas categorias do funcionalismo público por reajuste no próximo ano. Após pedido do presidente Jair Bolsonaro, a Lei de Orçamento Anual, aprovada pelo Congresso em 21 de dezembro do ano passado, incluiu R$ 1,7 bilhão para o reajuste apenas das categorias de segurança federal, isto é, a Polícia Federal, a Polícia Rodoviária Federal e o Departamento Penitenciário Nacional. A reação entre os demais servidores não foi positiva: a Receita Federal, a quem havia sido prometido um reajuste neste ano, foi a primeira a se mobilizar, aprovando em assembleia a paralização de todos os projetos nacionais e regionais do órgão, a adoção de operação padrão nas aduanas, o indicativo de paralisação de atividades, a meta zero (não atingir nenhuma meta), o não preenchimento os relatórios gerenciais e o apoio da entrega ostensiva de todos os cargos em comissão e funções de chefia da Receita Federal. Posteriormente, o Fórum Nacional Permanente de Carreiras Típicas de Estado (Fonacate) que congrega 37 entidades associativas e sindicais e representa cerca de 200 mil servidores públicos definiu uma primeira paralisação geral em 18 de janeiro e, caso não houver progresso nas negociações, outra paralisação em 25 e 26 de janeiro. Se ainda assim não houver avanços, o Fonacate pretende realizar novas assembleias na primeira semana de fevereiro para deliberar sobre uma greve geral. Na sequência, outras categorias aderiram tanto ao indicativo de paralisação em 18 de janeiro como à entrega de cargos de chefia, liderança e comissão, como os servidores do Banco Central e os auditores do Trabalho.
Por fim, cumpre notar que os casos de Covid-19 têm aumentado no Brasil, ao mesmo tempo que uma epidemia de gripe, mas que há dificuldade em se acompanhar as estatísticas oficiais em função da indisponibilidade e instabilidade de sistemas afetados pelo ataque cibernético realizado em 10 de dezembro, como o e-SUS Notifica, o SI-PNI e o ConecteSUS. Nenhum dado lançado após essa data consta nas plataformas do Ministério da Saúde, que afirma que estão sendo registrados, mas não consegue exibi-los.